Předběžné PMI za květen 2026:
Německo:
- Výrobní PMI: 49,9 vs. očekávání 51,0
- PMI ve službách: 47,8 vs. očekávání 47,0
Francie:
- Výrobní PMI: 48,9 vs. očekávání 52,5
- PMI ve službách: 42,9 vs. očekávání 46,6
Komentář k trhu
Kompletní sada květnových údajů PMI ze dvou největších ekonomik eurozóny vykresluje velmi znepokojivý obraz ekonomické kondice starého kontinentu. Ačkoli německý sektor služeb dokázal mírně překonat tržní konsenzus (47,8 bodu vs. prognóza 47,0), stále zůstává pod klíčovou hranicí 50 bodů. To signalizuje pokračující pokles v tomto segmentu. Situaci v Německu zhoršuje výrobní sektor, který se nečekaně vrátil do pásma kontrakce a klesl na 49,9 bodu. To může být důsledkem rostoucích nákladů na energie, které jsou klíčové pro energeticky náročnou německou ekonomiku. Německo se od roku 2022 stále nedokázalo plně zotavit, protože muselo ukončit odběr levného ruského plynu a přejít na dražší alternativy z jiných směrů nebo na jiné zdroje energie.
Situace ve Francii vypadá ještě hůře. Výrobní sektor výrazně zklamal a dosáhl pouze 48,9 bodu oproti optimistickému tržnímu očekávání 52,5 bodu, které už samo mělo představovat mírný pokles ve srovnání s předchozím údajem 42,8 bodu. Skutečný propad však přišel u francouzského indexu služeb, který se propadl na hluboce kritickou úroveň 42,9 bodu a výrazně zaostal za prognózami (46,6 bodu).
Je třeba zdůraznit, že současné zhoršení sentimentu má globální charakter. Také dnešní údaje z Asie byly velmi slabé. Ranní data z asijsko-pacifického regionu signalizovala jasné zpomalení ekonomiky. Například v Japonsku kompozitní PMI klesl na 5měsíční minimum (51,1 bodu vs. předchozích 52,2 bodu), k čemuž přispěla první stagnace sektoru služeb za více než rok a slabší příliv nových exportních objednávek. Podobné známky opatrnosti a slábnoucí poptávky se objevily i na dalších asijských trzích, což vyvolává obavy z globálně synchronizovaného zpomalení ekonomiky.
Reakce FX trhu
Slabá makroekonomická data z Evropy okamžitě zasáhla valuaci společné měny. Pár EURUSD reaguje na slabé evropské údaje prudkými a dynamickými ztrátami. Investoři masivně prodávají euro a kurz měnového páru rychle ztrácí půdu pod nohama. Zároveň proráží lokální úrovně podpory. Kapitálový trh přehodnocuje očekávání ohledně kroků Evropské centrální banky, protože se obává, že by eurozóna mohla sklouznout do hlubší recese.
EURUSD po zveřejnění slabých PMI z Francie a Německa krátce klesl pod 1,16. Stojí za zmínku, že včera EURUSD výrazně vzrostl po pozitivních zprávách o možném pokroku v jednáních mezi USA a Íránem. Zdroj: xStation5
🛢️Graf dne – ropa znovu reaguje na Trumpova slova. Skutečný pokles, nebo jen korekce?
Ekonomický kalendář – naznačí slabé asijské PMI slabost v Evropě a USA?
Ranní komentář: Výsledky Nvidie, CSG, růst aerolinek a zažehnání stávky v Samsungu
🎉Ranní shrnutí – Nvidia a Trump podporují tržní sentiment (21.05.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
