Der heutige Handelstag wird für mehr Volatilität bei einer Reihe von Vermögenswerten sorgen, die direkt und indirekt mit der US-Geldpolitik korrelieren. Um 14:30 Uhr deutscher Zeit werden die Anleger über die Inflationsdaten aus den USA informiert, und um 22:00 Uhr über die Entscheidung der Fed und die Aktualisierung der Prognosen. Um 20:30 Uhr wird Jerome Powell auf einer Pressekonferenz sprechen. Es scheint klar zu sein, dass das EURUSD-Paar "nervös" auf alle Daten reagieren wird, die die Anleger heute "überraschen", angefangen mit einer möglichen Überraschung in Powells Ausführungen, den zuvor veröffentlichten US-VPI-Daten.
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Der enorme Anstieg der Beschäftigung in den USA im NFP-Bericht (um etwa 300.000) könnte die Fed dazu veranlassen, ihre restriktive Haltung beizubehalten, ebenso wie die Daten zum Lohndruck, die im Mai ein unerwartet hohes Lohnwachstum anzeigten. Andere Arbeitsmarktdaten fielen jedoch deutlich schwächer aus als der NFP-Bericht, wobei die Daten der Federal Reserve darauf hindeuten, dass die überschüssigen Ersparnisse aus der Pandemiezeit bereits vollständig von den Verbrauchern "aufgefressen" wurden.
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Ein Szenario, in dem immer mehr Amerikaner zusätzliche Arbeit annehmen, kann zwar die NFP-Werte in die Höhe treiben (und spiegelt nicht die ganze Situation wider), bedeutet aber, dass es immer noch reichlich Arbeit auf dem Markt gibt. In der Vergangenheit war der Arbeitsmarkt jedoch nicht immer der beste Frühindikator für eine Konjunkturabschwächung.
- In Anbetracht dessen könnte Powell die Aufmerksamkeit etwas ablenken, weg vom Arbeitsmarkt und hin zu anderen Daten, die sich in den USA (meist) schwächer entwickeln - was wiederum durch den erneuten Anstieg der Ölpreise und starke Dienstleistungen ausgeglichen wird
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Letzten Endes wird sich die Kommunikation von Powell wahrscheinlich nicht wesentlich ändern, und der Fed-Vorsitzende wird die Botschaft aufrechterhalten, dass die höheren Zinssätze länger bestehen bleiben werden, was jegliche Zinssenkungen in diesem Jahr in Frage stellt. Starke Arbeitsmarktberichte gleichen die schwachen Konsumdaten aus, und die starken ISM-Daten für den Dienstleistungssektor lassen Zweifel aufkommen, inwieweit sich der schwächere Konsum auf die Wirtschaft und den Preisdruck auswirkt. Gleichzeitig sind die Brent-Ölpreise von 73 $ pro Barrel in der vergangenen Woche auf heute fast 83 $ gestiegen, was darauf hindeutet, dass der Ölmarkt in den kommenden Monaten weiterhin Inflationsdruck ausüben könnte, obwohl die OPEC+ ihre Produktionskürzungen "ausgesetzt" hat.
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Der Markt würde die ersten Zinssenkungen der Fed am liebsten im Juli oder September sehen, aber die Fed könnte sich dafür entscheiden, eine Erzählung fortzusetzen, in der Zinssenkungen vage bleiben, was zu einer Verschiebung der Erwartungen von September (von zuletzt 70 % auf jetzt 45 % Wahrscheinlichkeit) auf Dezember oder Anfang nächsten Jahres führt. Angesichts der Tatsache, dass die EZB die Zinsen bereits im Juni gesenkt hat, könnte der Unterschied zwischen den Anleiherenditen der beiden Länder den Dollar stärken und damit den EURUSD schwächen.
EURUSD im Tageschart
Der Eurodollar steht heute etwas besser da, aber er hat eine Abwärtskaskade hinter sich, bei der die Verkäufer einen überwältigenden Vorteil hatten. Eine dovishe Reaktion auf Powells Erklärung oder niedrigere Inflationsdaten aus den USA könnten zu einem schnellen Wiederanstieg auf 1,082 und darüber führen. Andererseits könnten die hawkishe Haltung des Fed-Vorsitzenden, höhere Inflationsdaten aus den USA und eine signifikante, hawkishe Revision der Inflationsprognosen der Fed das Paar unter 1,07 drücken und zu einem Test der jüngsten lokalen Tiefststände führen - in einem Extremszenario sogar zu deren Überwindung. Auch die Unsicherheit im Zusammenhang mit den vorgezogenen Wahlen in Frankreich am 30. Juni könnte die Volatilität erhöhen und die Stimmung für das Paar im Juni in gewissem Maße belasten.
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