Der XTB Rohstoffreport am 09.01.2024 - OIL.WTI, NATGAS, GOLD, SUGAR

Öl

• Saudi-Arabien beschließt, die Exportpreise für Öl in asiatische Länder auf den niedrigsten Stand seit 27 Monaten zu senken. Der Preis wurde um 1,5 $ höher angesetzt als der Barrelpreis in Oman/Dubai. Im Januar lag der Exportpreis noch 2 $ über der Benchmark
• Auch der Preis für saudisches Rohöl wurde in Europa gegenüber der Referenzsorte Brent Crude gesenkt
• Als Gründe für diesen Schritt wurden der starke Wettbewerb in den Ländern des Nahen Ostens und der immer noch relativ hohe Preis von Saudi-Arabien genannt.
• Die Preise in Asien sind in den letzten Monaten stärker gefallen als die Weltmarktpreise, was auf ein geringeres Nachfragewachstum als erwartet und auf die Annahme zurückzuführen ist, dass der Markt nicht mehr so angespannt sein wird wie in der ersten Hälfte des Jahres 2023
• Die Anleger sind sich immer noch nicht sicher, ob eine vollständige freiwillige OPEC+-Förderkürzung von 2,2 Millionen Barrel pro Tag ausreicht, um den Anstieg der weltweiten Lagerbestände einzudämmen. Die Kürzung soll vorerst bis zum Ende des ersten Quartals gelten
• Der Ölpreis ist zu Beginn der Woche ebenfalls stark gefallen, da die OPEC-Produktion im Dezember um 70 000 Barrel pro Tag gestiegen ist. Außerdem produziert die OPEC weiterhin weniger als ihr Produktionsziel (um etwa 600.000 Barrel pro Tag). Dies bedeutet, dass der tatsächliche Produktionsrückgang aufgrund der freiwilligen Kürzungen viel geringer sein könnte als von der OPEC selbst angegeben.

Die Erdölvorräte sind in letzter Zeit zurückgegangen, wodurch auch die vergleichbaren Bestände gesunken sind. Dies könnte bedeuten, dass sich der Ölpreis wieder einmal der Talsohle nähert. Es ist zu erkennen, dass eine wichtige technische Unterstützung für WTI um die 70 $ pro Barrel liegt. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Der Ölpreis befindet sich erneut in der Nähe des 5-Jahres-Durchschnitts, der in der jüngsten Vergangenheit eine deutliche Unterstützung für den Preis darstellte. Es sei jedoch daran erinnert, dass ein nachhaltiger Bruch des 5-Jahres-Durchschnitts in der Regel mit einer größeren Marktkorrektur einhergeht. Quelle: Bloomberg 

NATGAS

• Starke Veränderungen der Wetterprognosen im Vergleich zum Ende des letzten Jahres. Es wird erwartet, dass die Temperaturen in fast allen Teilen der Vereinigten Staaten auf wöchentlicher und zweiwöchentlicher Basis merklich unter den Durchschnittswerten der vorherigen Jahre liegen werden
• Die größten Abweichungen von den Standardtemperaturen sind in den wichtigsten Heizregionen zu erwarten
• Der Preis testet den Bereich von 3 $, trotz eines großen Preisrückgangs zu Beginn der zweiten Januarwoche.
• Gasanalysten weisen darauf hin, dass nach der aktuellen Kältewelle eine deutliche Erwärmung erwartet wird, die eine gute Chance für eine Korrektur bieten könnte
• Derzeit ist das Gasangebot ausreichend und liegt immer noch über dem 5-Jahres-Durchschnitt und über dem Niveau von vor einem Jahr
  Der Anstieg der Gaspreise kann auch mit den Unruhen im Nahen Osten zusammenhängen, die zu einer Verzögerung der
• LNG-Lieferungen nach Europa. Andererseits sinken die Preise in Europa aufgrund des erwarteten kurzfristigen Temperaturanstiegs und der immer noch hohen Lagerbestände

Die jüngsten Prognosen für die nächsten 6-10 Tage zeigen eisige Temperaturen. Andererseits zeigen weitere Prognosen, dass die Temperaturen bereits weniger von der Norm abweichen, aber immer noch niedriger erwartet werden. Quelle: NOAA

Die Gasvorräte sind erneut sehr stark angestiegen, und die Vergleichsbestände haben extreme Werte erreicht (wenn man die 1- und 5-Jahres-Durchschnitte betrachtet). Die Daten der letzten Woche zeigten einen viel geringeren Rückgang der Lagerbestände als erwartet, aber es wird erwartet, dass die Nachfrage in den kommenden Tagen bis zu 150 Mrd. Kubikmeter betragen wird, während das tägliche Angebot bei etwa 100 Mrd. Kubikmeter liegt. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Der Preis hat 3 $/MMBTU erreicht. In den nächsten 2 Wochen werden die Bestände stark fallen, so dass danach eine mögliche Korrektur zu erwarten ist. Quelle: xStation5

Gold

• Die wichtigsten Daten für Gold werden jetzt die Inflation in den Vereinigten Staaten sein. Sollte die Inflation stark anziehen, könnte dies die Aussichten auf Zinssenkungen in den USA verändern. Die Inflationsdaten werden diesen Donnerstag veröffentlicht
• Gleichzeitig deutete die New Yorker Fed-Zweigstelle an, dass die kurzfristigen Erwartungen an die Verbraucherinflation auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren gefallen sind, was für eine weitere Erholung des Goldmarktes spricht und die Dollarschwäche unterstützt
• Die Verbraucher erwarten, dass die Inflation in einem Jahr unter 3 % liegen wird. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Inflation in 3 Jahren bei 2,6 % und in 5 Jahren bei 2,5 % liegen wird. Die langfristigen Erwartungen sind immer noch hoch, deuten aber gleichzeitig auf eine Stabilisierung hin
• Gold verlor nach guten US-Arbeitsmarktdaten zunächst an Boden, bleibt aber über 2.000$ je Unze
• Der Schlüssel für Gold könnten die Anleiherenditen sein, die in die Nähe von 4 % zurückgekehrt sind. Sollte es sich jedoch um ein vorübergehendes Comeback handeln und die Renditen in Richtung 3,5 % gehen, ist ein neuer historischer Höchststand des Goldes vor der ersten Herabstufung nicht auszuschließen.

Die Renditen haben sich etwas erholt, aber wenn sie auf die Tiefststände der zweiten Jahreshälfte 2023, d.h. auf 3,5%, zurückgehen, wird Gold zu Recht neue historische Höchststände erreichen. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Betrachtet man den 1-Jahres- und 5-Jahres-Durchschnitt, so ist Gold überbewertet. Er weicht immer noch deutlich von diesen Durchschnittswerten ab, was auf eine Stabilisierung in den kommenden Wochen und einen Rückgang der Abweichung von den Durchschnittswerten hindeuten könnte. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Zucker

• Zucker erholt sich von lokalem Tiefstand in der letzten Dezemberwoche 2023
• Indien lockert die Beschränkungen für die Ethanolproduktion, so dass das Zuckerangebot in nächster Zeit nicht unbedingt zunehmen wird.
• Nichtsdestotrotz war die Zuckerproduktion in Brasilien zum Jahresende hoch, und die Sorgen um die Zuckerproduktion in Indien und Thailand nehmen ab.
• Gleichzeitig könnte die Zuckerproduktion in Europa auf einem niedrigen Niveau bleiben, was die Zuckerpreise auf dem Weltmarkt auf einem hohen Niveau halten könnte.
• Die Saisonalität deutet auf einen weiteren mittelfristigen Anstieg hin. Die Positionierung der Spekulanten auf dem Zuckermarkt ist rückläufig und wird bald ein extrem niedriges Niveau erreichen.

Niedrige ÖL-Preise unterstützen niedrige Zuckerpreise. Sollte sich der Ölpreis jedoch in naher Zukunft erholen, dürfte die Nachfrage nach Biokraftstoffen steigen, was die jüngste Korrektur auf dem Zuckermarkt verringern könnte. Quelle: xStation5 von XTB

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