Der XTB Rohstoffreport - Oil, Silver, Gold, Wheat (12.03.2024)

Oil

• Seit dem 1. März 2024 gilt ein Exportverbot für alle Kraftstoffausfuhren aus Russland. Das Verbot ist für 6 Monate angesetzt und soll die Preise im Land stabilisieren
• Die Ukraine hat eine Reihe von Angriffen auf die russische Erdölinfrastruktur, insbesondere auf Raffinerien, verübt, was die Produktionsaussichten in dem Land in naher Zukunft einschränken könnte.
• Nach Informationen von Journalisten aus dem Nahen Osten wird mit einer Fortsetzung der Bombardierungen im Gazastreifen gerechnet. Die Houthi berichten, dass die Militäroperationen gegen Schiffsbewegungen im Roten Meer während des Ramadans verstärkt werden sollen
• OPEC+ beschloss Anfang März eine Verlängerung der freiwilligen Förderkürzungen um 2,2 Millionen Barrel bis zum zweiten Quartal 2024
• Die Gesamtkürzungen der OPEC+ belaufen sich auf 5,86 Millionen Barrel pro Tag seit dem Jahr 2022
• Die IEA erwartet, dass die Nachfrage in diesem Jahr um 1,22 Millionen Barrel pro Tag steigen wird, während die OPEC ein Wachstum von 2,25 Millionen Barrel pro Tag erwartet.
• Die IEA prognostiziert außerdem ein Rekordangebot von 103,8 Millionen Barrel pro Tag, wobei das Wachstum von den USA, Brasilien und Guyana getragen wird.
• Die Rohölvorräte in den USA sind in letzter Zeit gestiegen, liegen aber immer noch nahe am 5-Jahres-Durchschnitt und deutlich unter dem Vorjahresniveau

Die Vorräte liegen nahe dem 5-Jahres-Durchschnitt, was darauf hindeutet, dass Öl langfristig gut bewertet sein könnte. Die geopolitischen Unsicherheiten bleiben jedoch bestehen, und die Maßnahmen der OPEC+ drücken das Ölangebot künstlich. Andererseits wäre das Produktionsniveau ohne Produktionsbeschränkungen aufgrund der Grenzproduktionskosten wahrscheinlich nicht viel höher als jetzt. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

WTI erholte sich gestern größtenteils von seinen anfänglichen Verlusten, aber derzeit ist eine Rückkehr zu Rückgängen um die gleitenden Durchschnitte der 25- und 200-Tage-Linie zu beobachten. Quelle: xStation5

Silver

• Der größte Teil der Silberproduktion ist mit der Gewinnung anderer Industriemetalle verbunden, insbesondere von Kupfer
• Es wird erwartet, dass die Kupferproduktion in Peru in diesem Jahr auf bis zu 3 Millionen Tonnen ansteigt, was einem Wachstum von etwa 9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Die Silberproduktion, insbesondere im Bergbau, war in den letzten Jahren schwach. Der potenzielle Anstieg der Produktion in Peru könnte den Aufwärtstrend des Silberpreises begrenzen
• Peru ist der zweitgrößte Silberproduzent der Welt mit einer Jahresproduktion von rund 3.000 Tonnen. Mexiko steht mit einer Produktion von etwa 6.000 Tonnen an erster Stelle. Die jährliche Gesamtförderung liegt bei etwas über 25.000 Tonnen
• Dennoch dürfte selbst eine leichte Wachstumsperspektive bei der Produktion nicht dazu führen, dass das Defizit in diesem Jahr geschlossen wird. Außerdem könnte es sich um eines der größten Defizite der Geschichte oder zumindest der letzten Jahre handeln
• In Anbetracht des gleitenden 10-Jahres-Durchschnitts des Gold-Silber-Verhältnisses sollte der Silberpreis bei einem Goldpreis von 2.200 $ über 27 $ pro Unze liegen.

Mögliche Aussichten auf einen Wiederanstieg der Kupferproduktion könnten auch zu einem Wiederanstieg der Silberproduktion in Peru führen. Dies dürfte jedoch keine großen Auswirkungen auf das für dieses Jahr erwartete Defizit haben. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Gold-Silber-Verhältnis: Wenn die Hausse bei den Edelmetallen an Stärke gewinnt, dürfte ein Niveau von 79 Punkten leicht zu erreichen sein. Im Falle eines langfristigen Bullenmarktes könnten Niveaus zwischen 50-60 Punkten erreicht werden. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Kurzfristig ist noch viel Spielraum für einen Anstieg des Silberpreises vorhanden. Die ersten Ziele lägen bei 25,3-26,0 $ pro Unze, gefolgt von 26,7-27,0 $ pro Unze. Im Falle einer Fortsetzung der Hausse bei Edelmetallen liegt das Hauptziel bei 30 $ pro Unze. Quelle: xStation5

Gold

• Gold erreichte einen Stand nahe 2.200 $ pro Unze und markierte damit ein weiteres Allzeithoch
• Es ist schwierig, einen einzelnen Grund für den jüngsten Preisanstieg auf dem Goldmarkt auszumachen. Zu den Faktoren, die dazu beitragen, gehören die Erwartungen von Zinssenkungen in den USA, die Schwäche des Dollars, der laufende Prozess der Entdollarisierung sowie die Nachfrage nach alternativen Anlagen wie Kryptowährungen und Aktien
• Eine mögliche Ursache ist die Aussicht auf eine völlige Änderung der Geldpolitik der Bank of Japan. Spekulationen zufolge könnte die BoJ in diesem Monat nicht nur das Programm zur Steuerung der Renditekurve aufgeben, sondern auch die Zinssätze anheben. 
• Theoretisch könnte dies eine Bedrohung für die globale Stabilität darstellen, wenn es zu einem massiven Abzug von Geldern aus US-Anleihen in das Heimatland käme (sowohl von lokalen als auch von globalen Investoren).
• Eine Änderung der BoJ-Politik und das Erwarten einer Zinssenkung durch die Fed könnten die Rentabilität des Carry-Trade-Geschäfts mit Yen und Dollar deutlich verringern.
• Betrachtet man die langfristige technische Analyse, so könnte sich Gold in einem weiteren Aufwärtszyklus befinden, ähnlich wie in den 1970er/80er Jahren und im Jahr 2000. In einem solchen Fall könnte der Goldpreis im Laufe eines Wachstumszyklus (5-10 Jahre) um 100-200 % gegenüber dem aktuellen Niveau steigen

In der Vergangenheit haben wir zwei bedeutende und langfristige Wachstumszyklen erlebt, in denen Gold um mehrere hundert Prozent gestiegen ist. Wenn ein solcher Zyklus im Jahr 2018 begann, könnten wir erst ein Drittel oder die Hälfte dieses Wachstumszyklus hinter uns haben, so dass Gold bis 2028-2030 ein Wachstumspotenzial von bis zu 4.000 bis 5.000 US-Dollar pro Unze hätte. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Der Goldpreis hat seit dem 27. Februar keinen einzigen Tag mehr verloren! (Der 10. März wird natürlich nicht mitgezählt, da er nur der Sonntagsöffnungstag ist). Heute besteht jedoch das Potenzial für ein rückläufiges Engulfing-Muster, zumal die VPI-Inflation in den USA im Februar leicht über den Erwartungen lag. Die wichtigste Unterstützungszone liegt bei 2.140-2.150 $ pro Unze. Quelle: xStation5

Wheat

• Aus dem USDA-Bericht geht hervor, dass die Weizenproduktion in der Saison 2023/2024 voraussichtlich 786,7 Millionen Tonnen betragen wird, während der Verbrauch bei 799 Millionen Tonnen liegt. Dies impliziert einen Rückgang der Lagerbestände
• El Niño könnte zu einem trockeneren Wetter in Nord- und Südamerika führen, was die Aussichten für die Produktion wichtiger landwirtschaftlicher Erzeugnisse in diesem Jahr verringern könnte. Auf der anderen Seite könnte El Niño die Produktionsaussichten in Australien verbessert haben. Australien hatte im vergangenen Jahr mit Produktionsproblemen zu kämpfen, was zu einem Preisanstieg hätte führen können
• Die Exportsaison in Brasilien hat sehr stark begonnen. In der ersten Märzwoche wurden 417.000 Tonnen Weizen exportiert, während es im gesamten vorherigen Jahr 608.000 Tonnen waren. Es wird erwartet, dass dieses Niveau in diesem Jahr übertroffen wird.
• Es wird erwartet, dass Russland, Australien und Argentinien in diesem Jahr am meisten zum Produktionsanstieg beitragen werden
• China, einer der größten Verbraucher der Welt, storniert weiterhin Lieferungen aus den USA. Kürzlich hat China Lieferungen von insgesamt 504.000 Tonnen gestrichen, was auf einen Nachfragerückgang oder darauf hindeuten könnte, dass China anderswo billigeren Weizen finden kann
• Der Preis in den USA könnte im Vergleich zu anderen Ländern relativ hoch bleiben, was die Exportchancen einschränkt.
• Die CFTC-Daten zeigen, dass seit Oktober 2022 Netto-Leerverkaufspositionen für Weizen aufrechterhalten wurden.

Erst der USDA-Bericht vom Mai wird mehr Aufschluss über die Produktionsaussichten für die Saison 2024/2025 geben. Die derzeitige Situation deutet auf eine Fortsetzung des Rückgangs hin, obwohl in der zweiten Jahreshälfte die Aussicht auf einen Aufschwung bestehen könnte, auch wenn ein Teil dieses Aufschwungs von der Terminkurve herrühren könnte, die weiterhin nach oben zeigt. Quelle: xStation5 von XTB

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