Euro fällt vor EZB-Sitzung 📌

Erwartet wird, dass Lagarde heute eine Zinssenkung um 0,25 % bekannt gibt 📄

• Erwartet wird, dass die EZB auf ihrer nächsten Sitzung die Zinsen um 25 Basispunkte senkt.
• Die Gesamtinflation wird voraussichtlich bis Anfang 2025 unter 2 % fallen.
• Die Wirtschaft der Eurozone bleibt träge, mit Abwärtsrisiken.
• Christine Lagarde bekräftigte in Davos die Notwendigkeit von Strukturreformen.
• Es wird erwartet, dass die EZB die Zinsen in diesem Jahr um 100 Basispunkte senkt, wobei sich das Tempo der Lockerung nach März möglicherweise verlangsamen wird.

Zinssenkung im Fokus

Die Europäische Zentralbank (EZB) steht kurz davor, ihren Leitzins auf der heutigen geldpolitischen Sitzung um 25 Basispunkte zu senken, was den Erwartungen des Marktes entspricht. Dieser Schritt folgt auf die anhaltenden Signale von EZB-Vertretern, dass die geldpolitische Lockerung weiterhin ein Gegengewicht zur wirtschaftlichen Schwäche bilden und gleichzeitig sicherstellen wird, dass die Inflation verankert bleibt.

Darüber hinaus wird erwartet, dass die EZB im Laufe des Jahres 2025 insgesamt 100 Basispunkte an Zinssenkungen vornehmen wird. Während eine Lockerung der Geldpolitik im Januar und März wahrscheinlich erscheint, könnte sich das Tempo der Senkungen danach verlangsamen. Bis zur Jahresmitte werden die Entscheidungsträger die Wirtschaftslage neu bewerten, insbesondere im Hinblick auf die Inflation bei Dienstleistungen, bevor sie über weitere Senkungen entscheiden.

Der Markt preist derzeit eine 100-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 0,25 % bei der heutigen EZB-Sitzung ein. Darüber hinaus rechnen die Anleger bis zum Jahresende mit drei bis vier Zinssenkungen, was einem Einlagensatz im Dezember zwischen 2,00 % und 2,25 % entspricht. Quelle: Bloomberg Finance LP.

Erwartete Inflation

Trotz einiger jüngster Anstiege setzt sich der allgemeine disinflationäre Trend fort. Die Prognosen der EZB deuten darauf hin, dass die Gesamtinflation im ersten Quartal 2025 wahrscheinlich unter das Ziel von 2 % sinken wird, was auf Basiseffekte bei den Energiepreisen und eine sich abschwächende Dienstleistungsinflation zurückzuführen ist. Während die Kerninflation weiterhin etwas hartnäckig ist, hat der zugrunde liegende Druck durch Gewinnmargen und Arbeitskosten nachgelassen, was auf eine weitere Abwärtsdynamik beim Preiswachstum hindeutet.

Quelle: xStation 5

Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums

Die Wirtschaft der Eurozone hat weiterhin mit Schwierigkeiten zu kämpfen, wobei die Risiken eher nach unten tendieren. Die jüngsten Wirtschaftsdaten verdeutlichen schwache Verbraucherausgaben und schleppende Unternehmensinvestitionen, die teilweise durch die Unsicherheit über die Handelspolitik der USA verschärft werden.

Die neuesten BIP-Daten für das vierte Quartal 2024 wurden heute veröffentlicht und bestätigen eine weitere Verlangsamung der Wirtschaft in der Eurozone. Im Vergleich zum Vorquartal blieb die EU-Wirtschaft unverändert, während sie im Jahresvergleich nur um 0,9 % wuchs und damit hinter den Erwartungen von 1,0 % zurückblieb. Quelle: xStation 5

Lagardes Standpunkt in Davos

Auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos bekräftigte EZB-Präsidentin Christine Lagarde die Notwendigkeit einer anhaltenden geldpolitischen Lockerung und betonte gleichzeitig die Bedeutung struktureller Reformen. Sie hob die Herausforderungen hervor, mit denen die Eurozone konfrontiert ist, darunter geopolitische Unsicherheiten und finanzielle Fragmentierung, vertrat jedoch die Ansicht, dass die Inflationsrisiken weitgehend ausgeglichen sind. Lagarde räumte auch ein, dass die Debatte über den neutralen Zinssatz bei den politischen Entscheidungsträgern an Fahrt gewinnt.

Auswirkungen auf den Markt

Die gemäßigte Haltung der EZB und die Schwäche der europäischen Wirtschaft sind seit einiger Zeit im Markt eingepreist, was sich im EUR-Wechselkurs widerspiegelt. Der Abwärtstrend des EURUSD ist jedoch nicht nur auf die Schwäche des EUR, sondern auch auf einen sehr starken USD zurückzuführen.

Der jüngste Aufschwung des EURUSD wurde durch einen starken Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen unterstützt. Quelle: xStation 5

Der EURUSD-Wechselkurs ist jedoch auf einem wichtigen Unterstützungsniveau ins Stocken geraten und hat nun wieder nachgelassen. Heute ist der EURUSD um 0,10 % gesunken, und der Euro ist kurz vor der EZB-Entscheidung eine der schwächsten G10-Währungen. Der Markt erwartet von Lagarde eine gemäßigte Haltung. Da diese Prognose bereits eingepreist zu sein scheint, könnte eine unerwartet etwas aggressivere Haltung zu einer höheren Volatilität des Währungspaares führen. Zum jetzigen Zeitpunkt ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein solches Szenario eintritt, jedoch gering.

Quelle: xStation5 von XTB

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