Wird die EZB die Märkte mit einer unerwartet starken Zinserhöhung um 14:15 Uhr überraschen und dem EUR Auftrieb geben?
Die EZB wird ihre nächste geldpolitische Entscheidung heute um 14:15 Uhr bekannt geben. Neben dem Zinsbeschluss wird die Europäische Zentralbank auch neue Wirtschaftsprognosen veröffentlichen. Eine Schlüsselfrage ist jedoch, wie stark die Zinserhöhung ausfallen wird. Während der Markt mit einer Anhebung des Einlagensatzes um 50 Basispunkte auf 2,00% rechnet, haben einige EZB-Mitglieder angedeutet, dass eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte nicht auszuschließen sei. Dies wird von zwei Faktoren abhängen - ob die neuen Inflationsprognosen dies rechtfertigen und ob die EZB die vorzeitige Rückzahlung von TLTRO III als Bilanzverkürzung betrachtet. Wenn dies der Fall ist, könnte die EZB zögern, eine noch restriktivere Politik zu verfolgen. Andererseits sagte keines der EZB-Mitglieder, dass die Bilanz bereits erheblich reduziert worden sei.
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Konto eröffnen xStation App herunterladen xStation App herunterladenDie vorzeitige Rückzahlung von TLTRO-III-Krediten führte zu einer erheblichen Reduzierung der EZB-Bilanz. Quelle: Bloomberg, XTB Research
Natürlich sollten wir auch die Inflation berücksichtigen. Das Preiswachstum im Euroraum hat sich im November deutlich verlangsamt. Sie liegt jedoch immer noch bei 10% im Jahresvergleich - ein hoher Wert. Darüber hinaus deuten die jüngsten Anstiege der Gaspreise darauf hin, dass sich die Inflation in der Eurozone möglicherweise nicht weiter abschwächt. Jüngsten Medienberichten zufolge werden die heutigen Wirtschaftsprognosen zeigen, dass die Inflation bis 2025 über dem Zielwert bleiben wird, was die EZB veranlassen könnte, die Zinsen auf über 3% anzuheben (der Markt sieht das Zinshoch derzeit bei etwa 2,8%). Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass die letzten Prognosen darauf hindeuteten, dass die Inflation in den Jahren 2024 und 2025 über dem Zielwert der EZB liegen wird.
Es besteht die Chance, dass die EZB heute hawkish überrascht, doch ist sie als eher dovishe Zentralbank bekannt. Darüber hinaus hat die EZB versucht, eine Wende herbeizuführen, aber die Inflation hat seither überraschend nach oben gedreht. Sollte die EZB heute dennoch eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte beschließen, könnte Präsidentin Lagarde andeuten, dass die Zinssätze in Zukunft weiterhin schnell steigen werden, was auf ein Zinshoch von über 3% hindeuten würde.
EURUSD fällt im Vorfeld des EZB-Zinsentscheids um 0,6%, aber die Bewegung ist hauptsächlich auf die gestrige hawkishe Haltung der Fed zurückzuführen. Sollte die EZB nicht ebenfalls eine hawkishe Haltung einnehmen, könnte der Rückgang des Hauptwährungspaares fortgesetzt werden. Andererseits könnte eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte durch die EZB den Kurs in Richtung 1,07 treiben. Quelle: xStation5
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