Um 14:15 Uhr deutscher Zeit wird die Entscheidung der EZB veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Banker ihre Bereitschaft zu Zinssenkungen signalisieren werden
Gestern wurden wir von der Veröffentlichung einer hohen Inflation in den Vereinigten Staaten überrascht, wo hohe Ölpreise und ein immer noch starker Verbraucher den Preisdruck verstärken. Heute stehen die EZB-Entscheidung und später die PPI-Inflation aus den USA an, was das EURUSD-Paar möglicherweise noch stärker unter Druck setzen könnte. Was könnte sich bei der heutigen EZB-Sitzung ändern, und wird die Bank eine Reihe von Zinssenkungen der G10-Zentralbanken einleiten?
Niedrige Inflation, uneinheitliche Wirtschaftslage
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladen- Die Inflation in der Eurozone ist nun auf 2,4 % im Jahresvergleich gesunken (der niedrigste Stand seit 2021), während die Kerninflation weiterhin stark rückläufig ist und nun bei 2,9 % im Jahresvergleich liegt
- Die Löhne, die bisher ein Problem bei der Ankurbelung der Inflation darstellten, sind stark gesunken. Für Q4 2023 sank das nominale Lohnwachstum von fast 6,0% auf 3,7% im Jahresvergleich.
- Der PMI für den Dienstleistungssektor hat sich in jüngster Zeit erholt und liegt mit 51,5 Punkten wieder über der 50-Punkte-Marke, was im Einklang mit dem "globalen" PMI von 51,4 Punkten steht. Der EMU-Industrie-PMI hingegen bleibt mit 46,1 Punkten niedrig. Der PMI für die Industrie liegt seit zwei Jahren unter 50 Punkten.
Die Inflation in der Eurozone ist eindeutig rückläufig, und die Löhne deuten auf einen nachlassenden Nachfragedruck auf die Preise hin. Quelle: Macrobond, XTB
Was ist von der EZB zu erwarten?
Erst Ende letzten Jahres hatte Christine Lagarde versucht, die Erwartungen von Zinssenkungen zu dämpfen, und gleichzeitig darauf hingewiesen, dass die Mitglieder der Bank bis Mitte des Jahres über genügend Informationen verfügen sollten, um über eine Normalisierung der Zinssätze zu entscheiden. Erwähnenswert ist auch, dass die EZB ab Mitte des Jahres eine weitere Bilanzreduzierung in Form einer Verringerung der Reinvestitionen in das PEPP-Programm plant und die Reinvestitionen Ende 2024 beenden will. Dies wird zu einer Verschärfung der finanziellen Bedingungen führen, die durch Zinssenkungen abgemildert werden könnte. Die Chancen stehen gut, dass Lagarde heute nicht versuchen wird, eine mögliche Zinssenkung bereits im Juni abzuwenden. Zum jetzigen Zeitpunkt wird die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios von den Märkten mit über 70 % eingeschätzt. In Anbetracht dessen besteht eine gute Chance, dass der Euro unter Druck gerät, aber gleichzeitig werden die Anleger nach einer möglichen Zinssenkung im Juni beginnen, das Tempo der Senkungen zu überdenken. Sollte die nächste Senkung erst im September erfolgen, besteht die Chance auf eine Erholung des EURUSD-Paares im Sommer. Ein zusätzlicher Faktor wird der wachsende Druck auf das Erscheinen der ersten US-Leitzinssenkung sein, die höchstwahrscheinlich erst im September erfolgen wird.
Erwartungen für Zinssenkungen in der Eurozone. Quelle: Bloomberg
Wie geht es mit dem EURUSD weiter?
Die hohe Inflation in den USA führte zu einer Erholung des Dollars und das Paar fiel schließlich unter die Marke von 1,0750. Obwohl wir heute eine kleine Erholung sehen, besteht eine gute Chance, dass nach der heutigen Sitzung und mit einer stärkeren Überraschung bei der PPI-Inflation in den USA wieder Abwärtsbewegungen stattfinden.
Erwartet wird ein Anstieg von nur 0,3 % gegenüber dem Vormonat, obwohl die Ölpreise in letzter Zeit stark angestiegen sind. Außerdem haben wir in letzter Zeit einen sehr starken Anstieg der Renditen in den USA und einen begrenzten Anstieg in Deutschland erlebt. Die Divergenz zwischen den Renditen deutet darauf hin, dass das EURUSD-Paar immer noch zu hoch bewertet sein könnte. Andererseits dürfte ein möglicher Boden um die Jahresmitte herum erreicht werden.
Die Renditespanne deutet darauf hin, dass sich die jüngste Abwärtsbewegung des EURUSD fortsetzt. Quelle: Bloomberg Finance LP
Technische Analyse
Das EURUSD-Paar tritt auf dem Wochenchart in eine klare Nachfragezone ein, die durch den Wert von 1,0700 und das 61,8-Retracement der letzten großen Aufwärtswelle gestärkt wird. Sollte die EZB tatsächlich mögliche Zinssenkungen im Juni andeuten und die PPI-Inflation mit einem höheren Wert überraschen, könnte die Unterstützung durchbrochen werden und die nächsten möglichen Ziele liegen bei 1,06 und 1,05. Sollte Lagarde jedoch weiterhin versuchen, Zinssenkungen hinauszuzögern, dürfte das Paar über das 50,0-Retracement der letzten Welle bei 1,0800 zurückkehren.
Quelle: xStation5 von XTB
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