Makro-Analyse: Viele Daten, noch mehr Fragen

++ Weg der Verlangsamung in den USA hält an ++ Gemischte Daten aus Europa ++ Lichtblick aus China ++

USA | NFP verbessert sich, aber Wirtschaft befindet sich auf dem Weg der Verlangsamung
Der NFP-Bericht aus den USA für März zeigte ein solides Beschäftigungswachstum von 196 Tsd. nach einer alptraumhaften Veröffentlichung im Februar von 33 Tsd. Dies war besser als der ADP-Bericht signalisiert hatte, aber nicht so stark wie die Beschäftigungskomponenten vom ISM. Der Lohnzuwachs enttäuschte jedoch mit 3,2% im Jahresvergleich, und obwohl dies oberflächlich gut für die Aktienmärkte ist, könnte dies auch als Zeichen wirtschaftlicher Schwäche interpretiert werden. Dies wurde durch den ISM-Index zum nicht-verarbeitenden Gewerbe präsentiert, der sich im März auf 56,1 Punkte verlangsamte (dennoch hoher Wert) und auf eine kontinuierliche Abschwächung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den USA hinwies, die sich in diesem Jahr voraussichtlich fortsetzen wird.

Das US-Lohnwachstum enttäuscht - ein klares negatives Zeichen für den USD. Quelle: Macrobond, XTB Research

Europa | Erholung oder Rezession?
Die Daten aus Europa waren diese Woche wirklich interessant. Es begann mit dem EMI zum verarbeitenden Gewerbe aus Deutschland, der von einer bereits düsteren vorläufigen Veröffentlichung von 44,7 auf 44,1 Punkte herabgestuft wurde. Dann zeigten die EMIs zum Dienstleistungssektor nicht nur Stabilität, sondern auch Widerstandsfähigkeit der breiten Wirtschaft mit sehr beeindruckenden Ergebnissen aus Spanien (56,8 Punkte), Deutschland (55,4 Punkte) und Italien (53,1 Punkte). Enttäuschende Daten zum Auftragseingang in Deutschland (-8,4% im Jahresvergleich) lassen jedoch eine Frage aufkommen: Wird sich das verarbeitende Gewerbe erholen, bevor es die Gesamtwirtschaft beeinträchtigt? Der EMI des verarbeitenden Gewerbes aus Großbritannien stieg auf 55,1 Punkte, aber nur, weil die Unternehmen aus Angst vor einem “harten” Brexit ihre Lagerbestände erhöhten.  

Der EURUSD notiert nach gemischten Daten aus Europa weiter auf niedrigem Niveau. Quelle: xStation 5

Asien | Markterholung durch höhere EMIs
Alle vier EMIs aus China verbesserten sich und trugen wesentlich zur Markteuphorie bei. Tatsächlich sind positive Signale aus dem verarbeitenden Gewerbe (Markit-PMI stieg auf 8-Monatshoch: 50,8 Punkte) zu begrüßen, da so die Hoffnungen rund um die chinesische Wirtschaft wiederbelebt werden. Die Märkte sehen dies als eine Art Wiederholung von 2016, als eine Erholung schnell zu einem höheren Wachstum führte. Dies muss diesmal jedoch nicht zwangsweise der Fall sein. Die Handelsdaten am kommenden Freitag werden einen guten Überblick über die größte asiatische Wirtschaft geben. In Japan bleiben die Bedingungen unterdessen schwach: Der EMI stieg kaum an, der vierteljährliche Tankan-Bericht verschlechterte sich - vor allem in der Industrie und den Haushalten stiegen die Ausgaben weniger stark als erwartet. Insgesamt ist es also noch viel zu früh, um eine Erholung in Asien anzukündigen.

GROSSBRITANNIEN AM SCHEIDEWEG
Das britische Parlament stimmte für eine Fristverlängerung über den 12. April hinaus, um einem "harten" Brexit zu entgehen. Unvermeidbar ist dieser jedoch nicht.
Wie könnte man sich als Anleger auf einen solchen vorbereiten? Der Sonderbericht 7 mögliche Desaster in 2019 befasst sich mit dieser und sechs weiteren potenziellen Gefahren für die Weltmärkte.
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