NFP im Schatten der Zölle 🔎

Arbeitsmarktbericht während Eskalation des Handelskrieges 📌

Heute um 14:30 Uhr werden wir den US-Beschäftigungsbericht – NFP – kennenlernen. Unter normalen Umständen wäre dies einer der wichtigsten Berichte des Monats. Doch jetzt rückt der NFP nach der Ankündigung neuer Vergeltungszölle durch die Regierung von Donald Trump in den Hintergrund. Dennoch können die Daten, die wir sehen werden, für die Fed im Zusammenhang mit weiteren Bemühungen zur Bekämpfung der Inflation von großer Bedeutung sein.

NFP-Prognosen (Marktkonsens):

• Prognose: 140.000
• Zuvor: 151.000

Bloomberg Economics prognostiziert eine etwas andere NFP-Bewegung und erwartet für März ein solides Wachstum der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft – um 200.000 saisonbereinigte Arbeitsplätze (gegenüber 151.000 im Februar), was den Marktkonsens um 60.000 übersteigt.

• Dieser Anstieg wird zum Teil aufgrund vorübergehender Faktoren wie verbessertem Wetter (rund 60.000 neue Arbeitsplätze, hauptsächlich im Baugewerbe und im Freizeit- und Gastgewerbe), wieder aufgenommenen staatlichen Zuschüssen und vermehrten Einstellungen im Handels- und Transportwesen als Reaktion auf die Ankündigung von Zöllen erwartet.

Die Arbeitslosigkeit wird voraussichtlich auf 4,2 % steigen (von 4,1 % im Februar), und der durchschnittliche Stundenlohn wird wahrscheinlich um 0,2 % im Monatsvergleich steigen, was weniger ist als im Februar (0,3 %), was durch einen höheren Anteil schlecht bezahlter Sektoren an der Gesamtzahl der neuen Arbeitsplätze erklärt werden kann.

Arbeitsmarktdaten sind nach wie vor ein wichtiges Element bei der Gestaltung der allgemeinen Marktlandschaft, auch wenn ihr Gewicht im Vergleich zu typischen Situationen etwas geringer sein kann, insbesondere angesichts der aktuellen Marktstimmung. Starke Ausverkäufe und erhöhte Bedenken der Anleger könnten zu einer ruhigeren Reaktion auf einen höheren Wert führen, während ein schlechteres Ergebnis als weiterer Auslöser für tiefere Rückgänge interpretiert werden könnte.

Trotz der Bedenken am Markt sollte man bedenken, dass Powell betonte, dass die Fed nicht in Eile sei – es ist schwer, eine schnelle Reaktion mit Zinssenkungen oder zusätzlichen Anreizen zu erwarten, es sei denn, harte Daten bestätigen eine deutliche Konjunkturabschwächung.

Längerfristige Aussichten

Kurzfristig könnten die Aussichten auf dem Arbeitsmarkt optimistisch bleiben. Andere Makrodaten, wie der jüngste ISM-Wert oder die Verbraucherstimmung, könnten jedoch auf eine längerfristige Schwäche hindeuten.

Höherer ADP-Wert

Am Mittwoch sahen wir für den privaten Sektor ADP-Werte, die höher ausfielen als erwartet. Die enge Korrelation zwischen diesem Bericht und dem NFP spricht für ähnlich höhere Werte im heutigen NFP.

TNOTE im Tageschart

10-jährige Anleihen steigen auf den höchsten Stand seit Anfang Oktober 2024. Die Entwicklung der Renditen wird stark von der Stimmung in Bezug auf die Politik der Fed abhängen, die durch die NFP-Zahlen beeinflusst werden könnte. Die Kapitalflucht in sicherere Anlagen unterstützt den Anstieg der Anleihekurse, aber es sollte nicht vergessen werden, dass die Stimmung der Anleger durch die Aussicht auf eine verschobene Rezession getrübt werden könnte.

Quelle: xStation5 von XTB

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