Rohstoffanalyse: Öl, Erdgas, Zucker, Silber (13.09.2022)

Öl

• Schwächerer USD stützt die Ölpreise

• Nach Ansicht der Vereinigten Staaten ist die jüngste Antwort des Irans auf den EU-Vorschlag ein Rückschritt in den Gesprächen über das Atomabkommen

• Morgan Stanley senkte die Prognose für den Brent-Preis im 4. Quartal 2022 von 110 auf 95 USD pro Barrel. Prognose von 100 USD pro Barrel für 2023

• Morgan Stanley rechnet auch damit, dass die russischen Öllieferungen im nächsten Jahr erheblich zurückgehen werden, da die Embargos in Kraft treten

• Russland hat seine Ölexporte in "befreundete" Länder fast verdoppelt, wird aber die fehlenden Exporte in die EU nicht vollständig ausgleichen können

• Japan hat seine Treibstoffimporte aufgrund der hohen LNG-Preise erheblich gesteigert, was darauf hindeutet, dass die Umstellung von Gas auf Öl möglicherweise erst am Anfang steht

• Japanische Ölimporte erreichten im August ein 4-Jahres-Hoch

Die russischen Ölausfuhren zur See in "befreundete" Länder haben sich fast verdoppelt, aber eine weitere Steigerung dürfte schwierig sein. Quelle: Bloomberg, Kpler

Die japanische Einfuhr von Öl und Ölderivaten nimmt zu. Quelle: Bloomberg, Vortexa

Erdgas

• Europäische Erdgaspreise bleiben trotz der Unsicherheit über die Energieversorgung unter Druck

• Gazprom plant nicht, die Gasflüsse über Nord Stream wieder aufzunehmen oder die Flüsse über andere Pipelines zu erhöhen

• Die europäischen Gasvorräte sind zu fast 84% gefüllt. Die Lieferungen nach Europa sind relativ hoch, selbst angesichts der fehlenden Lieferungen aus Russland. Gleichzeitig bleibt der Verbrauch relativ gering

• Laut Guardian wird sich die EU nicht auf Preisobergrenzen für Erdgas einigen, damit die LNG-Exporteure wettbewerbsfähig bleiben

• Laut einem Bericht von Bloomberg wird sich die EU auf eine Preisobergrenze von 180-200 Euro/MWh für Energiepreise einigen, die mit einer 33%igen "Windfall Tax" finanziert werden soll

• Der Energieverbrauch in der EU soll um 10% gesenkt werden

• Die Heizsaison beginnt Ende Oktober

• Erdgaspreise in den Vereinigten Staaten erholen sich trotz der jüngsten großen Bestandsaufstockungen

• Freeport LNG-Terminal wird voraussichtlich Mitte November den Betrieb wieder aufnehmen

Die europäischen Gasvorräte füllen sich weiter auf und sind bereits zu fast 84% gefüllt. Es sei darauf hingewiesen, dass die Vorräte im Falle eines vollständigen Lieferstopps noch für etwa 2 Monate reichen werden. Quelle: Bloomberg

Zucker

• Die Aussichten für die Zuckerproduktion in Brasilien, Europa und Indien haben sich verschlechtert

• Die Zuckerrohrernte in Brasilien war schlecht und die Schiffe mussten in den brasilianischen Häfen in langen Schlangen auf die Verladung von Zucker warten

• Die Dürre in Europa hat die Aussichten für die Zuckerrübenernte verschlechtert

• Die Aussichten für die indischen Zuckerexporte wurden gesenkt. Händler spekulieren, dass sich die Exportaussichten verbessern könnten, sobald die Preise über 19 Cent pro Pfund steigen

• Futures-Spreads zeigen, dass der Markt über die kurzfristige Verfügbarkeit von Zucker besorgt ist

• Die Zuckerpreise werden auch durch die jüngste Erholung der Öl- und Maispreise unterstützt

Der Spread zwischen Oktober- und März-Zucker-Futures hat sich auf ein Rekordniveau ausgeweitet, was auf einen angespannten physischen Markt hindeutet. Quelle: Bloomberg

SUGAR prallt von einer wichtigen Unterstützung in der Nähe des 23,6%-Retracements des letzten großen Aufwärtsimpulses ab. Saisonale Muster, höhere Öl- und Maispreise unterstützen das Szenario eines Preisanstiegs in Richtung der oberen Grenze der aktuellen Handelsspanne. Quelle: xStation 5

Silber

• Der starke Anstieg des Silberpreises ist auf den schwächeren USD und die Hoffnung zurückzuführen, dass der Höhepunkt der Inflation bereits erreicht wurde

• Die Situation auf dem Anleihemarkt rechtfertigt nicht die Erholung auf dem Edelmetallmarkt. Die Renditen spiegeln jedoch eher die Aussichten für die Zinssätze auf Sicht von 1 Jahr wider

• Die spekulative Positionierung sieht nicht allzu optimistisch aus - die Zahl der Short-Positionen hat stark zugenommen, während die Zahl der Long-Positionen leicht gestiegen ist. Es zeigt jedoch auch, dass das Interesse an Edelmetallen zunimmt

• ETFs verkaufen weiterhin Silberbestände

Die spekulative Netto-Positionierung bei Silber fiel auf ein fast extrem niedriges Niveau. Quelle: Bloomberg

Die Silberpreise werden durch einen schwächeren US-Dollar gestützt. Die Erholung auf dem Silbermarkt ist viel stärker als auf dem Goldmarkt, was darauf hindeutet, dass die Rally möglicherweise zu weit gegangen ist. Quelle: xStation 5