Rohstoffanalyse: Öl, Gold, Zucker und Weizen (01.03.2022)

Öl

• Der Brent-Preis sprang über 100 USD pro Barrel. WTI-Öl liegt nur noch 1,50 USD unter diesem Niveau

• Die strengen Sanktionen gegen Russland lassen befürchten, dass die Gasausfuhr aus Russland behindert oder die Öl- und Gaslieferungen an Länder, die die Ukraine unterstützen, eingestellt werden könnten

• Russland ist der größte Exporteur von Rohöl in europäische Länder (fast 3 Millionen Barrel pro Tag)

• Die Vereinigten Staaten erwägen die Freigabe strategischer Reserven (bis zu 60 Mio. Barrel), was zu einer Preisstabilisierung führen würde (die EU und Japan erwägen koordinierte Maßnahmen)

• Daten von Öltankern zeigen, dass China im letzten Monat mehr Rohöl aus dem Iran gekauft hat als zu seinem Höchststand im Jahr 2017, trotz der laufenden US-Sanktionen

• Die USA können die hohen Ölpreise bekämpfen, indem sie auch Russlands Haupteinnahmequelle durch ein Atomabkommen mit dem Iran treffen, die Keystone-XL-Ölpipeline mit Kanada in Betrieb nehmen und die OPEC zwingen, die Ölproduktion schneller zu steigern

• BP und Shell verkaufen ihre russischen Vermögenswerte, Total beabsichtigt nicht mehr, in Russland in den Öl- und Gassektor zu investieren. Exxon hat noch nicht bekannt gegeben, was es mit seinen Projekten in Russland zu tun gedenkt. Das Fehlen westlicher Giganten, die in Russland in den Öl- und Gassektor investieren, könnte zu größeren Problemen beim Verkauf von Öl aus diesem Land führen

• Total und Shell waren für die Einführung der LNG-Technologie in Russland verantwortlich. Ohne die Beteiligung dieser Unternehmen könnten die Entwicklung dieser Technologie und die Exporte gefährdet sein

• Der technische Ausschuss der OPEC+ revidiert seine Prognosen für das Überangebot auf dem Ölmarkt im Jahr 2022 auf 1,1 Millionen Barrel pro Tag (200 000 Barrel weniger). Dies könnte zu einer schnelleren Wiederherstellung der Produktion führen. Es ist jedoch zu bedenken, dass einige Länder große Probleme mit der Wiederherstellung der Produktion haben (Russland könnte jetzt noch größere Probleme haben)

• Laut JTC werden die OECD-Lagerbestände am Jahresende 62 mbbl unter dem Durchschnitt der Jahre 2015-2019 liegen, während die vorherige Prognose 20 mbbl über diesem Durchschnitt lag

Die Kapazitätsreserven der OPEC sind nach wie vor beträchtlich, was jedoch nicht bedeutet, dass das Kartell in der Lage ist, die Produktion in kurzer Zeit um 5 Millionen Barrel pro Tag zu erhöhen. Quelle: Bloomberg

Der Brent-Preis (OIL) nähert sich für den Mai-Kontrakt der Marke von 105,00 USD pro Barrel. Quelle: xStation 5

Gold

• Russland könnte seine Goldreserven nutzen, um die Lage auf dem heimischen Markt zu stabilisieren, nachdem etwa die Hälfte seiner Reserven eingefroren wurde

• Russland ist ein bedeutender Goldproduzent (etwa 10% der Weltproduktion), aber die Sanktionen und die Ausschließung von SWIFT könnten den Verkauf oder Kauf von Gold erschweren

• Russland hat angekündigt, dass es die Goldkäufe auf dem Inlandsmarkt wieder aufnehmen werde. Diese Käufe waren für etwa 2 Jahre eingestellt worden

• Russland hält etwa 2/3 seiner Goldreserven in Moskau und den Rest in anderen russischen Städten

• Gold macht etwa 1/5 der russischen Reserven aus. Die russischen Goldbestände haben einen Wert von rund 130 Milliarden Dollar

• Gold kann dazu verwendet werden, die Kontinuität des Außenhandels inmitten der Sanktionen zu gewährleisten

• Goldman Sachs hält es für sehr wahrscheinlich, dass der Goldpreis die Marke von 2.000 USD pro Unze überschreitet. Die mittelfristige Prognose der Bank deutet auf 2.150 USD pro Unze hin

Russland kann seine Goldreserven nutzen, um die Kontinuität des Außenhandels, insbesondere mit China, zu gewährleisten. Quelle: Statista

Der Goldpreis bleibt über 1.900 USD. Die Preise werden bis zur Deeskalation des Russland-Ukraine-Konflikts hoch bleiben und könnten den Bereich von 2.000-2.100 USD testen. Quelle: xStation 5

Zucker

• Zucker mit der niedrigsten spekulativen Positionierung seit 2020

• Höhere Ölpreise sollten die Ethanolproduktion in Brasilien fördern, insbesondere wenn der Druck zur Steigerung der brasilianischen Ölexporte zunimmt

• Andererseits könnten die Pläne zur Abschaffung der Kraftstoffsteuer die Rentabilität der Ethanolproduktion verringern

• Der brasilianische Real wertet auf, was auch die Zuckerpreise stützen dürfte

• Saisonale Muster deuten darauf hin, dass der Wechsel zwischen dem ersten und dem zweiten Quartal des Jahres negativ für die Zuckerpreise war

• Der Druck auf die Preise könnte in den Monaten April und Mai zunehmen, da zu dieser Zeit der Großteil der Ladung verschifft wird. Auch die saisonalen Muster begünstigen Preissteigerungen in dieser Zeit des Jahres

Zucker steht kurz vor einem Durchbruch unter eine wichtige Unterstützungsmarke. Quelle: xStation 5

Weizen

• Auf Russland und die Ukraine entfallen 30 % der weltweiten Weizenexporte. Die beiden Länder exportieren Weizen hauptsächlich in Länder in Asien und Nordafrika

• In der Ukraine, wo der Krieg weiter wütet, sind rund 6 Millionen Hektar mit Weizen bepflanzt

• ANZ erwartet die größten Preissteigerungen in den nächsten 4 Monaten, wenn der Großteil des russischen und ukrainischen Getreides geerntet ist

• ANZ geht davon aus, dass die Preise gegenüber dem derzeitigen Stand um 50% steigen könnten (für australischen Weizen, aber die Auswirkungen auf die Preise werden auch in Europa und den Vereinigten Staaten zu spüren sein)

• Russland verbot 2012 wegen der Dürre seine eigenen Weizenexporte. Diese Maßnahme führte zu einem Preisanstieg von 60% in den folgenden zwei Monaten

• Wenn die Ausfuhren aus Russland und der Ukraine gefährdet sind (Reedereien könnten davon absehen, Häfen in Kriegsgebieten anzulaufen), sind Preiserhöhungen um etwa ein Dutzend Prozentpunkte nicht auszuschließen

Der Weizenpreis testet die 1.000-Cent-Marke pro Scheffel. Zum jetzigen Zeitpunkt ist jedoch nicht bekannt, wie viel ukrainischer und russischer Weizen an die Käufer geliefert wird. Andererseits haben die Länder, die Weizen aus Russland und der Ukraine gekauft haben, begonnen, sich anderweitig zu versorgen. Quelle: xStation 5