💲Wie könnte der USD auf die Fed reagieren?

🗓Wird das FOMC seine derzeitige Haltung zur Geldpolitik beibehalten?

Die letzte Sitzung der Federal Reserve führte zu einer deutlichen Aufwertung des Dollars. Dies hing mit den neuen makroökonomischen Prognosen der Fed zusammen, insbesondere mit den Zinserwartungen. Der Dot-Plot-Chart zeigte, dass der Median für 2023 von zwei Zinserhöhungen ausgeht. Trotz einer solchen Änderung bleibt die Position der wichtigsten Vertreter der Fed, vor allem Jerome Powell, unverändert - die Fed bereitet sich nicht auf eine schnelle Änderung der Geldpolitik vor.

Ändert die hohe Inflation etwas an der Situation?

Natürlich sind seit der letzten Entscheidung neue Inflationsdaten erschienen. Die Gesamtinflation (VPI) liegt deutlich über 5,0%, während die Kerninflation 4,5% beträgt - der höchste Stand seit 30 Jahren. Das letzte Mal, als in den USA eine so hohe Inflation verzeichnet wurde, waren die Zinsen viel höher! Jetzt ist die Situation jedoch völlig anders. Das Hauptziel der Fed ist es, die Situation auf dem Arbeitsmarkt zu verbessern, ja sogar die Situation vor der Pandemie wiederherzustellen. Interessanterweise zeigt der JOLTS-Bericht immer noch eine Rekordzahl an offenen Stellen - über 9 Millionen.

Powell sollte theoretisch die derzeitige Haltung der Fed in Bezug auf die hohe Inflation erläutern, aber das hat er bereits bei der letzten Anhörung vor dem Kongress getan. In Anbetracht seiner jüngsten Äußerungen sollten wir keine Änderung erwarten.

Coronavirus und wachsende Uneinigkeit unter den Fed-Mitgliedern

Die jüngste steigende Zahl der Coronavirus-Fälle in der ganzen Welt und in den USA rechtfertigt eine zurückhaltende geldpolitische Haltung. Es wird schwer sein, einen starken dovishen Schritt zu machen, wie im Falle der EZB, aber die Betonung der Notwendigkeit einer dovishen Politik könnte ausreichen, um den Dollar zu schwächen.

Andererseits gehen die Meinungen der Fed-Mitglieder immer mehr auseinander, wie das vorherige Dot-Plot-Chart zeigt. Diesmal werden keine neuen Prognosen veröffentlicht, sodass nur das Protokoll der heutigen Sitzung zeigen wird, ob wir es mit einem fehlenden Konsens zu tun haben. Natürlich sollte jedes Signal von Powell, dass die Diskussion über die Reduzierung des QE-Programms bevorsteht, positiv für den Dollar sein.

EURUSD testet seit gestern die Abwärtstrendlinie. Ein möglicher Durchbruch nach oben könnte das Ende des Abwärtstrends signalisieren, zumal seit Anfang Juli ein Rückgang der Aufwertungsrate des Dollars zu beobachten ist (was mit einem Rückgang der Renditen einhergeht - steigende TNOTE). Sollte es andererseits Signale geben, die auf eine Verringerung des Tempos der Ankäufe von Vermögenswerten hindeuten, könnte sich die Abwärtsbewegung in Richtung der Marke von 1,1700 beschleunigen, die als mittelfristige Unterstützung fungiert. Quelle: xStation 5