Wird die Rezession auch auf BigTech übergreifen?

13:14 26. Juli 2022

Die Rezession klopft, wenn auch noch zaghaft, immer lauter an die Pforten der Wall Street. Immer mehr Wachstumsunternehmen zeigen enttäuschende Ergebnisse. Im Fall von Netflix haben zwischen April und Juni weltweit mehr als 1 Million Menschen ihre Abonnements gekündigt. Die Aktie von Snap brach um fast 40% ein, nachdem die Ergebnisse „nur" knapp den Erwartungen entsprachen. Steht uns ein Investitions-Déjà-vu in der US-amerikanischen BigTech-Branche bevor, wie wir es von dem „wilden" Boom der Aktien von Gaming-Unternehmen kennen? Oder besteht die Chance, dass Tech-Blue-Chips mit Geschäftsmodellen, die in mehr als einer Rezession abgehärtet wurden, in der Lage sind, den Auswirkungen der sich verschlechternden Wirtschaftsdaten zu widerstehen - zumindest vorläufig? Werden die Finanzergebnisse der Vorzeigeunternehmen des Silicon Valley Öl ins Feuer gießen und die Rezessionsängste verstärken, oder werden sie die Stimmung an der Wall Street verbessern, die seit Anfang des Jahres Verluste verzeichnet? Wir werden es diese Woche herausfinden, da die Märkte in Erwartung der Quartalsberichte der Tech-Giganten Alphabet, Apple, Amazon, Microsoft und Meta Platforms den Atem anhalten. Die Anleger sind besorgt, dass sich der wirtschaftliche Abschwung auf den Bereich BigTech auswirken wird, in dem der Markt die Gewinner des letzten Jahrzehnts gesehen hat. 

Alphabet (GOOGL.US) - Ergebnisse 26.07 nach der Sitzung

Starten Sie jetzt oder testen Sie unser Demokonto

Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladen

Alphabet wird heute nach der Sitzung die Ergebnisse für das zweite Quartal 2022 vorlegen. Der Markt erwartet ein Umsatzwachstum, das sich jedoch aufgrund sinkender Margen möglicherweise nicht in steigenden Gewinnen niederschlägt. Es gibt jedoch einige Bedenken, dass Alphabet mit seinen Ergebnissen enttäuschen könnte. Alphabet ist wie Snap von Werbeeinnahmen abhängig, sodass sich die Frage stellt, ob die schlechte Performance von Snap ein unternehmensspezifisches Ereignis oder eher ein Vorbote eines breiteren Trends war. Alphabet kündigte außerdem vor kurzem an, die Zahl der Neueinstellungen zu verringern, was zusätzliche Bedenken hinsichtlich der Wachstumsaussichten des Unternehmens aufkommen lässt. Andererseits sind die Werbeeinnahmen aus Suchmaschinendiensten stabiler als die Werbeeinnahmen aus sozialen Medien wie Snap, sodass die Rezession Alphabet möglicherweise nicht so stark beeinträchtigt. Kurz gesagt, die Aufmerksamkeit der Anleger wird sich auf die Werbeeinnahmen konzentrieren, die sich voraussichtlich verlangsamen werden, sowie auf die Aussichten des Unternehmens für die kommenden Quartale.

Microsoft (MSFT.US) - Ergebnisse 26.07 nach der Sitzung

Die Aktien des Unternehmens, wie auch die von Apple, weisen seit Jahresbeginn eine begrenzte Volatilität auf und haben sich etwas besser entwickelt als der S&P 500-Index. Die Wall Street hat die Erwartungen für Microsoft gesenkt und erwartet für dieses Quartal die größte Verlangsamung des Umsatzwachstums seit Jahren. Dennoch erwarten die Anleger keinen Einbruch und gehen von einer weiterhin steigenden Nachfrage nach den Dienstleistungen und Produkten des Unternehmens aus, selbst in einem rezessiven Umfeld. Analysten erwarten nach wie vor ein zweistelliges Umsatzwachstum für das Unternehmen in diesem und im nächsten Jahr, was angesichts der Rekordinflation eine Herausforderung sein wird. Langfristig könnte es dem Unternehmen schwer fallen, die Ergebnisse zu wiederholen, die durch einen pandemischen technologischen Wandel und eine Rekordzahl von Neuzugängen erzielt wurden. Die Anleger werden mit Spannung auf die Einnahmen aus der schnell wachsenden Azure-Cloud (25% des weltweiten Cloud-Marktes) warten, die beeindruckende Margen bietet. Trotz eines wachsenden Markts für Cloud-Dienste, der durch den Trend zur Telearbeit und den technologischen Wandel nach der Pandemie angeheizt wird und sich nicht verlangsamt, muss Azure mit der Plattform von Amazon, Alphabet und kleineren Unternehmen konkurrieren, was seine Reichweite effektiv begrenzen könnte. Darüber hinaus sieht sich Microsoft in Europa mit kartellrechtlichen Klagen wegen seiner Cloud-Dienste konfrontiert, was das Wachstum des Unternehmens einschränken könnte. Darüber hinaus schränkt der starke Dollar die Ertragsaussichten ein - das Unternehmen tätigt mehr als 50% seiner Geschäfte außerhalb der USA. Analysten erwarten einen Umsatz von 52,4 Mrd. Dollar und einen Gewinn pro Aktie von 2,3 Dollar sowie 12,8 Mrd. Dollar aus Cloud-Services.

Meta Platforms (META.US) - Ergebnisse 27.07 nach der Sitzung

Die Aktien von Meta Platforms sind in diesem Jahr um mehr als 50% gefallen. Die Anlegerstimmung litt am Freitag unter den enttäuschenden Ergebnissen von Snap Inc., die einen Schatten auf das „skurrile" werbebasierte Geschäftsmodell des Unternehmens warfen. Dieses Modell funktioniert gut in Zeiten des Wirtschaftswachstums. In einer Rezession jedoch, wenn Unternehmen ihre Ausgaben kürzen und der Konsum nachlässt, kann es zu einer echten Belastung werden und die Einnahmen verringern. Hierbei handelt es sich allerdings nicht um die einzige derartige Belastung, die Meta Platforms derzeit zu schaffen macht. Das Unternehmen befasst sich mit der teuren technologischen Entwicklung virtueller Welten des „Metaverse", die CEO Mark Zuckerberg wiederholt übergangen hat, indem er die Umwandlung durch eine Änderung des Marketingnamens signalisierte. Meta Platforms investiert Milliarden von Dollar in die Entwicklung von VR- und AR-Technologien und die Oculus-Plattform, die es 2014 übernommen hat. Die Ambitionen des Unternehmens mögen von Anlegern, die an das Potenzial des Metaverse glauben, positiv gesehen werden, aber die enormen Kosten für unrentable Forschung und den Bau von Einrichtungen rund um Sci-Fi ähnliche Technologien in einer Zeit steigender Kapitalkosten belasten die Anleger eindeutig. Hinzu kommt der sehr starke Dollar, der wahrscheinlich seinen Tribut an die Rentabilität fordern wird. Kurzfristig steht Meta Platforms vor der Herausforderung, den Metaverse-Trend, den es aufbaut, zu monetarisieren und ein Werbemodell zu entwickeln, das die Datenschutzblocker von iOS (Apple) umgeht, was den Appetit und die Umsatzprognosen effektiv abgekühlt hat. In der Zwischenzeit haben die Analysten die Erwartungen an die Ergebnisse von Meta Platforms heruntergeschraubt und die bevorstehende Enttäuschung fast schon in Kauf genommen. Wird Meta das Netflix-Szenario wiederholen und die gesenkten Prognosen einer in Panik geratenen Wall Street übertreffen? Aufgrund seines Bekanntheitsgrades und seiner breiteren Werbekundenbasis könnte das Unternehmen die Rezession dennoch besser „überstehen" als das bereits erwähnte Snap. Analysten erwarten einen Umsatz von 30,7 Mrd. Dollar und einen Gewinn je Aktie von 2,61 Dollar bei Kostensenkungen auf 87/92 Mrd. Dollar gegenüber früheren Prognosen von 90/95 Mrd. Dollar.

Amazon (AMZN.US) - Ergebnisse 28.07 nach der Sitzung 

Amazon wird am Donnerstag nach Börsenschluss seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2022 vorlegen. Wie vom Markt erwartet, könnten sie auf einem historisch schlechten Niveau liegen. Das Unternehmen ist dafür bekannt, dass es in jedem Quartal seit seinem Börsengang, also seit 25 Jahren, zumindest ein minimales Umsatzwachstum verzeichnet. Nur in drei der 101 bisherigen Quartale lag das Umsatzwachstum unter 10%. Das erste war das Platzen der Internetblase im Jahr 2001. Die nächsten beiden waren Q4'21 und Q1'22. Es gibt viele Anzeichen dafür, dass Q2'22 das schlechteste aller Zeiten sein könnte. Die Analysten haben ihre Gewinn- und Umsatzprognosen für dieses und das nächste Quartal sowie für das gesamte Jahr 2023 gesenkt. Zuvor hatte Amazon für das Quartal einen Umsatz zwischen 116 und 121 Mrd. Dollar prognostiziert, was einem Anstieg von 3 bis 7% entspricht. In dieser Prognose sind die Auswirkungen ungünstiger Wechselkurse in Höhe von 2 Prozent enthalten - eine Schätzung, die angesichts der anhaltenden Aufwertung des Dollars gegenüber europäischen und asiatischen Währungen in den letzten Monaten mit Sicherheit zu niedrig ist. Der aktuelle Marktkonsens prognostiziert einen Umsatz von 119,1 Mrd. Dollar und einen Gewinn je Aktie von 14 Cent. Für das 3. Quartal 2022 prognostizieren die Analysten im Konsens einen Umsatz von 127 Mrd. USD und ein EPS von 33 Cents.

Apple (AAPL.US) - Ergebnisse 28.07 nach der Sitzung

Das Schreckgespenst einer globalen Rezession hat in letzter Zeit seinen Tribut an die Stimmung in den Vorständen von US-Unternehmen gefordert, die zunehmend die Notwendigkeit von Veränderungen innerhalb des Unternehmens signalisieren. Dies gilt auch für Apple (AAPL.US), das letzte Woche eine Verlangsamung der Einstellungen und Budgetkürzungen in einigen seiner Geschäftsbereiche ankündigte. Die Medienberichterstattung über diese Ankündigungen hat sich auch deshalb verselbständigt, weil das Unternehmen lange Zeit relativ immun gegen Veränderungen der externen Faktoren war. Den Prognosen der Analysten zufolge werden die Quartalsergebnisse einen starken Umsatzrückgang und damit eine geschätzte Einnahmelücke von 8 Mrd. Dollar aufweisen. Die Faktoren, die zu einem so starken Verlust führen, sind anhaltende Probleme in den Lieferketten und fortgesetzte Beschränkungen auf dem chinesischen Markt. Der Konsens erwartet einen Umsatz von 82 Mrd. Dollar und ein EPS von 1,16 Dollar. Apple erwartet eine Bruttomarge von 41,5% bis 42,5%. Die Prognosen der wichtigsten Banken gehen weit auseinander. Die Analysten von JP Morgan und UBS schätzen die Ergebnisse relativ positiv ein. Morgan Stanley hingegen weist auf den Druck in der Lieferkette hin, der sich negativ auf die Ergebnisse dieses Quartals auswirken könnte.

Zusammenfassung

Obwohl sich die Aktien der Technologieriesen in diesem Jahr in einem Abwärtstrend befinden, ist es schwierig, den Wertverlust von Meta Platforms von fast 60% mit der Korrektur von Apple von fast 15% zu vergleichen. Es ist daher zu beachten, dass Zwischenergebnisse, wie im ersten Quartal dieses Jahres, gemischte Ergebnisse haben können. Kostensenkungen und Stellenabbau sind bei BigTech-Unternehmen zur neuen Norm geworden, was darauf hindeuten könnte, dass der Sektor als Ganzes eine schmerzhafte Verlangsamung erwartet. Die Quartalsberichte werden zeigen, ob die „kugelsicheren" Unternehmen die steigenden Kosten immer noch an die Verbraucher weitergeben können und sich einer steigenden Nachfrage nach Dienstleistungen erfreuen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass die Wall Street exorbitante Erwartungen an das Umsatzwachstum der meisten BigTech-Unternehmen hat, was sich als echter Test für den großen Teil der US-Wirtschaft erweisen könnte. Die anstehenden Ergebnisse könnten den weiteren Weg für die US-Indizes vorgeben und mehr Licht auf die Gültigkeit der Rezessionsängste werfen. Es könnte sich jedoch herausstellen, dass, wie im Falle der Glücksspielunternehmen, Ergebnisse, die den Markterwartungen entsprechen, für die Anleger bereits viel zu wenig sind.

Maximilian Wienke, CFTe
Marktanalyst bei XTB
maximilian.wienke@xtb.de

Offenlegung gemäß § 80 WpHG zwecks möglicher Interessenkonflikte

Der Autor kann in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten investiert sein.

Die Autoren der Veröffentlichungen verfassen jene Informationen auf eigenes Risiko. Analysen und Einschätzungen werden nicht in Bezug auf spezifische Anlageziele und Bedürfnisse bestimmter Personen verfasst. Veröffentlichungen von XTB, die bestimmte Situationen an den Finanzmärkten kommentieren sowie allgemeine Aussagen von Mitarbeitern von XTB hinsichtlich der Finanzmärkte, stellen keine Beratung des Kunden durch XTB dar und können auch nicht als solche ausgelegt werden. XTB haftet nicht für Verluste, die direkt oder indirekt durch getroffene Handlungsentscheidungen in Bezug auf die Inhalte der Veröffentlichungen entstanden sind.

Risikohinweis

CFDs sind komplexe Instrumente und beinhalten wegen der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. 76% der Kleinanlegerkonten verlieren Geld beim CFD-Handel mit diesem Anbieter. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Anlageerfolge sowie Gewinne aus der Vergangenheit garantieren keine Erfolge in der Zukunft. Inhalte, Newsletter und Mitteilungen von XTB stellen keine Anlageberatung dar. Die Mitteilungen sind als Werbemitteilung zu verstehen.

Teilen:
Zurück
Xtb logo

Schließen Sie sich weltweit
935 000 Investoren an

Wir verwenden Cookies

Wenn Sie auf "Alle akzeptieren" klicken, stimmen Sie der Speicherung von Cookies auf Ihrem Gerät zu, um die Navigation auf der Website zu verbessern, die Nutzung der Website zu analysieren und unsere Marketingaktivitäten zu unterstützen.

Diese Gruppe enthält Cookies, die für den Bereich unserer Webseite notwendig sind. Sie sind an Funktionen wie Spracheinstellungen, Verkehrsverteilung oder Aufrechterhaltung der Benutzersitzung beteiligt. Sie können nicht deaktiviert werden.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
SERVERID
userBranchSymbol Verfallsdatum: 2. März 2024
adobe_unique_id Verfallsdatum: 1. März 2025
SESSID Verfallsdatum: 2. März 2024
__hssc Verfallsdatum: 1. März 2024
__cf_bm Verfallsdatum: 1. März 2024

Wir verwenden Tools, mit denen wir die Nutzung unserer Seite analysieren können. Mit solchen Daten können wir die Benutzererfahrung unseres Angebots verbessern.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
_gid Verfallsdatum: 9. September 2022
_vwo_uuid_v2 Verfallsdatum: 2. März 2025
_gaexp Verfallsdatum: 3. Dezember 2022
_gat_UA-22397013-1 Verfallsdatum: 8. September 2022
_gat_UA-121192761-1 Verfallsdatum: 8. September 2022
_ga_CBPL72L2EC Verfallsdatum: 1. März 2026
AnalyticsSyncHistory Verfallsdatum: 31. März 2024
_ga Verfallsdatum: 1. März 2026
__hstc Verfallsdatum: 28. August 2024
__hssrc

Diese Gruppe von Cookies wird verwendet, um Ihnen Werbung zu Themen zu zeigen, die Sie interessieren. Sie ermöglichen uns auch die Überwachung unserer Marketing-Aktivitäten und helfen uns, die Leistung unserer Anzeigen zu messen.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
MUID Verfallsdatum: 26. März 2025
_omappvp Verfallsdatum: 11. Februar 2035
_omappvs Verfallsdatum: 1. März 2024
_uetsid Verfallsdatum: 2. März 2024
_uetvid Verfallsdatum: 26. März 2025
_fbp Verfallsdatum: 30. Mai 2024
fr Verfallsdatum: 7. Dezember 2022
lang
muc_ads Verfallsdatum: 7. September 2024
_ttp Verfallsdatum: 26. März 2025
lang
_tt_enable_cookie Verfallsdatum: 26. März 2025
_ttp Verfallsdatum: 26. März 2025
hubspotutk Verfallsdatum: 28. August 2024

Cookies aus dieser Kategorie speichern Ihre Angaben, die Sie bei der Nutzung der Website angegeben haben, so dass sie bereits vorhanden sind, wenn Sie die Seite nach einiger Zeit wieder besuchen.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
UserMatchHistory Verfallsdatum: 31. März 2024
bcookie Verfallsdatum: 1. März 2025
lidc Verfallsdatum: 2. März 2024
personalization_id Verfallsdatum: 7. September 2024
bscookie Verfallsdatum: 1. März 2025
li_gc Verfallsdatum: 28. August 2024

Diese Seite verwendet Cookies. Die meisten Webseiten verwenden Cookies, die in Ihrem Browser gespeichert werden, um Ihr Web-Erlebnis zu personalisieren. Weitere Informationen finden Sie in unseren Cookie-Richtlinien Sie können Cookies verwalten, indem Sie auf "Einstellungen" klicken. Wenn Sie mit unserer Verwendung von Cookies einverstanden sind, klicken Sie auf "Alle akzeptieren".

Region und Sprache ändern
Land des Wohnsitzes
Sprache