🚨Las acciones de Santander se desploman un 4% después de sus resultados del tercer trimestre del 2026

Las acciones de Santander están cayendo un 4% después de presentar sus resultados del tercer trimestre del 2026. La compañía ha conseguido mostrar cierta resiliencia en un entorno complicado, pero varias métricas se han quedado por debajo de lo que se esperaba. ¿Cuáles son las claves de los resultados de Santander?

Cifras clave de los resultados de Santander del 3T2026:

• Margen de intereses: 11.903 millones de euros, +14,9% interanual y -1,01% frente al consenso de analistas 

• Comisiones netas: 3.498 millones de euros, +11% interanual y -0,44% frente al consenso de analistas 

• Beneficio neto ordinario: 3.848 millones de euros, +18,5% interanual y +0,74% frente al consenso de analistas 

Análisis de los resultados de Santander del 3T2026 del Equipo de Análisis de XTB España

Evolución del margen de intereses y el crédito

Las cifras arriba indicadas son en términos corrientes, pero ahora lo analizaremos a tipo de cambio constante. Su margen de intereses en el tercer trimestre creció un 10,9% interanual, a pesar de que el rendimiento de de los activos rentables se ha mantenido estable, alcanzando el 2,6% frente al 2,61% del 3T2025 y el 2,71% del 2T2026. Dicho esto, la cartera crediticia de clientes ha crecido con fuerza, aumentando un 5% frente al 2T2026 y en un 17,5% frente a finales del 3T2025. Este incremento viene principalmente del segmento de banca retail, a pesar de que en términos porcentuales el aumento fue mayor en el área de banca de inversión. Esto le ha permitido obtener ese sólido incremento del margen de intereses, principalmente por el crecimiento del segmento de retail, con un crecimiento del 12,2%.

Sin embargo, hay que señalar que este crecimiento está influenciado por las operaciones corporativas que ha llevado a cabo la compañía en el último año: la compra de Webster en Estados Unidos y TSB en Reino Unido. Excluyendo ambas integraciones, el margen de intereses del tercer trimestre habría crecido en un 5,17% a tipo de cambio constante, lo que supone un ritmo mucho más moderado para un entorno donde el mercado exige más. 

Comisiones y otras partidas

La partida de comisiones ha crecido un 7,1% a tipo de cambio constante en el tercer trimestre del año, aunque solo un 5,4% interanual excluyendo a Webster y TSB. Sin embargo, ha mostrado debilidad en el negocio de OpenBank, donde las comisiones cayeron en un 7,8%. 

Lo que sí hay que señalar es la eficiencia de la compañía. Los costes operativos y de administración tan solo crecieron un 2% interanual, a pesar del crecimiento de los ingresos de la compañía. De hecho, el ratio de eficiencia ha terminado en el 42,6%, frente al 45,3%, gracias al plan de eficiencia de la compañía. 

Por países, nos preocupa el desempeño de Brasil, donde el margen de intereses cayó un 1,2% interanual a tipo de cambio constante y el beneficio neto se desplomó un 21,2%. Todo ello sin todavía sufrir el posible impacto de la victoria de Lula en las elecciones de este fin de semana. Por su lado, Reino Unido y Estados Unidos fueron los que mayor aportación positiva tuvieron en los resultados, con un aumento del 39,3% y el 44,6% del beneficio neto respectivamente. Eso sí, con el impacto también de TSB y Webster. 

Conclusión de los resultados de Santander del Equipo de Análisis de XTB España

Nosotros creemos que los resultados de Santander han sido mixtos, pero esto se castiga en un contexto donde los inversores dudan sobre la capacidad del sector bancario para hacer trasladar la subida de tipos a los clientes sin deteriorar la demanda de crédito. Al igual que pasó con Bankinter, Santander ha mostrado crecimiento, pero insuficiente para despejar las dudas. 

Pensamos que Santander ha mostrado algunos puntos positivos, como la mejora en el ratio de eficiencia y la solidez en el margen de intereses. Sin embargo, la debilidad del negocio en Brasil, con una caída del beneficio neto de más del 20% interanual y unas cifras flojas en segmentos como el de banca de inversión han sido puntos negativos. 

Además, lo que pesa en la mente del inversor son las perspectivas, con la victoria de Lula en Brasil (21,8% del margen de intereses y 14,3% del beneficio neto) y las tensiones en el mercado de crédito por la subida de tipos. En definitiva, la banca tiene que mostrar una mayor solidez si quiere convencer a los inversores. 

Las acciones de Santander suben un 5% en este 2026.

¿Cómo comprar acciones del Santander?

Entre los activos disponibles en XTB, los usuarios pueden operar con acciones de Banco Santander (ticker: SAN1.ES; ISIN: ES0113900J37). Como ocurre con el resto de acciones y ETF de la plataforma, los primeros 100.000 euros de negociación mensual están libres de comisiones de compraventa. Quienes busquen diversificar en varios activos a la vez pueden recurrir a los planes de inversión, una herramienta que permite automatizar aportaciones periódicas ajustando el importe, la frecuencia y el método de pago. Es posible activar un plan desde solo 15 euros e incluir hasta 9 ETF distintos en cada uno.