¿Qué es el activo subyacente y qué papel juega en las inversiones?

Los productos derivados son productos financieros que fijan su valor en función del comportamiento de otros instrumentos. Estos instrumentos, que pueden ser desde acciones hasta índices o incluso materias primas, reciben el nombre de activo subyacente y juegan un papel clave en el mercado bursátil, pero ¿qué son exactamente y cómo funcionan?

¿Qué es el activo subyacente?

Un activo subyacente, también conocido como, simplemente, subyacente, es un bien o instrumento financiero sobre el que se constituyen contratos derivados. Estos activos sirven como referencia para determinar el rendimiento y comportamiento de los productos derivados como las opciones o los futuros, que utilizan estos instrumentos para fijar su valor. Así, cuando un inversor compra una opción call sobre acciones, el valor real de su opción viene determinado por los cambios que experimenten esas acciones en el mercado, de tal forma que, si la acción sube, el valor de la opción también subirá. Lo mismo ocurre si se adquiere un futuro sobre el Ibex 35: si el índice sube, el valor del futuro subirá, mientras que si baja, el futuro también se verá afectado. Comprender la naturaleza de los activos subyacentes resulta, por tanto, clave para operar en el mercado de derivados.

¿Qué tipos de activos subyacentes existen?

Los activos subyacentes pueden clasificarse en financieros y no financieros, dos categorías bajo las que se pueden encontrar distintos tipos de bienes o productos.

Activos subyacentes financieros

Es el grupo más amplio y utilizado. Está ligado directamente al mercado de capitales y dentro de él destacan:

• Acciones. Son títulos de empresas cotizadas en Bolsa, como pueden ser Inditex, Apple o Nvidia.
• Índices bursátiles. Son indicadores financieros que monitorizan el comportamiento de un conjunto de activos que cotizan en Bolsa. El Ibex 35, el Dax 40 o el Nasdaq 100 son ejemplos de índices.
• Divisas. Son monedas extranjeras que se negocian en el mercado forex. El dólar, el euro o el yen son ejemplos de divisas que pueden actuar como activos subyacentes.
• Bonos y deuda pública. Son instrumentos de renta fija emitidos por Gobiernos o empresas. Un futuro sobre el bund alemán a 10 años, por ejemplo, tendría como activo subyacente deuda soberana de Alemania. 
• ETFs. Son fondos cotizados que replican el comportamiento de otro activo, como puede ser un selectivo, una materia prima, un conjunto de acciones de un sector en específico o incluso una criptomoneda. A pesar de replicar ellos mismos el comportamiento de otro instrumento, también pueden emplearse como activo subyacente.
• Tipos de interés. Representan el precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero en un tiempo determinado. El euríbor, por ejemplo, es un tipo de interés que puede emplearse como activo subyacente.

Activos subyacentes no financieros

Este grupo engloba bienes tangibles y recursos vinculados a la economía, como pueden ser:

• Materias primas. Bienes y recursos como el oro, la plata o el petróleo, entre otros, pueden utilizarse como activo subyacente. Suelen emplearse para cubrir riesgos de producción o consumo.
• Energía. La electricidad, el gas o el carbón también pueden actuar como activo subyacente en los contratos de derivados. 

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de operar con activos subyacentes?

Operar con activos subyacentes puede ofrecer tanto ventajas como riesgos a los inversores, que deberán valorar estos aspectos antes de decidirse a invertir con ellos. 

Ventajas

Desde un punto de vista positivo, las principales ventajas de operar con activos subyacentes pueden resumirse en:

• Ofrecen la posibilidad de diversificar la cartera de inversión con productos derivados.
• Dan acceso a mercados o activos sin tener que adquirirlos directamente (por ejemplo, invertir en materias primas sin comprarlas físicamente).
• Facilitan estrategias de cobertura frente a riesgos (hedging).
• Tienen potencial para aprovechar movimientos tanto al alza como a la baja del mercado.

Riesgos

Por el contrario, las principales desventajas de operar con activos subyacentes son:

• Pueden ser un concepto difícil de entender para inversores principiantes.
• Presentan un riesgo elevado por el efecto apalancamiento que incorporan muchos derivados.
• Ofrece exposición a la volatilidad de los mercados subyacentes.

Independientemente de las ventajas y desventajas que presentan estos instrumentos, antes de operar con activos subyacentes deberemos tener en cuenta cuáles son nuestros objetivos y nuestro nivel de tolerancia al riesgo, de cara a diseñar la estrategia más adecuada para nuestro perfil. 

Consejos para operar con activos subyacentes

Operar con activos subyacentes puede abrirnos la puerta a distintos mercados y ayudarnos a diversificar nuestras carteras. De cara a invertir en contratos de derivados que empleen estos instrumentos, no obstante, hay ciertos consejos que podemos aplicar para desarrollar nuestras estrategias de forma más efectiva:

• Entender el funcionamiento del subyacente y su mercado de referencia.
• Analizar la volatilidad del activo para dimensionar el riesgo.
• Definir una estrategia de inversión clara: especulación, cobertura o diversificación.
• Formarse e informarse adecuadamente antes de utilizar instrumentos derivados.

Comprender la naturaleza de los activos subyacentes, sus ventajas y riesgos será clave de cara a invertir en productos que utilizan estos instrumentos para definir su valor.

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