Action de la semaine : Alphabet

• Alphabet a publié mardi les résultats du quatrième trimestre 2020

• Des ventes et des bénéfices records

• Nouvelle structure de rapport

• Les marges dans le secteur des activités cloud continuent de s'améliorer

• L'action a fait un bond de 7% après le rapport sur les résultats

Le cours de l'action Alphabet (GOOGL.US) a fait un bond de 7 % hier, suite à la publication de son rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2020. La société a fait état d'une amélioration significative de ses activités au cours du dernier trimestre d'une année marquée par la pandémie, avec des ventes et des bénéfices records. Alphabet a également décidé de modifier la structure de reporting pour les investisseurs afin d'avoir une meilleure visibilité des résultats dans les segments clés.
 

Résultats principaux

Alphabet a publié les résultats du quatrième trimestre 2020 après la clôture de la session de Wall Street mardi. La société a annoncé une augmentation de 23,5 % de son chiffre d'affaires, à 56,898 milliards de dollars, ainsi qu'un bond de 10,1 % de son bénéfice net, à 10,999 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté a augmenté de 12,1 % par rapport à l'année précédente, à 16,11 dollars. Alors que les recettes étaient de 5 % supérieures à l'estimation médiane, le revenu net a raté les attentes de 14,1 %. La société a déclaré que la solide performance du trimestre était due à Search et YouTube, des unités qui bénéficient du télétravail. Les recettes publicitaires de YouTube ont augmenté de 46 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 6,9 milliards de dollars, tandis que les recettes de Search ont fait un bond de 17 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 31,9 milliards de dollars.
 

Nouvelle structure de rapport

Alphabet a commencé à publier des données sur les ventes et le résultat d'exploitation pour 3 segments. Données en millions d'USD. Source : Alphabet, XTB

Les investisseurs attendaient le communiqué, car Alphabet a laissé entendre qu'il inclura des changements dans la façon dont les résultats sont présentés. La société a décidé de commencer à communiquer des données sur les revenus et le résultat d'exploitation pour 3 segments :

• Les services Google - y compris la recherche, la publicité, YouTube, Chrome et Google Play

• Google Cloud - y compris les résultats des infrastructures et des plateformes d'analyse de données

• Autres projets - y compris le projet de voiture sans conducteur Waymo, entre autres

Les données fournies par l'entreprise ont montré, sans surprise, que Google Services est le principal moteur des ventes de l'entreprise et représentait près de 93 % des revenus au quatrième trimestre 2020. De plus, la répartition a montré que deux autres segments génèrent des pertes d'exploitation, le segment Other Bets étant le plus grand frein aux bénéfices en raison des dépenses élevées en R&D. Les données relatives au Google Cloud montrent que ce segment continue à se développer rapidement.
 

La marge dans le Google Cloud continue de s'améliorer

Résultats de Google Cloud. Les marges dans le segment Google Cloud ont continué à s'améliorer en 2020. Cependant, le segment reste non rentable. Données en millions d'USD. Source : Alphabet, XTB

Les recettes publicitaires représentent une grande partie des ventes d'Alphabet et il n'est pas surprenant que le PDG Sundar Pichai tente de diversifier ses activités grâce au cloud computing. Le cloud s'est rapidement développé avant même 2020 et la pandémie de coronavirus n'a fait qu'accélérer le rythme. Bien qu'Alphabet soit toujours devancé par des entreprises comme Amazon ou Microsoft dans ce domaine (toutes deux avec plus de 40 milliards de dollars de recettes provenant du cloud en 2020), le groupe a réussi à améliorer considérablement les résultats du segment Cloud de Google au cours des dernières périodes. Les ventes dans ce segment ont augmenté de plus de 46 % sur l'ensemble de l'année 2020, après une hausse de près de 53 % en 2019. Bien que les pertes d'exploitation se soient aggravées au cours de chacune de ces années, l'ampleur de ces pertes a été bien inférieure à l'augmentation des ventes. En conséquence, la société a réussi à améliorer sa marge d'exploitation de manière significative. Il convient de noter que l'expansion devrait se poursuivre, Alphabet ayant réussi à obtenir des commandes de sociétés comme Vodafone, Etsy ou Wayfair.

Alphabet (GOOGL.US) a fait un bond de 7% suite à la publication de solides bénéfices et a atteint hier un record en intraday au-dessus de 2 100 $. Cependant, les acheteurs n'ont pas réussi à conserver ces gains jusqu'à la fin de la session et ont fini par perdre du terrain. L'action devrait lancer la séance d'aujourd'hui plus ou moins à l'équilibre. Un franchissement des 2 100 $ pourrait être de bon augure pour les acheteurs et pourrait indiquer la poursuite de la hausse vers l'objectif à moyen terme du retracement extérieur à 261,8 % de la correction de septembre 2020 (zone des 2 250 $). D'autre part, si le titre commence à baisser, il y a deux niveaux à surveiller à court terme : la limite inférieure de la structure overbalance à 1 958 $ et le niveau de swing précédent coïncidant avec un retracement extérieur de 161,8 % à environ 1 925 $. Source : xStation5