Action de la semaine : Duke Energy

Résumé

- Duke Energy (DUK.US) a atteint un nouveau sommet historique

- L’électricité reste le segment clé de la société

- La société augmente ses investissements dans les énergies renouvelables

- 93 années consécutives de distribution de dividendes

- Perspectives pour l'ensemble de l'exercice après les bénéfices du deuxième trimestre battus

Les préoccupations relatives à la situation de l’économie mondiale ont attiré l’attention des investisseurs sur des secteurs qui surperforment souvent le marché au sens large en période de ralentissement économique. Duke Energy est un tel titre et l'intérêt accru des traders a poussé son prix à son plus haut niveau. Dans cette courte analyse, nous examinerons les plans d'investissement, la politique de dividende et les prévisions pour l'année complète de la société.

Entreprise de services publics à grande capitalisation

Duke Energy (DUK.US) est la deuxième entreprise de services publics de l’indice S & P 500 en termes de capitalisation boursière. La société est divisée en 3 secteurs différents: services publics d'électricité et infrastructure, services publics de gaz et infrastructure et énergies renouvelables commerciales. Le secteur Services d’électricité et infrastructures est de loin le plus important pour la société, car il représentait près de 90% du bénéfice au deuxième trimestre de 2019. Le segment est présent dans six États du Sud-Est et du Midwest, où il dessert environ un tiers de la population. Le secteur Gas Utilities & Infrastructure distribue du gaz naturel à plus de 1,6 million de clients et se concentre principalement sur les Carolines du Nord et du Sud, ainsi que sur l’État du Tennessee. Enfin, le secteur Commercial Renewables se concentre sur l'acquisition et le développement d'unités éoliennes et solaires. La société possède 21 centrales éoliennes et une centaine de centrales solaires dans 19 États. Les énergies renouvelables commerciales représentaient moins de 6% des revenus au deuxième trimestre de 2019.

Les marges de Duke Energy (DUK.US) ont été assez volatiles cette décennie. Toutefois, il est important de noter qu’ils sont plus élevés qu’au début de la décennie et qu’ils ont augmenté au cours des deux derniers trimestres. Source: Bloomberg, recherche XTB

Plan d'investissement majeur en cours

Cependant, l’importance des énergies renouvelables va probablement augmenter pour Duke Energy. La société a lancé un vaste plan d’investissement qui nécessitera une enveloppe d’environ 10 milliards de dollars par an d’ici 2023. La société envisage d’accroître la capacité de production d’énergie renouvelable, ce qui peut être considéré comme un développement positif compte tenu de la tendance réglementaire en matière de construction. À savoir, de plus en plus d'États adoptent des normes de portefeuille d'énergie renouvelable qui obligent les entreprises de services publics à générer un certain pourcentage d'électricité à partir de sources renouvelables. Le non-respect des normes est un motif pour imposer une amende et certains États augmentent les pénalités à chaque échec ultérieur. La société investit également dans l'infrastructure de recharge des VE. Bien que ce ne soit pas un investissement majeur pour le moment, l’adoption de véhicules électriques devrait croître et les stations de recharge pourraient s’avérer être une source de revenus décente et favorable au cas où Duke continuerait à l’étendre. Parmi les investissements que Duke Energy a déjà réalisés ou prévoit de réaliser au cours des prochaines années des investissements «traditionnels» dans les services publics, tels que des améliorations du réseau de distribution d'électricité ou des infrastructures de gaz.

Pour la majeure partie de ce millénaire, Duke Energy avait des dépenses en immobilisations assez stables se situant entre 20 et 30% des revenus. Cependant, les investissements se sont accélérés au cours des dernières années et le ratio a presque atteint 39% en 2018. Source: Bloomberg, XTB Research

Longue feuille de route en matière de distribution de dividendes

Comme d’autres sociétés de services publics, Duke Energy dispose dans une large mesure de flux de trésorerie stables et prévisibles. Grâce à cela, la société a pu verser un dividende pendant 93 années consécutives. De plus, le dividende a été augmenté chaque année au cours des 13 dernières années. La société prévoit de continuer à augmenter le dividende, mais l'ampleur des augmentations sera probablement moins importante en raison de l'endettement important contracté afin de financer les investissements mentionnés plus haut dans l'analyse. Le taux de distribution est un autre facteur qui suggère des augmentations de dividendes moins importantes. La société vise un ratio de distribution à long terme compris entre 65 et 75%. Ce taux ayant été dépassé ces dernières années, la société n’est peut-être pas impatiente de réaliser d’importantes augmentations. Le dividende trimestriel a été récemment porté à 0,9450 $, ce qui se traduit par un rendement en dividendes sur 12 mois de 4%.

Bien que le dividende de Duke Energy ait été considérablement réduit au moment du déclenchement de la crise financière mondiale, il était en réalité dû à la scission du secteur du gaz naturel. Après la réduction de 2007, le dividende par action a augmenté chaque année. En outre, le rythme de la hausse des dividendes dépasse la croissance des prix aux États-Unis, ce qui laisse à penser que les dividendes augmentent également en termes réels. Source: Bloomberg, recherche XTB

Prévisions annuelles confirmées après la publication des résultats du deuxième trimestre

Les résultats de Duke pour le deuxième trimestre de 2019 ont surpris les investisseurs à la hausse, la société affichant des résultats meilleurs que prévu. Le bénéfice par action pour la période avril-juin a atteint 1,12 USD contre 0,98 USD attendu et 1,12 USD au T2 2018. Le bénéfice net s'est établi à 820 millions USD, enregistrant une reprise de 3,8% sur un an (l'estimation médiane indiquait une chute à 706,4 millions USD). Des améliorations ont également été constatées au niveau des revenus: les ventes sont passées de 5,634 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2018 à 5,873 milliards de dollars maintenant (+ 4,2% en glissement annuel). Un fait important est que la société a décidé de maintenir ses prévisions pour le BPA de l’année entière, se situant entre 4,80 et 5,20 dollars des États-Unis. Atteindre le point médian de la fourchette (BPA de 5,00 $) se traduirait par une croissance du BPA de plus de 6,1% sur un an, soit la plus forte croissance des bénéfices depuis 2014.

Les actions de Duke Energy (DUK.US) ont récemment fait l'objet d'une offre d'achat en raison de l'inquiétude grandissante suscitée par la situation de l'économie mondiale. À son tour, une zone de résistance à moyen terme comprise entre 90,50 et 91,20 USD, marquée par des sommets à partir de fin 2017, fin 2018 et du premier semestre de cette année, a été brisée. À son tour, le prix a atteint un nouveau sommet sans précédent et les actions se négocient maintenant dans un territoire inconnu. Source: xStation5

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

29.08.2019 14:15

Date et heure de la publication du commentaire de marché

29.08.2019 14:45

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Sources d’informations pertinentes

Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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