Cette semaine, l'accent est mis sur les résultats trimestriels des grandes entreprises technologiques. L'attention des investisseurs se portera en particulier sur les « Mag-7 », qui comprennent : Amazon, Alphabet, Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft et Meta. La saison des résultats de ces entreprises a démarré la semaine dernière avec Tesla qui a publié des résultats bien supérieurs aux attentes. Cela a ajouté une pression supplémentaire avant les résultats des autres entreprises. Aujourd'hui, après la clôture des échanges, Alphabet publiera ses résultats, ce qui pourrait constituer un aperçu encore plus important des performances des autres sociétés, en raison du chevauchement des secteurs, à savoir le segment du cloud pour Alphabet, Amazon et Microsoft.
Il convient de noter qu'au cours des trimestres précédents, les performances de Microsoft faisaient très fortement contrepoids à celles d'Alphabet, et la croissance plus faible du chiffre d'affaires du rival Azure dans le segment du cloud entraînait une pression à la baisse sur le cours de l'action de la société mère de Google. Cette situation a changé depuis le dernier trimestre, car les résultats n'ont pas été publiés le même jour. Ainsi, la pression sur les actions d'Alphabet devrait être un peu moins forte cette fois-ci également, et si des résultats solides sont avérés, on peut s'attendre à ce que la réaction du marché ne soit pas limitée par les données d'autres entreprises.
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileL'IA reste un segment clé
Pour Alphabet, l'un des chiffres clés pour les investisseurs reste la situation dans le segment « cloud ». Pour les revenus de Google Cloud, le consensus s'attend à une croissance de 28 % a/a, ce qui signifierait une croissance des revenus supérieure de 6 p.p. à celle de l'année précédente. Ce taux de croissance est dû à la popularité croissante de l'utilisation de solutions d'intelligence artificielle, et dans le cas d'Alphabet comme de ses rivaux Amazon et Microsoft, ce sont les segments « cloud » qui indiquent le rythme de l'impact positif de la demande de services liés à l'IA sur les résultats des entreprises. Les performances de ce segment continueront donc d'être suivies de près par les investisseurs.
Pour Alphabet, cependant, l'IA pourrait s'avérer être une arme à double tranchant. Son segment le plus important reste les recettes publicitaires liées au segment Google Search. Google (la filiale d'Alphabet) reste le leader incontesté du marché des moteurs de recherche, mais le développement rapide de l'intelligence artificielle générative pourrait affaiblir cette position. Étant donné la part élevée du segment dans le chiffre d'affaires et le bénéfice d'exploitation global de l'entreprise, toute atteinte à la dynamique stable du segment pourrait être perçue de manière extrêmement négative par les investisseurs. Un mécanisme similaire s'applique également aux segments des recettes publicitaires, en particulier YouTube, dont le ralentissement du taux de croissance au trimestre précédent a provoqué une forte réaction du marché et, par conséquent, une décote après les résultats de l'entreprise.
La décision du DOJ, une grande inconnue
Parmi les données non financières, les investisseurs seront surtout attentifs à d'éventuelles informations concernant les prévisions d'un procès en cours contre la position de Google sur le marché des moteurs de recherche. L'un des risques concernant les activités de l'entreprise pourrait être la nécessité de séparer les sociétés d'Alphabet afin de réduire le risque de monopolisation du marché. Bien qu'une telle décision soit un signe résolument négatif pour l'entreprise elle-même, si l'on considère l'évaluation des sociétés séparées selon la méthode de la somme des parties , la cotation actuelle de l'entreprise représente une légère décote par rapport à cette valeur.
Des prévisions revues à la hausse avant la publication des résultats
Le consensus du marché s'attend à ce que l'entreprise maintienne une très bonne dynamique en termes de revenus et de résultats d'exploitation. Au cours des quatre dernières semaines, les prévisions du consensus concernant les chiffres clés d'Alphabet ont été revues à la hausse. Le marché s'attend désormais à ce que l'entreprise dégage un bénéfice ajusté par action de 1,97 $ au troisième trimestre de l'année 24 (en hausse de 1,35 % par rapport aux prévisions du mois dernier et une croissance de 27 % en glissement annuel).
Prévisions de résultats d'Alphabet pour le troisième trimestre de l'année 24. Les revenus de 72,88 milliards de dollars sont ajustés pour tenir compte des coûts d'acquisition des clients par le biais, entre autres, des paiements aux partenaires de l'entreprise (ex. TAC). Source : Bloomberg Finance L.P : Bloomberg Finance L.P.
PRÉVISIONS DE BÉNÉFICES POUR LE TROISIÈME TRIMESTRE DE L'ANNÉE 24 :
- Chiffre d'affaires estimé : 86,44 milliards de dollars (+13 % a/a).
- Revenus des services Google : 75,24 milliards de dollars (+11 % a/a)
- Recettes publicitaires de Google : 65,5 milliards de dollars (+10 % a/a)
- Revenus de Google Search : 49,08 milliards de dollars (+11% a/a)
- Recettes publicitaires de YouTube : 8,89 milliards de dollars (+12 % a/a)
- Revenus du réseau Google : 7,42 milliards de dollars (-3% a/a)
- Recettes provenant des abonnements, plateformes et appareils Google 9,79 milliards de dollars (+17 % a/a)
- Revenus de Google Cloud : 10,79 milliards de dollars (+28 %)
- Autres revenus : 377,2 millions de dollars
- Bénéfice par action estimé (GAAP EPS) : $1.83
- Résultat d'exploitation estimé à 26,64 milliards de dollars
- Estimation du résultat d'exploitation des services Google 28,47 milliards de dollars
- Estimation du résultat d'exploitation de Google Cloud : 1,11 milliard de dollars
- Perte d'exploitation estimée provenant d'autres sources : 1,16 milliard de dollars
- Marge d'exploitation estimée à 31,4
- Dépenses d'investissement estimées à 12,88 milliards de dollars
Variation implicite après les résultats supérieure à 6
Le marché des options évalue la variation estimée après les résultats à 6,33%. La variation moyenne du prix pour les 5 dernières publications de résultats trimestriels est de 7,19 %, la variation la plus élevée étant une augmentation de 12,05 % et la plus faible une diminution de 4,4 %. Il est intéressant de noter que dans 3 cas sur les 5 publications, les échanges se sont terminés par des baisses par rapport au cours de clôture de la séance précédant les résultats, et que chacune des cinq séances suivant les résultats a clôturé en dessous du cours d'ouverture. Actuellement, sur 70 recommandations, 58 rapports recommandent d'acheter la société, et le prix cible moyen est de 202,85 $, ce qui est environ 21% plus élevé que le prix actuel du marché.
La variation implicite après les résultats d'Alphabet est de 6,33 %.. Source: Bloomberg Finance L.P.
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