Oil
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Malgré une recrudescence des nouveaux cas de coronavirus via le variant Delta, la demande mondiale de pétrole est tombée juste en dessous de 98 millions de barils par jour (selon Goldman Sachs)
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La production de l'OPEP+ a déçu en août malgré la capacité du cartel à augmenter la production
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L'ouragan Ida a provoqué des perturbations massives de la production pétrolière américaine, qui n'ont pas encore été résolues
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Goldman Sachs maintient sa prévision d'un prix du pétrole à 80 dollars le baril au quatrième trimestre 2021. En outre, la banque prévoit une hausse plus importante au premier trimestre 2022 si l'OPEP+ maintient sa politique actuelle (augmentation progressive de la production chaque mois)
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Il convient de noter que les niveaux de référence de la production russe ont été portés à 11,5 millions de bpj lors du dernier examen de la politique de l'OPEP+. La Russie n'a jamais produit autant de pétrole. Par conséquent, les augmentations de la production dans les mois à venir pourraient ne pas être aussi importantes que le suggère le nouvel accord
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L'OCDE prévoit un rebond économique légèrement plus faible cette année, notamment aux États-Unis. Les prévisions pour la Chine sont restées inchangées. En revanche, la BofA prévoit un fort ralentissement en Chine, par rapport aux prévisions précédentes, surtout en 2022 et 2023
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La Chine pourrait décider de donner la priorité à la "prospérité commune" plutôt qu'à la croissance économique
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Le dollar américain pourrait être un facteur important pour le pétrole à l'avenir, surtout si le groupe chinois Evergrande s'effondre et que la Fed décide de changer son discours
En théorie, la capacité de production russe pourrait atteindre 12 millions de barils par jour l'année prochaine. Cependant, les foreuses fonctionnent presque à pleine capacité et l'augmentation de la production nécessitera le lancement de nouveaux projets. Cela laisse penser que le pic de production pourrait être proche dans l'un des plus grands pays producteurs de pétrole au monde. Source : Rystad Energy
Le Brent (OIL) évolue à nouveau près de la zone des 75 dollars. L'espoir d'une nouvelle reprise de la demande et d'un retour plus rapide à la normale pourrait contribuer à pousser les prix du brut vers de nouveaux sommets. En revanche, les perspectives pour l'année prochaine restent mitigées. Le dollar américain est également un facteur important pour le pétrole et, à moins que l'EURUSD ne commence à se redresser, les acheteurs de pétrole pourraient avoir du mal à donner une nouvelle impulsion à la hausse. Source : xStation5
Copper
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Le cuivre pourrait se retrouver sous pression en cas d'effondrement du promoteur chinois Evergrande
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Il s'agit du deuxième plus grand promoteur résidentiel de Chine. Son effondrement pourrait déclencher un effet domino et provoquer d'autres faillites
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Les dernières données en provenance de Chine ont montré une baisse significative des ventes au détail et un ralentissement de l'inflation des prix des logements
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Il convient de noter que jusqu'à un quart de la demande chinoise de cuivre pourrait provenir du secteur de la construction. La Chine est responsable de 50 % de la demande mondiale de cuivre
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Si l'on examine l'impulsion donnée par la Chine en matière de crédit, on constate que les perspectives pour les métaux industriels ne sont pas très réjouissantes. D'autre part, la Chine pourrait décider de stimuler son économie pour faire face aux retombées d'Evergrande
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Alors que les perspectives de la demande de cuivre du secteur de la construction sont mitigées, les stocks de cuivre continuent de baisser en Chine et dans d'autres parties du monde. Cela pourrait laisser présager une demande plus importante pour cette matière première dans d'autres secteurs de l'économie
L'impulsion du crédit chinois ne semble pas trop favorable au cuivre. Source : Bloomberg, XTB
Les stocks de cuivre diminuent en Chine ainsi que dans d'autres parties du monde. Source : Bloomberg
Natural Gas
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Les cours du gaz naturel ont chuté de 12 % au cours des deux derniers jours. Cette baisse est conforme à la tendance saisonnière qui laisse présager un mouvement latéral jusqu'à la mi-octobre
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Cependant, le risque d'une crise énergétique en Europe est réel, notamment au Royaume-Uni. Il est intéressant de noter que les importations européennes de gaz naturel russe ont augmenté au cours du premier semestre de 2021, par rapport au premier semestre de 2020
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Les fondamentaux du gaz naturel américain restent similaires à ceux des années précédentes. Seule différence : une constitution des stocks légèrement plus lente
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La saison de chauffage arrive à grands pas
Les stocks de gaz naturel au Royaume-Uni se situent à des niveaux extrêmement bas, ce qui augmente les chances que les spéculateurs deviennent plus actifs sur ce marché. Source : Gas Infrastructure Europe
Les stocks de gaz naturel ont augmenté à un rythme inférieur à la moyenne depuis la fin avril 2021. Toutefois, le rythme a légèrement augmenté récemment. Source : Bloomberg
La saison de chauffage aux États-Unis est à nos portes. La demande de gaz naturel dépendra des températures et celles-ci détermineront les tendances futures des prix. Source : Bloomberg
L'utilisation du gaz naturel dans la production d'électricité a été supérieure à la moyenne au cours des deux derniers mois, mais la situation a commencé à se stabiliser. Source : Bloomberg
Silver
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Malgré le récent sentiment négatif à l'égard des métaux précieux, le cours de l'argent a réussi à se maintenir au-dessus du support clé de 22 $
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Le dollar américain reste un facteur clé pour l'argent
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La demande d'argent de la part des ETF a été faible récemment. Le positionnement spéculatif net se situe à des niveaux relativement bas, ce qui peut donner un peu d'espoir aux acheteurs
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D'un autre côté, le tapering américain a été négatif pour les cours des métaux précieux dans le passé
Les ETF ont été vendeurs nets d'argent au cours des derniers mois, mais il convient de noter que les ventes ont été mineures. D'autre part, le positionnement spéculatif net a chuté à des niveaux extrêmement bas par rapport à la douzaine de mois précédents. Source : Bloomberg
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