Commodity Wrap - Oil, Gold, Coffee, Emissions

Oil

• Le cours du pétrole s'échange en range à près de 25 $ (WTI) et 30 $ (Brent)

• D'une part, il y a un espoir d'assister à un rétablissement de la demande. D'autre part, une deuxième vague d'infections pourrait provoquer un nouvel effondrement de cette dernière

• Les données relatives au trafic automobile montrent que la situation en Allemagne et aux États-Unis est revenue à la normale

• Goldman Sachs prévoit un éventuel déficit sur le marché pétrolier en juin - une telle situation nécessiterait des réductions massives de la part de l'OPEP+ mais également de la part des pays du G20

• Le recul de la production américaine est jusqu'à présent limité. Toutefois, la forte baisse du nombre de plateformes en activité laisse présager une poursuite du déclin

Le creux de la vague en termes de demande est probablement passé. Rystad Energy signale que la demande sera inférieure d'environ 15 millions de barils en juin par rapport aux niveaux pré-pandémiques. Source : Rystad Energy

La demande devrait diminuer de 13 millions de barils par jour au cours du deuxième trimestre 2020. La baisse la plus importante peut être observée aux États-Unis (environ 5 mbpj) et en Europe (environ 4 mbpj). Source : Rystad Energy

La production pétrolière américaine a diminué d'environ 1 mbpj par rapport au précédent pic. La production pourrait diminuer d'un million supplémentaire d'ici le milieu d'année. Source : Bloomberg, XTB Research

Gold

• L'or se négocie en range à près de 1 700 $. Une consolidation similaire peut être constatée sur le marché de la dette américaine

• Le cours de l'or est soutenu par la perspective de taux d'intérêt négatifs aux États-Unis

• Le refus catégorique d'un taux inférieur à zéro pourrait déclencher une correction modérée

• Donald Trump fait actuellement pression sur la Fed afin que les taux passent sous zéro

• Les ETF continuent d'afficher une forte demande pour l'or physique. Le nombre de positions longues spéculatives ouvertes continue de diminuer

Les ETF continuent à acheter de grandes quantités d'or physique. Source : BloombergL'or se négocie en range autour des 1700 $. Une configuration similaire peut être observée sur le TNOTE. Le TNOTE pourrait chuter une fois que la perspective de taux d'intérêt négatifs aux États-Unis aura été rejetée. Source : xStation5

Coffee

• Les stocks de café continuent de diminuer alors que les prix sont à des niveaux  très bas

• Baisse des exportations de café du Vietnam, augmentation des exportations du Brésil (Robusta)

• Les exportations de café au Brésil sont compromises en raison de la propagation du Covid-19 dans les plus grands ports d'Amérique du Sud. Si le coronavirus continue de se propager au Brésil, non seulement les exportations mais aussi la production pourraient être affectées

• D'autre part, le positionnement spéculatif laisse supposer que le café est fortement suracheté. En théorie, cela laisse présager une poursuite du déclin

• Nous prévoyons des pressions modérées sur les prix à court terme et un rebond des prix au second semestre (probablement en raison de problèmes d'approvisionnement)

Les stocks de café continuent de diminuer, ce qui laisse présager des problèmes d'approvisionnement potentiels à l'avenir. Source : BloombergLe positionnement spéculatif laisse supposer que le café est fortement suracheté. En théorie, il pourrait indiquer une poursuite du déclin (signal contraire). Source : Bloomberg

CO2 Emission permits (EMISS)

• Baisse significative de la demande de contrats d'émission de CO2

• Le Royaume-Uni a vendu des permis d'émission à 18,30 euros par tonne, ce qui a entraîné des pressions sur les prix 

• Courbe des contrats à terme plate pour les prochains mois

• Si la demande d'électricité continue de baisser en Allemagne, la pression sur les prix pourrait être de retour

Si les tarifs d'électricité en Allemagne continuent de baisser, les pressions à la baisse sur les prix des émissions pourraient s'accentuer. Source : Bloomberg

Informations XTB                                           

X-Trade Brokers DM S.A. (France) - 32 rue de la Bienfaisance - 75008 Paris (France) est la succursale de X-Trade Brokers DM S.A., société polonaise ayant son bureau à - Ogrodowa St. 58 - 00-876 Varsovie (Pologne).

Personne ayant préparé le commentaire de marché

Réda Aboutika, Chief Market Analyst

Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché

N/A          

Autorité de supervision d’XTB France                            

KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF

Date et heure de la préparation du commentaire de marché

13.05.202014:30

Date et heure de la publication du commentaire de marché

13.05.2020 16:25

Groupes de destinataires du commentaire de marché

Clients XTB et clients potentiels

Sources d’informations pertinentes

Reuters, xStation 5 et Bloomberg

Horizon de temps de la recommandation

Ceci n’est pas une recommandation

Lien vers le registre des recommandations

Registre de recommandation disponible sur demande

Nos recommandations, informations et opinions contenues dans cette note ont été compilées ou rassemblées par XTB auprès d'agences d'informations fiables. Cependant, XTB ne saurait être tenu responsable de toute inexactitude ou omission dans cette note. Les prévisions sont basées sur des analyses effectuées par XTB et reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient s'avérer inexactes à l'avenir. XTB ne fournit aucune assurance quant à la réalisation de ces prévisions de marché. Les recommandations générales publiées par XTB ne constituent ni un conseil en investissement au sens de la loi du 29 juillet 2005 relative à la négociation d'instruments financiers, ni une recommandation personnalisée dans le sens ou ces recommandations ne tiennent compte ni des objectifs d'investissement ni de la situation financière du client auquel elles sont présentées.

Les employés du Département d'Analyses ainsi que toutes autres personnes impliquées dans l'élaboration de ce rapport ne sont pas informés des positions prises par XTB sur les instruments financiers. De plus, le Département de Trading ne participe en aucun cas à l'élaboration des rapports ou autres analyses des marchés.

Il existe un conflit d'intérêt entre XTB et le client du fait que XTB élabore des recommandations générales concernant les instruments financiers dont elle dispose dans son offre. En outre, si à la suite d'une recommandation générale, le client conclut une transaction avec XTB, il existe un conflit d'intérêt du fait que XTB soit la contrepartie de la transaction qui est conclue par le client. XTB prend ainsi toutes les mesures appropriées afin de minimiser l'impact de ce conflit d'intérêt.