Oil
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La volatilité à court terme sur le marché pétrolier est alimentée par deux facteurs : l'invasion potentielle de l'Ukraine par la Russie et l'accord potentiel sur le nucléaire iranien
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Le premier facteur a exercé une pression à la hausse sur les prix du pétrole ces derniers mois, tandis que le second pourrait résoudre de nombreux problèmes d'approvisionnement actuels
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On dit que l'Iran pourrait immédiatement rétablir 0,8 à 1,0 mbj d'exportations en cas d'accord
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Si la Russie décide d'envahir l'Ukraine, jusqu'à 5 millions de barils d'exportations quotidiennes pourraient être menacés. Toutefois, les accords avec les pays asiatiques sont moins vulnérables que les accords avec les pays européens, qui importent environ 3 millions de barils par jour de pétrole russe
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Si l'incertitude sur les marchés persiste, le prix du pétrole pourrait dépasser les 100 dollars le baril. JP Morgan prévoit que le prix du baril atteindra 120 $ en cas de conflit militaire. Citi prévoit une remontée des prix de 10 % immédiatement après le début du conflit
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Les stocks de pétrole et les réserves stratégiques américains sont à leur plus bas niveau depuis 2008, tandis que les stocks de produits dérivés du pétrole sont à leur plus bas niveau depuis 2015
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L'augmentation des stocks de pétrole américains la semaine dernière est due à la fermeture des raffineries en raison des basses températures
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La demande américaine implicite de produits dérivés du pétrole a dépassé 22 mbj pour la première fois dans l'histoire
Le Brent (OIL) stoppe sa progression au niveau de la zone de résistance marquée par le retracement extérieur à 113% de la dernière grande impulsion à la baisse (2018-2020). Le support clé se trouve dans la zone des 85-87 $ tandis que la résistance clé se trouve dans la zone des 100 $. Source : xStation5
Gold
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Le cours de l'or reste à des niveaux élevés dans le contexte des tensions entre la Russie et l'Ukraine
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Il convient de noter que la Russie est le plus grand détenteur de réserves d'or au monde et que celles-ci pourraient être utilisées pour des règlements en cas de sanctions financières
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Le procès-verbal du FOMC n'était pas aussi hawkish, ce qui a renforcé les chances d'un resserrement plus décisif. La probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base en mars est passée sous la barre des 50 %
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De plus, une partie seulement des membres du FOMC a opté pour une fin anticipée de l'assouplissement quantitatif. La réduction du bilan ne sera pas aussi agressive que prévu
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D'un point de vue technique, l'or évolue dans une formation en triangle à long terme. La résistance clé se situe au niveau du retracement à 61,8 % de la dernière grande impulsion à la baisse
Le cours de l'or a dépassé la ligne de tendance clé à la baisse qui a fait office de limite supérieure de la formation en triangle. Source : xStation5
Coffee
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Les stocks de café ont diminué de plus de 500 000 sacs depuis la fin de 2021, soit une réduction d'environ un tiers
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Les stocks de café devraient continuer à baisser en raison de la faible production dans les principales zones de culture
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Les caféiculteurs ont reçu des prix inférieurs aux coûts de production ces dernières années, notamment au début de la pandémie de Covid-19. Cela a encouragé certains d'entre eux à se tourner vers d'autres cultures
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Les perspectives de hausse des prix du café devraient persister au moins pendant les deux prochaines saisons, étant donné l'absence de capacité à stimuler l'offre et la reprise de la demande
Les stocks de café continuent de baisser. Une baisse des stocks en dessous de 1 million de sacs pourrait être un événement important pour les marchés mondiaux du café. Il convient de noter qu'un million de sacs de café représente moins de 1% de la consommation mondiale de café. Source : Bloomberg
Compte tenu de la reprise de 2010-2011 et d'une situation très similaire aujourd'hui, l'objectif de la reprise en cours pourrait se situer dans la zone des 300 cents par livre. Source : xStation5
Sugar
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Le sucre ne profite pas autant que d'autres matières premières, comme le café ou le cacao
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Cela peut s'expliquer par le fait que le sucre est étroitement lié à la demande de biocarburants, en particulier au Brésil
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Le Nasdaq rapporte que la demande d'éthanol au Brésil a diminué de 32 % en janvier 2022
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La hausse des prix par la société brésilienne Petrobras pourrait être un élément clé pour le sucre. Si la hausse est importante, la demande de biocarburants pourrait reprendre, ce qui devrait également soutenir le sucre
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La faible demande de biocarburants incite les sucreries à privilégier la production de sucre plutôt que la vente de canne à sucre aux producteurs d'éthanol
Une divergence importante entre le prix du sucre et le prix du pétrole peut être observée. En cas de hausse des prix du carburant au Brésil, les investisseurs pourraient se tourner vers le marché du sucre. En outre, le renforcement du BRL pourrait limiter les exportations. Le faible positionnement spéculatif actuel pourrait être considéré comme un signal contrariant. Source : xStation5
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