Oil
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Le cours du pétrole recule alors que la Libye augmente sa production. La production libyenne devrait atteindre 1 million de barils par jour d'ici 3 à 4 semaines
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Les stocks d'essence sont revenus à la moyenne des cinq dernières années. Les tendances saisonnières indiquent que les stocks s'accumulent jusqu'à la fin de l'année
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Les dernières données ont montré une baisse de la demande d'essence. La semaine du16 octobre a vu la demande atteindre 8,289 mbpj, contre 8,576 mbpj la semaine précédente et 8,896 mbpj deux semaines plus tôt
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La montée du soutien en faveur de Biden est négative pour le pétrole. Tout d'abord, les États-Unis pourraient tenter de conclure un accord nucléaire avec l'Iran (la levée des sanctions pourrait signifier le retour d'une production de 1-2 mpbd). Deuxièmement, Biden prévoit de lancer des mesures d'incitation en faveur des véhicules électriques et des énergies renouvelables
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La Russie laisse entendre que l'accord actuel sur la réduction de la production pourrait être prolongé. En théorie, les réductions de production de l'OPEP+ devraient être réduites de 7,7 mpj à 5,7 mpj à partir de janvier 2021
Les stocks d'essence devraient augmenter dans les prochaines semaines, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les cours du pétrole. Source : EIA
Les Bookmakers favorisent Joe Biden avec une marge confortable. Les plans politiques du candidat démocrate peuvent avoir un impact négatif sur les cours du pétrole. Source : realclearpolitics.com
Gold
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Malgré la faiblesse du dollar américain, le cours de l'or reste bloqué dans une fourchette de consolidation à l'approche des élections américaines
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Les marchés des options restent stables à l'approche des élections américaines. Il y a 4 ans, les reversal ratios étaient très élevés, laissant entrevoir la possibilité d'une forte hausse des prix
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Les investisseurs ne semblent pas se positionner pour une hausse importante des prix cette fois-ci
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Les ETF ont stoppé les achats d'or. Le nombre de positions longues et courtes augmente
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Nos prévisions restent inchangées : baisse à l'approche de la date des élections et rebond des cours en décembre et janvier
Les reversal ratios ne laissent pas entrevoir la possibilité d'une hausse importante des cours pendant les élections. Toutefois, le niveau n'est pas assez extrême pour qu'on puisse y voir un signal contraire. Il faut noter qu'à l'approche des élections de 2016, les ratios étaient très élevés. Source : Bloomberg
Les ETF ont récemment interrompu les achats d'or. La demande d'investissement ainsi que la demande des banques centrales sont limitées à la fin de l'année. Cela suggère que des hausses plus importantes du cours de l'or pourraient se produire vers la fin de l'année. Source : Bloomberg
Copper
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Le cours du cuivre reste à des niveaux relativement élevés après avoir atteint 7000 USD par tonne pour la première fois depuis la mi-2018
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Les résultats des élections américaines sont probablement neutres pour le cuivre. Cependant, le métal industriel pourrait basculer en raison des mouvements du dollar. Toutefois, en théorie, le plan d'infrastructure de Biden devrait être positif pour les cours du cuivre
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Les stocks de cuivre rebondissent mais restent nettement en dessous de la fourchette des 5 ans
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Les données de positionnement indiquent que le métal rouge est fortement surévalué
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Le cours laisse également entrevoir une surévaluation, car il s'écarte de près de 20% de la moyenne des 50 dernières semaines
Les stocks de cuivre ont rebondi récemment mais restent encore en dessous de la fourchette de 5 ans pour la période donnée. Source : Bloomberg
Le cuivre semble surévalué compte tenu du positionnement spéculatif élevé et de l'écart de cours important par rapport à la moyenne des 50 dernières semaines. Source : Bloomberg
Coffee
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L'augmentation des stocks de café ralentie, ce qui déclenche un léger rebond des cours
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Le positionnement spéculatif continue à évoluer. De nouveaux confinements devraient favoriser une consommation du Robusta plutôt que de l'Arabica, augmentation potentielle continue des stocks
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La victoire de Trump est un scénario potentiellement baissier pour le café , principalement en raison de la possible poursuite de la hausse de l'USDBRL
L'augmentation des stocks de café s'est ralentie. Néanmoins, les fondamentaux laissent présager une reprise de la constitution des stocks. Source : Bloomberg
Les investisseurs se repositionnent sur le marché du café, ce qui peut exercer une pression sur les cours. Source : Bloomberg
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