Commodity Wrap - Oil, Soybean, Natural Gas, Gold

Oil

• Le pétrole s'échange de manière mitigée face à une recrudescence de cas de coronavirus

• Les décisions relatives à de nouvelles mesures de confinement pourraient avoir un impact important sur le marché du pétrole

• La nouvelle proposition de relance américaine, y compris la deuxième série de mesures de relance, pourrait soutenir la demande de pétrole et d'essence

• L'industrie pétrolière en Libye commence lentement à rouvrir après avoir été fermée depuis janvier en raison de la guerre civile et de la pandémie de coronavirus. La production pétrolière du pays est passée de 90 000 à 250 000 barils par jour

• Le retour de la Libye, combiné à l'augmentation prévue de l'offre de l'OPEP+ au début de 2021, pourrait peser sur les prix du pétrole

• Vitol, le plus grand négociant indépendant d'énergie, n'envisage pas une hausse considérable du cours du pétrole au quatrième trimestre aux vues des nouvelles restrictions sur le coronavirus qui risquent de ralentir la reprise de la demande

•  Les ministres de l'énergie du G20 ont déclaré que la relance économique reste cruciale pour la poursuite de la reprise sur le marché pétrolier

Le nombre de positions à la vente sur le pétrole WTI a été réduit la semaine dernière, mais les cours ont à peine bougé. Le marché est tenu en échec par les inquiétudes concernant l'impact des nouvelles restrictions du Covid-19 sur la reprise du marché pétrolier. Source : Bloomberg

Les stocks de pétrole ont diminué récemment, conformément aux tendances saisonnières. Toutefois, le niveau des stocks reste supérieur à la moyenne de ces dernières années. De plus, les stocks devraient recommencer à augmenter en octobre et cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur les cours. Source : Bloomberg

OIL.WTI a testé la limite supérieure de son triangle symétrique. Les perspectives de la demande sont devenues incertaines alors que de plus en plus de  pays commencent à envisager de réimposer les restrictions liées à la propagation du Covid-19. Néanmoins, des sommets et creux  plus élevés pourraient indiquer que les acheteurs reprennent l'avantage. Source : xStation5

Soybean

• Le cours du soja est tombé en dessous de 10 dollars le boisseau après une semaine de baisse

• La récolte américaine de soja est passée de 6% la semaine dernière à 20%

• Les attentes d'une bonne récolte américaine font baisser les prix

• Les industries porcines et de transformation chinoises continuent d'afficher une forte demande de soja

• Le temps sec et le manque de pluie prévu en Amérique du Sud pourraient avoir un impact sur les récoltes en Argentine et au Brésil

• Bien que la Chine effectue d'importants achats de produits agricoles américains, il semble peu probable qu'elle respecte les quotas convenus dans le cadre de la "première phase" de l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine

Bien que la Chine ait récemment accéléré ses achats de produits américains, il semble très incertain que l'objectif de la première phase soit atteint cette année. La Chine a rempli environ 33 % de ses engagements pour l'ensemble de l'année à la fin du mois d'août. Source : Bloomberg
 

Le dernier rallye du marché du soja s'est accompagné d'une hausse significative du nombre de positions à l'achat. Toutefois, cette matière première semble être fortement surachetée, avec une position  nette spéculative à un sommet inégalé depuis le deuxième trimestre 2018. Source : Bloomberg

Actuellement, le mouvement à la baisse a ramené le cours du soja en dessous de la limite inférieure de la géométrie du marché. Si le mouvement se poursuit, une importante zone de support peut être trouvée avec un retracement de 38,2 % et des pics locaux à partir de la fin de l'année 2009. Source : xStation5

Natural Gas

• L'évolution des cours s'est arrêtée pour atteindre les 2,90 $ par mmbtu

• Le cours du gaz naturel a commencé à baisser suite aux nouvelles prévisions météorologiques

• Un temps plus chaud est attendu dans la première moitié du mois d'octobre dans la partie occidentale des États-Unis

• Les prix du gaz pourraient rester sous pression car les installations de stockage européennes seraient presque saturées

• De nouvelles mesures de confinement pourraient repousser la reprise de la demande jusqu'à la mi-2021

L'abondance de l'offre en Europe et les prévisions météorologiques plus chaudes aux États-Unis ont mis un terme à la récente reprise du marché du gaz naturel. Une position nette extrêmement élevée et une position courte extrêmement faible pourraient être interprétées comme un signal contraire. Source : Bloomberg

Gold

• Les espoirs de nouvelles mesures de relance aux États-Unis et en Europe soutiennent les prix des métaux précieux cette semaine

• La présidente de la Chambre des représentants, Mme Pelosi, et le secrétaire au Trésor, M. Mnuchin, discuteront de la nouvelle proposition d'accord de 2,2 billions de dollars qui serait un compromis entre ce que souhaitaient les démocrates et les républicains

• Christine Lagarde a déclaré que la Banque centrale européenne est prête à fournir davantage de soutien monétaire si la situation l'exige

• Le rapport du NFP pour septembre (vendredi, 13h30 ) sera surveillé de près car il sera le dernier avant les élections présidentielles américaines prévues pour le 3 novembre

• L'or et les autres métaux précieux pourraient devenir plus actifs du jour au lendemain, car Trump et Biden vont s'affronter lors du premier débat présidentiel américain

• La récente force du dollar a nui aux métaux précieux, mais la dynamique du marché du billet vert semble s'estomper. La politique accommodante de la Fed devrait continuer à soutenir les métaux précieux

• Les avoirs des ETF sont en bonne voie pour marquer le dixième mois consécutif de hausse

Malgré la récente vente sur le marché des métaux précieux, le total des avoirs en or des ETF reste proche du niveau record. Les positions spéculatives nettes ont chuté, tandis que les positions à l'achat ont diminué et que les positions à la vente ont augmenté. Source : Bloomberg

La chute du cours de l'or a été déclenchée par le renforcement de l'USD (USDIDX, jaune inversé). Cependant, alors que la dynamique de hausse du marché de l'USD commençait à s'estomper, les métaux précieux ont commencé à retrouver leur éclat. Le marché de l'or et le marché du Trésor (bleu) se sont récemment découplés. Source : xStation5