Or:
- La décision des autorités sud-africaines de fermer l'économie, y compris toutes les mines de métaux, entraîne une baisse des liquidités sur le marché de l'or
- Une énorme divergence inhabituelle entre le prix au comptant et le contrat à terme est apparue sur le marché. Cette situation a été rapidement utilisée comme une opportunité d'arbitrage et les prix sont actuellement à des niveaux similaires
- L'Afrique du Sud est déjà un petit producteur d'or dans le monde, mais un producteur très important de platine et de palladium. Cependant, la demande pour ces métaux , au moment de la fermeture de la production automobile mondiale, cela sera surement négligeable dans un proche avenir
- Réduction supplémentaire significative des positions à l'achat, ainsi que la réduction des positions à la vente. Cela signifie qu'il y a une demande continue de liquidités dans le monde entier
- Une éventuelle stabilisation de la situation mondiale et une monnaie très bon marché peuvent faire grimper les prix de l'or à des niveaux record
En début de semaine, une disproportion entre les contrats à terme et le marché spot a commencé à se former. Source: Bloomberg
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Nouvelle réduction des positions sur les contrats. D'un autre côté, les ETF augmentent toujours la quantité d'or dans leurs coffres. Source: Bloomberg
Pétrole:
- Le marché pétrolier pourrait rester sous pression en raison de l'absence de changement dans la perspective fondamentale
- Baisse possible de la demande à 10 millions de barils au premier trimestre de cette année (les pertes sont cependant limitées par des achats stratégiques auprès de gouvernements tels que les États-Unis ou la Chine)
- La demande diminuera clairement tout au long de l'année en cours - l'histoire de la précédente crise financière montre que la demande a baissé de plus de 4 millions de barils par jour sur deux ans
- A cette époque, la réaction a été très forte et nous avons constaté une réduction significative de la production, mais maintenant les producteurs se comportent tout à fait d'une façon contraire. La croissance de la production de l'OPEP et de la Russie pourrait atteindre 2 à 4 millions de barils par jour
Si le scénario de demande de la dernière crise financière se répète, la demande pourrait chuter de 4 à 5 millions de barils par jour au cours des prochains trimestres. Source: Bloomberg, EIA, XTB
Même en faisant la moyenne de différents scénarios concernant la publication du bilan, on peut voir que le pétrole peut rester à des niveaux bas pendant une plus longue période. Source: Bloomberg, EIA, XTB
Maïs:
- Les prix de l'éthanol aux États-Unis tombent à un niveau record - des prix similaires ont été observés en 2005, lorsqu'un boisseau de maïs a été payé 200 cents
- Les bas prix de l'éthanol sont associés à une énorme baisse des prix sur le marché du pétrole brut (les produits pétroliers sont une alternative, même s'il convient de mentionner que l'éthanol fait également partie des mélanges de carburant - par conséquent, la diminution de la demande de carburant a un double impact sur l'éthanol)
- Pendant la crise financière, la demande de carburants a chuté de façon drastique et est restée faible pendant deux ans, puis a chuté encore plus bas - ce n'est pas non plus un bon présage pour l'éthanol
- Actuellement, l'importance de l'éthanol sur le marché du maïs est d'environ 40%. Lors de la crise précédente, il était de 30%Il est possible que le prix chute à environ 300-330 cents le boisseau si la production aux États-Unis reste à un niveau élevé. Un niveau de 400 cents le boisseau est un objectif potentiel en cas de problèmes de production pendant la saison.
- Un rebond saisonnier peut se produire vers mai-juin. Le scénario ultérieur dépendra de la situation mondiale
La demande de carburants devrait baisser, comme lors de la dernière crise financière. Les cours de l'éthanol sont à leur plus bas niveau de l'histoire. Cela peut décourager les producteurs d'éthanol de poursuivre leur production. Source: Bloomberg
Le cours du maïs pourrait rebondir de façon saisonnière en mai-juin. Cependant, en l'absence d'une amélioration de la situation mondiale, les baisses possibles se situent autour de 300-330 cents le boisseau. Source: xStation5
Sucre:
- Le cours du sucre a rebondi de 11 cents la livre. Le bas prix du pétrole n'est pas très bon pour le sucre en raison de l'alternative bon marché aux biocarburants.
- Au cours de la dernière crise financière, le cours du sucre n'a pas réagi brutalement, mais le rebond qui a suivi sur le marché pétrolier a entraîné d'énormes hausses de cours sur le marché du sucre. Un creux sur le marché du pétrole peut s'avérer être un signal important pour le marché du sucre
- La courbe du marché à terme indique d'éventuels problèmes d'approvisionnement au cours de l'année à venir, pas de contango très important à long terme
Le sucre a rebondi de 11 cents la livre. Si le scénario de 2008 se répète, cela indiquera une large consolidation au cours des prochains mois, suivie d'un net rebond de plusieurs centaines de pour cent. Source: xStation5
La courbe du marché à terme suggère que nous pourrions rencontrer des problèmes d'approvisionnement à court terme. Le prix bas peut décourager les producteurs de sucre, ce qui à long terme pourrait se traduire par un rallye similaire à celui observé en 2009. Source: Bloomberg
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Noël CLEMENT Senior Market Analyst
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Karol Wojciech Winiarczyk, Market Analyst
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
25.03.2020 17:10
Date et heure de la publication du commentaire de marché
25.03.2020 17:20
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Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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