Commodity wrap - Pétrole, Café, Gaz naturel, Or

Pétrole

• L'OPEP+ a annoncé qu'elle réduirait sa production de 500 000 barils supplémentaires par jour.
• Le Groupe a convenu d'une réduction totale de 1,7 million de barils par jour, mais en ajoutant les réductions supplémentaires de l'Arabie saoudite ainsi que les facteurs non liés à l'accord, la réduction de la production pourrait s'élever à 2,1 millions de barils par jour.
• Les réductions supplémentaires au sein du groupe de l'OPEP s'élèveront à 372 000 barils par jour, tandis que les producteurs non membres de l'OPEP réduiront la production de 131 000 par jours, la Russie devant réduire sa production de 80 0000 barils par jour.
• Des réductions de production ont été convenues pour le premier trimestre de l'année, mais la prorogation reste à l'ordre du jour.
• L'OPEP+ a apporté son soutien aux producteurs de schiste argileux qui se trouvaient au bord d'un autre effondrement de leur production en raison de la faiblesse des prix.
• Si des pays comme la Russie, l'Irak ou le Nigeria ne se conforment pas à l'accord, l'Arabie saoudite est susceptible de se retirer de cette accord de réductions supplémentaires.
• L'Irak ne s'est conformé à l'accord qu'une seule fois, en mars 2019. Le pays devrait réduire sa production d'environ 300 000 barils par jour pour se conformer à l'accord.

Le prix du pétrole a bondi à la suite de la décision de l'Opep, mais le prix reste toujours nettement en dessous des sommets de septembre. Toutefois, un nouvel accord de réduction de la production laisse une certaine marge de manœuvre aux producteurs de schistes argileux pour stimuler la production. Une telle évolution pourrait limiter le potentiel de hausse du marché. Source : xStation5Les données de Bloomberg suggèrent que l'Irak s'est conformé à deux reprises à un accord. Cependant, les données de l'OPEP indiquent que le pays ne s'est conformé qu'une seule fois. La nouvelle limite de production a été fixée à un peu plus de 4,45 millions de barils par jour. Source : Bloomberg

Café

• Le rapport de l'OIC pour Octobre a montré que la production en 2019/20 saison 2019/20 sera de 0,9% en rythme annuel
• Les données montrent également que la consommation a augmenté de 1,5 %, soit moins que la moyenne décennale de 2,1 %.
• Le déficit pour la saison 2019/20 est estimé à 500 000 sacs de café.
• Baisse sensible des exportations en octobre. Les facteurs météorologiques et la faiblesse des prix seraient à l'origine de cette situation.
• Les stocks mondiaux suivis par l'ICE continuent de diminuer
• Le positionnement continue de favoriser la hausse des prix du café. Écart important entre les positions acheteuses et vendeuses. L'histoirique de 2016 suggère que les hausses de prix pourraient se poursuivre au cours des prochains trimestres.

L'OIC s'attend à un déficit de 500 000 sacs de café. Source: ICO

La baisse importante des exportations en octobre était attribuable à des facteurs météorologiques et à la faiblesse des prix.. Source: ICO

Gaz naturel

• Les prix du gaz naturel continuent de baisser, ils ont déjà atteint leur plus bas niveau depuis octobre.
• Les stocks aux États-Unis se situent autour de la moyenne quinquennale
• Nous avons enregistré une baisse des stocks aux États-Unis qui a été nettement inférieure à la moyenne quinquennale implicite - la principale raison en est une température plus élevée par rapport à la même période l'an dernier (environ 4 degrés de plus, mais elle est toujours inférieure à la moyenne quinquennale).
• Les positions courtes sont extrêmement élevées, alors que les positions acheteuses sont à leur plus bas niveau depuis 2012.

La dernière baisse des stocks américains s'est avérée minuscule. Source: Bloomberg

Un certain nombre de positions vendeuses ont augmenté considérablement, tandis que les positions acheteuses sont à leur plus bas niveau depuis le tournant de 2011 et 2012. D'autre part, il reste encore de la place pour atteindre les positions nettes les plus basses observées en 2011 et 2015. Source : Bloomberg

Or 

• Les prix de l'or continuent de se stabiliser après une chute brutale en novembre
• Les principaux supports sont localisés entre 1 450 $ et 1 430 $, tandis que la zone située entre 1 370 $ et 1 400 $ pourrait être importante à long terme.
• Une consolidation a également été constatée dans les participations des ETFs ainsi que dans les données de positionnement de la CFTC.
• La tendance à partir de 2016 suggère qu'un possible retournement en termes de positions acheteuses pourrait avoir lieu en janvier, ce qui serait également de bon augure pour une vente plus marquée.

Il n'y a pas de tendance claire ni dans le positionnement ni dans les avoirs des ETFs. On pourrait s'attendre à ce qu'une telle tendance soit présente au moins jusqu'en janvier. Source : Bloomberg

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

10.12.2019 14:22

Date et heure de la publication du commentaire de marché

10.12.2019 14:39

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Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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