Pétrole:
- Le pétrole WTI chute à environ 25 USD le baril
- À ce cours, la plupart des exploitations de pétrole de schiste américains ne sont pas rentablesL'écart entre le WTI et le pétrole brut Brent pourrait tomber à zéro et même être positif du côté du WTI en raison de la guerre commerciale
- La Russie est nettement plus résistante aux prix bas que les autres économies tributaires du pétrole
- La baisse annuelle de la demande peut être supérieure à 3 millions de barils par jour compte tenu de la poursuite de l'expansion de l'épidémie (3 millions de barils par jour de baisse avec une baisse du PIB mondial de 0,4 %)
La Russie peut supporter plus longtemps les cours bas du pétrole. Source: FMI, S&P
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Lors de la crise de 2008, nous avons observé un avantage temporaire du WTI sur le Brent à 14 USD le baril! Source: Bloomberg
Allons-nous trouver une analogie avec la précédente guerre des prix? Après une baisse de 62%, nous devrions nous attendre à un rebond de 50%, ce qui devrait faire passer le cours à 37,50 par rapport aux niveaux actuels. Source: xStation5
Or:
- L'or tombe en dessous de 1500 USD par once dans le "range" du rallye haussier en cours
- Les conditions financières selon l'indice Bloomberg sont les pires depuis le début de la crise, bien qu'elles ne soient pas encore à leur plus bas niveau
- Une nette réduction du positionnement long ( à l'achat) sur l'or, mais en même temps une diminution des positions courtes ce qui signifie que les spéculateurs se retirent du marché des contrats à terme
- 2008 peut être un indicateur de la situation actuelle, bien qu'à l'époque le cours ait baissé de 30% tout au long de l'année!
- Le rebond s'est produit lorsque la Fed a annoncé le programme QE1. Cette fois, la Fed présente le programme QE4 beaucoup plus tôt ainsi que de fortes baisses de taux d'intérêt
-
Une réponse de la demande d'argent bon marché marquera une nouvelle vague à la hausse sur le marché de l'or
Le comportement des cours de l'or et des ETF basés sur l'or en 2008 était très similaire à la situation actuelle. Avec une réponse plus rapide de la demande, les pertes pourraient être limitées, bien qu'en 2008 elles aient même atteint 30%. Source: Bloomberg, XTB
Le positionnement montre un net retrait des acheteurs (données du 10 mars!). Une situation similaire s'est produite en 2016, lorsque les acheteurs ont totalement abandonné et que le cours a baissé de 15%. Source: Bloomberg
Argent:
- Le cours a baissé de près de 40% par rapport au sommet du début du mois
- Effondrement complet des métaux précieux avec une large part de la demande industrielle
- La situation actuelle, similaire au marché de l'or, ressemble à celle de 2008. À cette époque cependant, la baisse par rapport au pic précédent était de 56%, ce qui signifie que le cours pourrait maintenant chuter à environ 8 USD par once.
- Une nette réduction du positionnement long ( à l'achat). D'autres baisses pourraient être soutenues par un retrait des ETF. Pour le moment, cependant, les fonds ne décident pas de vendre leurs actifs en argent.
cours de l'argent baisse, mais les ETF ne vendent pas leurs "lingots" au même taux. Source: Bloomberg, XTB
L'argent pourrait tomber à environ 8 USD l'once, compte tenu d'un comportement similaire à celui de 2008. Il convient de rappeler que les activités actuelles des banques centrales visant à "diminuer la valeur de l'argent" sont nettement plus intensifiées et plus rapides que sur 10 ans depuis. Source: xStation5
CO2 permis d'émission (EMISS)
- Près de 40% de baisse ce mois-ci
- Le cours le plus bas depuis novembre 2018
- D'autres niveaux techniques importants sont 8,70 et 4,00 pour l'émission d'une tonne
- Du sommet de 2008 au plus bas de 2009, le cours a chuté de plus de 70% - ce qui impliquerait une baisse à environ 8,00 compte tenu du dernier pic survenu avant la récession des marchés
- En 2019, le cours est resté en consolidation après une baisse de 70%
- Une épidémie de coronavirus a entraîné la fermeture de nombreuses entreprises dans le monde. En Europe, des sociétés comme Renault, Volkswagen et Daimler ont récemment annoncé la suspension de la production. Tout cela signifie une réduction significative des émissions de CO2 dans l'atmosphère, notamment en raison d'une demande de chaleur plus faible.
En 2008, le cours a baissé de 70%, après quoi il est resté en consolidation. Source: Bloomberg
Malgré l'énorme baisse, ce n'est peut-être pas la fin du marché baissier des émissions, surtout compte tenu de ce qui s'est passé en 2008. Source: xStation5
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Noël CLEMENT Senior Market Analyst
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
kwiniarczyk, analyste de marché
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KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
18.03.2020 16:45
Date et heure de la publication du commentaire de marché
18.03.2020 17:00
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Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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