Pétrole
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Le pétrole a reculé en pleine phase de rebond alors que les cas de coronavirus revenaient en force. Les préoccupations liées à la demande restent le principal moteur
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Des épidémies en Corée du Sud et en Italie montrent que la pandémie est loin d'être contenue
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En revanche, le taux de mortalité des jeunes (moins de 50 ans) ne dépasse pas 1%
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L'écart de prix entre les contrats sur le marché pétrolier a diminué car la différence entre le contrat à terme le plus proche et l'échéance suivante a chuté
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Les raffineries de Shandong, en Chine, fonctionnent à seulement 40% de la capacité. Les raffineurs du Shandong représentaient 25% de la capacité de la Chine
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Les raffineries chinoises traitent environ 10 millions de barils par jour contre 14 millions de barils par jour fin décembre 2019 et une moyenne de 13 millions de barils par jour pour l'ensemble de 2019
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Baisse significative de la demande chinoise. Le ratio des stocks d'essence à la production dans la région du Shandong s'élève à 35% contre 15% le mois dernier
L'écart entre les contrats sur le marché du Brent diminue, ce qui laisse présager une demande de pétrole plus faible. Source: Bloomberg
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Les raffineries en Chine fonctionnent à moins de 50% de leur capacité. Source: Bloomberg
Zinc
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Les stocks de zinc augmentent de plus de 50% en février
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Le zinc est le métal industriel le moins survendu en raison des inquiétudes concernant le ralentissement économique déclenché par une épidémie de coronavirus
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Le zinc est principalement utilisé dans la production d'acier, ce qui signifie que la demande de métal a considérablement diminué au cours des derniers mois
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Les stocks chinois de barres d'armature ont atteint un niveau record. Cela montre que la demande a chuté presque complètement alors que la production a calé
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La croissance de la masse monétaire M1 en Chine (avance de 9 mois) ne donne pas une image brillante de l'économie chinoise
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D’un autre côté, le cycle économique et le PMI mondial de JPM suggèrent que la reprise économique pourrait se profiler
La croissance de la masse monétaire M1 en Chine diverge par rapport à l’impulsion du crédit, ce qui ne laisse entrevoir aucune raison pour que les PMI rebondissent. Source: Bloomberg
L’indice du cycle économique de Bloomberg ainsi que le PMI mondial de JPM indiquent une reprise potentielle. Source: Bloomberg
Les stocks de zinc en bourse ont augmenté de 50% en février (axe inversé). Source: Bloomberg
Le zinc casse la ligne de cou de la structure en tête et épaules et se négocie au niveau le plus bas depuis 2016. Source: xStation5
Soja
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L'USDA s'attend à ce que la Chine n'atteigne pas l'objectif d'achats agricoles cette année, ce qui pourrait indiquer une révision des estimations des stocks pour la saison à venir
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La superficie est estimée à 85 millions, en ligne avec les attentes mais supérieure à 84 millions estimée en octobre
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Les experts disent que les hypothèses élevées pour les semis de soja, de blé et de maïs sont impossibles à respecter dans les conditions météorologiques actuelles
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En théorie, une telle situation pourrait conduire à un fort rebond spéculatif au printemps
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La dépréciation du real brésilien exerce également une pression sur les prix du soja américain
Une nouvelle dépréciation du real brésilien pourrait exercer une pression sur le prix du soja américain en raison d'une baisse de compétitivité. Source: xStation5
argent
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L'évolution de la détention d'ETF argent et or semble radicalement différente depuis le début du quatrième trimestre 2019
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Les ETF d'argent ont vendu 823,5k onces au début de cette semaine. La plus grande vente d'une journée depuis la mi-janvier
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Capital Economics s'attend à de nouveaux gains sur le marché des métaux précieux à court terme. Cependant, la firme s'attend à ce que les métaux précieux s'échangent en deçà des niveaux actuels à la fin de l'année dans un contexte de reprise économique
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CE prévoit un cours de l'or à 1400 $ et de l'argent à 16,50 $ (baisse d'environ 10% par rapport aux niveaux actuels)
Les avoirs en ETFs en argent n'ont augmenté que de 0,5% cette année tandis que les avoirs en ETFs en or ont augmenté de 3%. Source: Bloomberg
Le prix de l'argent recule après avoir bondi à près de 19,00 $. Le support le plus proche à surveiller est marqué par la ligne de tendance haussière et le niveau de Fibo à 38,2% dans la zone de 17,50 $. Les sommets de 2019 dans la zone de 19,60 $ restent une cible pour les haussiers. Source: xStation5
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Filip Kondej, analyste de marché
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
25.02.2020 13:30
Date et heure de la publication du commentaire de marché
25.02.2020 13:45
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Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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