Crypto Hebdo : Actualités des crypto-actifs et analyse fondamentale de l’Ethereum

• Mark Zuckerberg, le PDG de Méta, confirme l’arrivée des NFTs sur Instagram

• Elon Musk, PDG de Tesla et homme le plus riche du monde, s’exprime sur sa détention de Bitcoin, Ethereum et Dogecoin.

• HSBC annonce son arrivée dans l’Univers The Sandbox

• Le Bitcoin franchi le seuil psychologique des 40 000$ par le haut

• Le site crypto.com signe un contrat avec un partenaire de renommée mondiale

Après avoir renommé son entreprise Méta, son PDG, Mark Zuckerberg, annonce l’arrivée des NFTs sur instagram à court terme. L’équipe de Méta est actuellement en train de travailler pour introduire les NFTs sur Instagram. La société semble avoir un intérêt particulier pour les crypto actifs, la blockchain et le métaverse, et ce n’est pas la première fois que nous l’observons. En début d’année, des informations avaient fuité indiquant que le réseau social Facebook s’apprêtait à lancer une place de marché de NFTs, où pourraient s’échanger tous types de NFTs, de la même manière que la plateforme OpenSea.

Elon Musk s’est récemment exprimé afin de dévoiler les raisons de ses avoirs en Bitcoin, Ethereum et Dogecoin. Le PDG de Tesla et de SpaceX s’est exprimé sur Twitter, sous-entendant que ces entreprises pourraient avoir des difficultés face à l’inflation galopante provenant des politiques de relance économique après le Covid-19. Il suggère ainsi que la solution se trouve dans le Bitcoin, l’Ethereum et le Dogecoin, qui constitueraient une protection contre l’inflation. Il confirme par la suite qu’il conserve ses coins en cette période d’inflation.

Le marché des crypto-monnaies semble se reprendre en cette période d’inflation. Malgré la hausse des taux de la FED, le Bitcoin enregistre une hausse de 1.81%, et l’Ethereum progresse de 2.81%. Cette hausse peut s’expliquer par l’inflation galopante qui amène certains investisseurs à opter pour une alternative au dollar et aux monnaies fiduciaires en général. La finance décentralisée permet d’éviter de subir de plein fouet l’inflation, comme l’explique Elon Musk. 

Une institution financière de renommée mondiale montre son intérêt pour le Métaverse : il s’agit de la Banque d’investissement britannique HSBC. The Sandbox a annoncé que HSBC allait acquérir un terrain sur son métaverse afin de prendre contact avec les joueurs et afin de se développer au sein du metaverse en se connectant aux amateurs de sport, d’e-sport et de jeux vidéo.

Après avoir signé un partenariat avec le grand prix de F1 le mois dernier, le site crypto.com se met à nouveau sur le devant de la scène en signant un contrat avec la FIFA. Ce contrat stipule que le site sera un sponsor mis en avant lors de la Coupe du monde 2022, un événement mondial suivi par des millions de fans de football partout dans le monde. Le site offrira des places pour les rencontres à ses utilisateurs. Le directeur commercial de la FIFA a souligné la capacité de crypto.com à soutenir des événements sportifs majeurs et des équipes de haut niveau.

Market Cap & BTC Dominance :

Source : Messari.io

Crypto Mapping : Source : Coin360.com

Analyse fondamentale de l’Ethereum:

L’Ethereum est toujours en deuxième position en termes de Market Cap sur le marché des crypto-monnaies. La crypto-monnaie de référence de plateformes comme MetaMask (plateforme de portefeuilles de crypto-actifs), ou encore OpenSea (plateforme célèbre d’échanges de NFTs) s’impose comme un leader sur le marché, à la manière du Bitcoin.

Les nouveaux changements à venir de l’Ethereum, comme le changement de système de validation de transactions sur la blockchain, pourraient séduire les amateurs de la DeFi. En effet, l’Ethereum passe du système Proof-of-Work, dans lequel les mineurs du coin sont les seuls à travailler pour la blockchain et à valider des transactions, au système Proof-of-Stake, dans lequel les stakeurs du coin, les détenteurs, sont rémunérés pour valider les transactions sur la blockchain.

Proof-of-Work vs Proof-of-Stake

Pour comprendre pourquoi Ethereum souhaite passer d’un système Proof-of-Work à un système Proof-of-Stake, nous devons décrire les caractéristiques de chacun des systèmes de transactions et de validations des opérations sur la blockchain.

Proof-of-Work

Le Proof-of-Work, ou preuve du travail en français, est un système cryptographique qui consiste à utiliser des composants (souvent des cartes graphiques puissantes et chères sur le marché) afin de résoudre les problèmes mathématiques complexes que posent chaque transaction sur la blockchain. La résolution de chaque transaction sur la blockchain par cette méthode est laborieuse, car elle est énergivore et chère, les mineurs sont donc les seuls à pouvoir valider des transactions.

L’avantage du système Proof-of-Work est de garantir un système informatique décentralisé et non frauduleux : en effet, les critères pour être un mineur et un validateur sur la blockchain sont nombreux, ce qui décourage, en principe, fortement les tentatives d’utilisation malveillante des crypto-monnaies. Cela renforce la décentralisation de la monnaie, car les transactions ne peuvent être falsifiées que par une puissance énergétique élevée, ce qui empêche la régulation des états sur les transactions en crypto-monnaies. Il n’est pas nécessaire de passer par un tiers de confiance pour valider les transactions, le consensus des mineurs suffit amplement. Le PoW permet également l’extraction de nouveaux jetons (augmentation du nombre de coins en circulation).

Cependant, le système a ses limites : la consommation énergétique nécessaire à l’adoption d’un tel système est très polluante et très chère, ce qui n’est pas un élément à négliger dans notre société actuelle. L’efficacité du PoW est clairement remise en question depuis l’apparition du système Proof-of-Stake, qui semble valider plus rapidement les transactions que le PoW. 

Le PoW se concentre sur la décentralisation et la sécurité de la blockchain, mais néglige sa scalabilité. Les perspectives d’évolution de la blockchain sont amoindries par une approche beaucoup plus conservative, mais la blockchain est sécurisée et est décentralisée au sens strict du terme.

Le Proof of Stake (PoS)

Le PoS fonctionne totalement différemment. C’est un système qui permet aux détenteurs du coin de valider des transactions et de participer à la résolution mathématiques de chaque bloc afin d’extraire de nouveaux jetons.

L’avantage de ce système est, bien sûr, son efficacité : beaucoup plus de monde peut se permettre de détenir des crypto-monnaies plutôt que de devoir acheter une centaine de cartes graphiques, ce qui permet à la blockchain d’être plus sécurisée et plus rapide dans l’organisation des transactions. La différence de rapidité n’est cependant pas si élevée, puisque le processus d'ajout d’un bloc nouvellement trouvé reste assez long, peu importe le système de validation de la blockchain.

Ce système est forcément beaucoup plus écologique, les validations de transactions ne passant pas par des consommations énergétiques extrêmement élevées, cela reste une perspective d’avenir extrêmement intéressante. Les stakeurs d’une blockchain utilisant le proof-of-stake peuvent même se permettre le luxe de valider des transactions sur un ordinateur portable abordable sur le marché dans un réseau public, ce qui n’était pas le cas des mineurs du PoW.

Enfin, un stakeur du PoS investit son argent une seule fois, et n’a pas de coût derrière son investissement. Un mineur du PoW doit acheter toutes les composantes nécessaires au minage du coin et à la résolution du problème mathématique, tout en ayant des charges énergétiques très élevées dans le temps, il sera beaucoup plus difficile pour lui d’être rentable dans ce cas, surtout lorsque les mineurs deviennent de plus en plus nombreux et que les blocs deviennent de plus en plus difficiles à être renouvelés.

Le Proof of Stake se concentre sur la scalabilité et sur la sécurité de la blockchain, mais néglige la décentralisation de la blockchain.

Le cas de l’Ethereum

On comprend donc facilement pourquoi l’Ethereum prévoit de passer d’un système PoW à un système PoS en 2022 pour le fonctionnement de sa blockchain: moins énergétique, plus écologique, plus efficace, la blockchain est utilisable pour tous et par tous. Cela pourrait être un élément fondamental à prendre en compte pour investir dans l’Ethereum.

Un tel changement chez l’Ethereum impactera forcément sa capitalisation, mais il semblerait que la gouvernance de la blockchain n’ait pas indiqué de date quant aux changements majeurs à venir pour la blockchain.

Fondamentalement, il est intéressant d’étudier l’Ethereum, car il s’agit de la blockchain principalement utilisée par les plus grandes plateformes de crypto wallets et de NFTs, comme MetaMask et OpenSea. L’Ethereum s’impose surtout sur le marché des NFTs, les grosses transactions sur le métaverse ont très souvent été effectuées via la blockchain Ethereum.

Il s’agit cependant de rester vigilant, car certaines de ces plateformes ont remis en question leur décentralisation, notamment OpenSea et MetaMask qui ont fermé des comptes provenant de certains pays récemment suite aux interdictions et à la réglementation des Etats-Unis. OpenSea s’était exprimé sur le sujet, expliquant que le fait que la société soit implantée aux Etats-Unis l’oblige à respecter certaines réglementations. Ces propos n’ont pas du tout plu aux amateurs des crypto-monnaies, qui se sont plaints à plusieurs reprises sur Twitter.

Graphique représentant l’Open Interest des contrats futures sur Ethereum :

Source : Glassnode.com

Sur le graphique ci-dessus, on observe que l’Ethereum connaît actuellement une augmentation de l’intérêt des investisseurs sur les contrats futures en Éther. L’Open Interest a atteint son plus haut niveau depuis plus d’un mois, ce qui est assez significatif.

Cela ne suffit pas pour autant à affirmer que la demande en Ethereum est suffisante pour que le cours reprenne sa tendance haussière de l’année 2021. Le seuil psychologique des 3000$ reste au-dessus du cours, mais la cassure du seuil psychologique des 3000$ n’est pas improbable, l’open interest de l’Ethereum étant bien plus élevé que le 1er Mars, date à laquelle le cours avait atteint les 3000$ mais n’avait pas réussi à franchir cette zone par le haut.

Put/Call ratio de l’Ethereum:Source : Glassnode.com

Le graphique ci-dessus représente le rapport entre l’Open interest de Put (options de vente) et l’Open interest de Call (options d’achat).

L’étude du Put/Call ratio nous permet de comprendre la dynamique de la demande sur le marché des options. Ces produits dérivés permettent d’acquérir le droit et non l’obligation d’acheter ou de vendre son sous-jacent (ici l'ethereum) à une date donnée et à un prix convenu à l’avance. Ces droits se négocient sur le marché des options.

Le rapport entre l’Open Interest du Put et celui du Call est un élément intéressant à étudier : lorsque ce rapport est supérieur à 0.50 (ou 50%), cela signifie que les acteurs du marché des options anticipent une baisse de l’actif. À l’inverse, lorsque ce rapport est inférieur à 0.50 (ou 50%), cela signifie que les investisseurs anticipent une hausse de l’actif.

En ce qui concerne l’Ethereum, son Put/Call ratio est actuellement autour de 0.42, ce qui suggère que les options d’achat sont plus demandées que les options de vente. Les investisseurs sur le marché des options anticipent une hausse de l’actif, la demande d’options d’achat étant plus importante que la demande d’options de vente.

Cependant, depuis le 4 Mars, le put/call ratio est sur une dynamique de croissance. Les investisseurs montrent de plus en plus d’intérêts à l’acquisition d’options de vente, même si pour le moment, ils sont majoritairement acquéreurs d’options d’achat.

La situation n’est pas simple et il est difficile de déterminer une direction sur ce marché, cependant, il s’agit de garder en tête que tant que le put/call ratio n’est pas supérieur à 50%, le sentiment global du marché reste haussier.

Le revenu des mineurs de l’Ethereum :Source : Glassnode.com

Les mineurs de l’Ethereum sont rémunérés par la Blockchain lorsqu’ils valident des transactions grâce à la puissance de calculs de leur matériel informatique, souvent des cartes graphiques très puissantes et très chères sur le marché.

Le revenu des mineurs est à son plus bas depuis Septembre 2021, les mineurs étant rémunérés en Ethereum, il est normal que les revenus des mineurs suivent la tendance du coin.

Cependant, nous pouvons remarquer que depuis le 1er Janvier 2021, le revenu des mineurs n’a jamais été inférieur à 15 000 ETH. En général, lorsque le revenu des mineurs approchait ce montant, le cours de l’ethereum progressait fortement par la suite, et le revenu des mineurs progressait en conséquence.

On pourrait considérer que si les revenus des mineurs atteignent à nouveau cette zone autour de 15 000 ETH, l’Ethereum pourrait se retourner à la hausse et sortir de sa consolidation actuelle. Il pourrait s’agir d’un élément à prendre en compte pour déterminer un plus bas de marché.