Le sentiment des investisseurs en Europe reflète aujourd'hui une plus grande prudence. Le secteur allemand de la défense est sous les feux de la rampe, où nous continuons d'observer des prises de bénéfices après les gains enregistrés la semaine dernière. L'action Rheinmetall (RHM.DE) recule de plus de 2,5 %, prolongeant ainsi son recul de près de 10 % par rapport à ses récents sommets.
- Le sentiment boursier allemand vacille lundi, mais le DAX ne recule que de 0,4 %.
- Les actions Rheinmetall et Siemens Energy sont sous pression, ce qui suggère que les investisseurs prennent des bénéfices.
- Parmi les gagnants, on trouve Adidas, Puma, Norma Group et Evotec ; toutefois, la volatilité globale des actions allemandes reste limitée.
- Les marchés restent attentifs à l'évolution des négociations entre les États-Unis et la Chine, tandis que les détails concrets de l'accord entre Trump et l'Europe se font toujours attendre.
- Les analystes de Citi soulignent que les actions allemandes ont encore une marge de progression, en particulier parmi les sociétés à moyenne capitalisation.
Les prévisions de Citi suggèrent que le sentiment à l'égard des marchés allemands pourrait rester solide cette année, même si les actions de moyenne capitalisation du MDAX, qui affichent des valorisations plus attractives, pourraient attirer davantage l'attention. Les commentaires de Citi font référence à un plan budgétaire de 46 milliards d'euros, à un accord commercial potentiellement favorable avec les États-Unis et à des réductions d'impôts pour les entreprises prévues à partir de 2028.
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Source: xStation5
Les mégacapitalisations allemandes sont sous pression aujourd'hui. Source : Bloomberg Finance L.P.
Les prises de bénéfices pèsent sur les valeurs allemandes du secteur de la défense
Le secteur allemand de la défense connaît une vague de prises de bénéfices après plusieurs mois de très bonnes performances. Malgré des fondamentaux solides à long terme, notamment un carnet de commandes bien rempli et une dynamique politique favorable, de nombreuses valeurs semblent désormais évaluées à leur juste valeur au vu de leurs multiples élevés.
L'annonce la semaine dernière de l'intention de l'Allemagne d'augmenter ses dépenses de défense à 3,5 % du PIB a été accueillie par une réaction modérée des marchés.
- Les actions du groupe RENK ont reculé de près de 2 % aujourd'hui, après une baisse de plus de 6 % vendredi dernier, suite à la révision à la baisse de la note du titre par BNP Paribas Exane, qui est passé de « Neutre » à « Sous-performer », avec un objectif de cours fixé à 72 euros, ce qui correspond globalement au cours actuel.
- Rheinmetall a vu son objectif de cours relevé à 2 300 euros avec une note « Outperform », mais son titre a reculé vendredi et recule encore de plus de 2 % aujourd'hui. HENSOLDT n'a pas non plus réagi positivement à son relèvement à « Neutre ».
Les valorisations dans l'ensemble du secteur sont devenues si exigeantes que même les facteurs haussiers, tels que la hausse des budgets de défense des gouvernements, les opportunités de fusions-acquisitions et les partenariats stratégiques, ne parviennent plus à stimuler de manière significative le sentiment des investisseurs à l'égard de Rheinmetall. La société est également confrontée à des contraintes de capacité de production, et les marchés pourraient désormais se demander si l'environnement favorable actuel pourra résister à l'épreuve du temps.
Source: xStation5
Multiples de valorisation de Rheinmetall
Le ratio cours/bénéfice (P/E) de la société s'établit à 90, avec un P/E prévisionnel de 57 pour les 12 prochains mois, ce qui est assez élevé pour un fabricant industriel. Toutefois, d'un autre côté, la capacité inégalée de Rheinmetall dans la production européenne de munitions d'artillerie lui confère un pouvoir de fixation des prix et lui assure une position solide pour les années à venir. Ses marges restent exceptionnellement élevées, en particulier pour une entreprise de l'industrie lourde, une combinaison rare qui renforce l'attrait à long terme de la société.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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