Sommaire :
- Les actions européennes commencent en hausse cette séance de jeudi
- La BCE doit dépasser les attentes du marché pour éviter un resserrement de la situation financière
- L’émission par Wirecard de 500 millions d’euros en obligations 2024 a été sursouscrite
Le début des négociations jeudi a entraîné des gains généralisés sur les actions européennes, bien qu'ils aient été limités jusqu'à présent. Les actifs plus risqués étaient déjà à la hausse pendant les heures de négociation asiatiques suite à un message du président américain Donald Trump concernant un report de deux semaines sur une augmentation tarifaire de 250 milliards de dollars sur les produits chinois passant de 25% à 30%. Initialement, cette mesure avait été programmée pour le 1er octobre. Toutefois, à la demande du vice-Premier ministre chinois, ces tarifs ont été repoussées au 15 octobre. Cela a stimulé la confiance et entraîné des gains en Asie, le NIKKEI clôturant en hausse de 0,75% et le marché sud-coréen. KOSPI ajoutant plus de 0,8%. En Europe, cette exubérance a jusqu'ici été partagée par les investisseurs. Cependant, tout dépendra de la BCE aujourd'hui. La Banque centrale européenne doit déployer des mesures importantes pour éviter un resserrement des conditions financières, ce qui serait un scénario hautement indésirable à un moment où l'économie européenne connaît un ralentissement économique grandissant (principalement dans le secteur manufacturier).
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes attentes qui ont précédé la réunion de la BCE d’aujourd’hui sont l’une des raisons pour lesquelles les actions en Europe ont si fortement augmenté récemment. En plus de cela, nous avons des informations rassurantes sur le front commercial qui ont également apaisé les inquiétudes des investisseurs concernant une nouvelle escalade de la guerre commerciale. Quoi qu’il en soit, cette surperformance constatée récemment peut se retourner contre nous plus tard aujourd’hui (si la BCE ne répond pas aux attentes du marché) compte tenu de l’espace disponible pour un renversement. Source: xStation5
Que doit faire la BCE pour répondre aux attentes et éviter ainsi un resserrement des conditions financières?
- Une réduction du taux des dépôts: le consensus indique une réduction du taux de 10 points de base, mais il existe également certains appels que la banque centrale devrait réduire de 20 points de base. Ainsi, hautement probable qu’une réduction de 10 points de base soit le minimum que la BCE doit fournir pour atteindre son objectif. Nous souhaitons également souligner que, à notre avis, les réductions de taux supplémentaires risquent d'être moins efficaces (et qu'elles pourraient même aller à l'encontre du but recherché si d'autres réductions ne se traduisaient pas par des mesures d'allègement pour les banques), nous estimons donc que la BCE devrait plutôt recourir à d'autres mesures telles que les programmes QE ou LTRO / TLRO.
- Reprise du QE: les attentes tablent également sur une relance des achats d'obligations d'au moins 30 milliards d'euros par mois. Nous pensons qu'il est difficile pour la BCE de dépasser les attentes, compte tenu du fait que cette ampleur des achats semble assez perceptible compte tenu de l'ampleur de l'endettement restant libre. Bien entendu, la BCE pourrait également décider de lever les limites imposées aux émetteurs, ce qui est un scénario très probable, car cela libérerait pléthore de nouvelles obligations d’État pour la BCE. Nous n'excluons pas non plus que la BCE retarde la relance des achats d’obligations, mais décidera plutôt de proposer un programme beaucoup plus substantiel de TLTRO qui constituerait une panacée pour les banques européennes en difficulté.
- IUne fois que la BCE a décidé de réduire le taux de sa facilité de dépôt, il est clair que cela impliquerait la mise en place d'un système de tiering afin d'atténuer la pression sur la rentabilité des banques (les actions des banques vont probablement plonger si la BCE omet de le mettre en œuvre). Bien sûr, le diable se cache dans les détails, et ces détails pourraient jouer un rôle majeur dans la réaction des actions des banques à l’offre de la BCE.
En attendant, en regardant le DAX allemand, on peut remarquer que Wirecard fait partie des plus grands perdants. Cette sous-performance s’est produite malgré le fait que l’émission par Wirecard de 500 millions d’EUR en obligations à 5 ans (avec un coupon de 0,5%) ait été sursouscrite, comme l’indique la société dans son communiqué. Source: Bloomberg
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12.09.2019 10:48
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