Les marchés financiers semblent quelque peu indécis en ce milieu de semaine, sans direction claire ni récit pour les orienter. Les actions européennes ont ouvert légèrement à la hausse et les contrats à terme sur le S&P 500 laissent également présager une ouverture en hausse pour les marchés américains plus tard dans la journée.
Le FTSE 100 contredit cette tendance pour l'instant, entraîné à la baisse par Sainsbury's après son rapport sur les ventes de Noël. BP et Shell sont tous deux en hausse bien que l'extension de ces gains puisse dépendre de l'évolution du prix du pétrole et de la poursuite de son récent rallye.
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes ventes alimentaires de Sainsbury's échouent à stimuler les prévisions de bénéfices
La mise à jour des ventes de Noël de Sainsbury's était conforme aux attentes, bénéfique pour l'alimentation mais moins pour le reste.
Nous savions déjà que la croissance de ses ventes d'épicerie était solide selon les données de Kantor de la semaine dernière. Cependant, les ventes hors alimentation étaient un point faible. Les ventes de vêtements ont baissé de 6% sur les 6 semaines jusqu'au 6 janvier 2024 comparé à un déclin de 1,7% au troisième trimestre. Les ventes de produits généraux ont également été faibles pendant la période de Noël avec des baisses de 3,7% sur les 6 semaines avant le 6 janvier, incluant Argos.
Les ventes alimentaires ont été un point fort pour les détaillants cette année, mais les ventes hors alimentation de Sainsbury's signalent une faiblesse chez le consommateur britannique et un démarrage décevant de la saison pour le commerce de détail. Cela confirme que le consommateur britannique réduit ses achats de 'choses' au profit des expériences, avec une forte croissance des ventes de billets d'avion ces derniers mois.
Les résultats de Sainsbury's peuvent être utilisés pour évaluer les tendances plus larges du consommateur britannique : ils continuent de manger, et bien. Les données de NIQ publiées mardi ont montré que les dépenses alimentaires étaient à un niveau record pour le Royaume-Uni dans la semaine précédant le 23 décembre, à 4,8 milliards de livres, soit une hausse de 4,3% par rapport à 2022. La gourmandise nationale a contribué à stimuler les ventes de confiserie, qui ont été performantes avec une croissance de 17,3% !
Sainsbury's a confirmé que son bénéfice avant impôts pour l'exercice 2024 se situera entre 670 et 700 millions de livres, manquant les prévisions des analystes, suggérant ainsi que les seules ventes alimentaires ne suffisent pas à propulser Sainsbury's vers une surperformance en termes de bénéfices cette année.
Il y a eu des points positifs dans les chiffres, même avec le recul des ventes de vêtements et de produits généraux, Sainsbury's maintient que son flux de trésorerie disponible sera de 600 millions de livres pour 2024. Du point de vue fondamental, Sainsbury's dispose toujours d'un solide bilan, soutenu par les ventes alimentaires.
Après les chiffres de ventes, les prévisions de bénéfices et les niveaux de flux de trésorerie disponibles sont les deux principales métriques qui intéressent les investisseurs. Nous avons vu B&M également manquer les estimations des analystes pour leurs niveaux de bénéfices mardi, mais l'action a réussi à inverser sa faiblesse initiale et a clôturé en hausse ce jour-là. Le cours de l'action de Sainsbury's a augmenté de plus de 23% depuis octobre et se rapproche de son plus haut niveau depuis 2018. Il existe un potentiel de hausse supplémentaire pour cette action si les investisseurs estiment que la baisse de l'inflation alimentaire et la hausse des ventes alimentaires peuvent continuer à stimuler les bénéfices de Sainsbury's.
Sainsbury's se débrouille également bien face à ses concurrents (à l'exclusion de M&S), et en termes de volume d'épicerie, il était troisième derrière Aldi et Lidl sur les 12 semaines jusqu'au 24 décembre 2023, avec des volumes d'épicerie plus élevés que Tesco, Asda et Morrisons.
Les marchés reculent en attendant les données sur l'inflation et les bénéfices aux États-Unis
Les investisseurs et les traders attendent les données sur l'inflation aux États-Unis jeudi et le début de la saison des bénéfices du quatrième trimestre aux États-Unis vendredi, pour avoir une idée de ce que la Fed va faire ensuite et ce que les banques américaines peuvent nous dire sur la solidité de l'économie réelle aux États-Unis, ainsi que sur les bénéfices des entreprises non technologiques.
Les actions ont connu un début d'année mitigé, avec le récent rebond de cette semaine s'estompant alors que nous attendons des nouvelles fondamentales importantes. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est au-dessus de 4% et le dollar est en hausse sur l'ensemble de la semaine jusqu'à présent, ce qui diminue également la performance des marchés boursiers. Fait intéressant, il n'y a pas de panique sur le marché et l'indice Vix reste à un niveau très bas.
Pas de panique sur les marchés
Fait intéressant, la volatilité implicite future pour le Vix a également récemment baissé, ce qui suggère pour le moment une perspective de mouvements de marché ordonnés. Bien sûr, une lecture inattendue de l'inflation jeudi pourrait changer la donne, de même qu'une saison de bénéfices faible. Le marché ne devrait donc pas se laisser influencer par les faibles niveaux de volatilité, au risque de se sentir faussement en sécurité.
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