LE LUXE FRANÇAIS PLOMBE L’EUROPE
Les marchés européens ont ouvert en nette baisse ce mercredi matin. Une heure après l’ouverture, le CAC 40 recule de 1,3%, principalement en raison des résultats de LVMH (-5,0%), sévèrement impactés par la faible performance chinoise. Le géant français entraîne avec lui tout le secteur du luxe, Hermès et Kering perdant 3,5% et l'Oréal 2,5%. Le DAX 40 n'affiche pas de bien meilleure performance et perd 0,90%.
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Après la clôture des marchés européens d’hier, LVMH a révélé des résultats décevants. Depuis son dernier sommet local le 14 mars 2024, l'action a chuté de près de 27%, reflétant les craintes croissantes concernant les perspectives de la plus grande capitalisation boursière française. Ce contexte est aggravé par le ralentissement de l'économie chinoise, pays représentant plus d'un tiers des revenus de LVMH en 2023.
Les analystes prévoyaient une légère baisse du chiffre d'affaires et une détérioration marquée du résultat net pour le premier semestre 2024. Les prévisions initiales tablaient sur un chiffre d'affaires de 42 214 millions d'euros, presque stable par rapport au semestre précédent, et un résultat net de 7 741 millions d'euros, en baisse de 8,73%. La marge nette attendue était de 18,34%, contre 20,08% au premier semestre 2023, et le bénéfice par action (BPA) devait s'établir à 15,3 euros, en baisse de 9,47%.
Cependant, les résultats réels ont été encore plus négatifs que prévu. Le chiffre d'affaires a atteint 41 677 millions d'euros, en baisse de 1,33% en glissement semestriel, et le résultat net s'est établi à 7 564 millions d'euros, en recul de 10,81%. La marge nette a diminué à 18,15%, tandis que le BPA a chuté de 13,9% pour atteindre 14,55 euros. Le segment des vins et spiritueux a particulièrement souffert, enregistrant une baisse de 9% des ventes en variation par rapport au premier semestre 2023. Géographiquement, la part des ventes en Asie a diminué, passant de 34% à 30%, bien que le Japon ait échappé à cette tendance. En revanche, l'activité a légèrement progressé en Europe et aux États-Unis.
Le rapport a souligné plusieurs points clés. Premièrement, l'impact négatif des taux de change a été particulièrement ressenti dans les segments mode et maroquinerie. Ensuite, bien que les ventes aient reculé en Asie, elles ont légèrement progressé en Europe et aux États-Unis. La demande dans le segment des vins et spiritueux s'est normalisée depuis 2023, et malgré des difficultés, la marge opérationnelle dans la mode et la maroquinerie est restée élevée, en particulier pour les marques Louis Vuitton et Christian Dior. Sephora, la chaîne de distribution de produits de beauté, a renforcé son leadership mondial. Par ailleurs, le cash-flow disponible d'exploitation a fortement augmenté, dépassant les 3 milliards d'euros.
Les perspectives pour le second semestre restent prudentes et les attentes sont toujours tournées vers la Chine, qui devrait continuer à exercer une pression sur le secteur du luxe à l’échelle mondiale. Toutefois, les marques qui ciblent des clientèles à plus fort revenu devraient rester relativement résilientes comparativement à celles qui s’adressent à des ménages plus jeunes et moins fortunés.
LE GRAPHIQUE DU JOUR : DIRECTION LES 600 EUROS POUR LVMH
L’action LVMH (MC) s’oriente vers la zone de soutien clé des 600-615 euros, soit une baisse potentielle restante de 6 à 8%. Une cassure baissière de ce support clé serait un signal baissier. La structure technique en Epaule-Tête-Epaule (ETE) pourrait envoyer le titre à des niveaux insoupçonnés il y a quelques semaines, notamment un particulièrement attendu par les institutionnels pour investir, situé à 400 euros. MC en période M1. Source :xStation.
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