Sommaire :
- Le dollar a progressé au second trimestre
- Le rapport des NFP devrait faire état d’une croissance de l’emploi aux Etats-Unis
- Une hausse des salaires pourrait soutenir le dollar
Le rapport des NFP est généralement très attendu par les opérateurs. Notre analyse portera sur les chiffres de l’emploi aux Etats-Unis et les actifs concernés : la paire EURUSD et l’indice US500.
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe rapport des NFP en soutien du dollar ?
Le consensus ne remet pas en doute l’idée que le marché du travail est solide aux Etats-Unis. En effet, au cours des 12 derniers mois, le nombre moyen d’emplois créés s’est établi à 197 000 soit juste en dessous du seuil des 200 000 créations constaté sur une période antérieure. Avec un taux de chômage qui se stabilise sous le niveau des 4%, la croissance de l’emploi devrait ralentir. Cette situation symbolise la vigueur de l’économie américaine. Il n’y a donc aucune raison pour que l’on ait une nouvelle croissance de l’emploi de 200 000. Par ailleurs, le mois de juin devrait s’inscrire dans la moyenne, comparé aux périodes de 2011-2017 et de 2001-2017.
La croissance de l’emploi est volatile mais a été très solide. En outre, le mois de juin est traditionnellement favorable à l’emploi. Source : Macrobond, XTB Research
La Réserve fédérale (Fed) porte une attention particulière à l’évolution des salaires. A ce stade du cycle économique, les salaires devraient croître à un rythme d’au moins 4%. Actuellement, les salaires évoluent sur un rythme inférieur à 3%. De plus, la croissance des salaires a été faible au cours de cette décennie sauf sur la période entre 2014 et 2016. Sur cette période, la croissance des salaires nominaux n’est pas à l’origine de la progression des revenus des ménages. Ceci est dû à la baisse des prix de l’essence. Ainsi, la faible pression inflationniste et les risques de guerre commerciale pourraient conduire la Fed à rester prudente sauf si les salaires (nominaux) progressent à un rythme supérieur à 3% en glissement annuel.
Le taux de chômage américain est au plus bas de la décennie mais cela ne se traduit pas par une croissance des salaires. Source : Macrobond, XTB Research
EURUSD
La publication du rapport des NFP sera déterminante pour la paire EURUSD. Même si aucune surprise n’est attendue, l’actif doit consolider après être venu tester le support au niveau de 1,15$ à deux reprises. Pour rappel, la paire EURUSD s’est replié au moment de la crise obligataire en Italie et après les propos accommodant de la Banque centrale européenne (BCE). Mercredi, certains membres de la BCE se sont exprimés à propos de la politique monétaire. Ces derniers ont estimé que si la date du futur relèvement des taux était trop éloignée, cela pourrait constituer un risque pour l’économie. Un ralentissement de la croissance des salaires aux Etats-Unis soutiendrait l’actif. Le support le plus proche est situé au niveau de 1,1860$.
La paire EURUSD a rebondi sur une zone de support clé. Nous attendrons une confirmation de ce rebond. Source : xStation5
US500
Wall Street été peu impacté par les risques de guerre commerciale. L’indice US500 continue d’évoluer au sein d’un canal ascendant et au-dessus d’une zone de support repéré autour des 2 700 points. Nous faisons état de velléités baissières sur une bougie en unité de temps journalière (D1). A ce stade, les cours ont testé la zone de support. Les marchés américains réagissent traditionnellement de manière positive à une croissance solide de l’emploi et une croissance modeste des salaires.
L’indice US500 est parvenu à défendre une zone de support clé et se maintient dans un canal ascendant. Source : xStation5
Przemyslaw Kwiecien
Chef économiste d’XTB
Docteur en économie
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