Jérome Powell et son comité ont annoncé une hausse des taux de 25 points de base attendue par le marché ce mercredi. Le conflit à l’Est n’empêche pas la Fed d’initier une politique monétaire hawkish, en relevant ses taux d’intérêts plusieurs fois dans l’année. Jérôme Powell a déclaré aux journalistes que l’inflation était beaucoup trop élevée et que la condition de stabilité des prix était essentielle pour la banque centrale.
La Russie et l’Ukraine semblaient se rapprocher d’un accord de cessez-le-feu mercredi. Malgré les discussions, l’invasion de l’Ukraine par la Russie continue, et les troupes russes avancent vers le sud du pays. La prise précoce des villes de Melitopol, Berdyansk et Kherson permet à la Russie d’entamer ces objectifs de guerre, à savoir la “dénazification” et la "démilitarisation" de l’Ukraine.
Les contrats à terme sur le Nasdaq 100, le S&P500 et le Dow Jones diminuent respectivement de 0.34%, 0.50%, et 0.57%. Après une journée extrêmement haussière sur les marchés, les principaux indices semblent se stabiliser autour de leur niveau respectif. L’attention se porte surtout sur l’évolution de la situation à l’Est. Si la Russie et l’Ukraine ont entamé des pourparlers de paix il y a quelques jours, la situation n’est pas clairement clarifiée, et tous les sujets abordés lors des négociations ne sont pas des thèmes faciles à aborder pour les deux parties.
Du côté des commodités, le Brent enregistre une hausse de 4.73% à 101.99$ le baril, le gaz naturel américain progresse de 0.47%, le blé progresse de 2.26%, le maïs enregistre une hausse de 0.84%. Les métaux précieux sont majoritairement en hausse, le GOLD progresse de 0.96%, tandis que le SILVER et le platinum progressent respectivement de 0.96% et 0.94%.
Le GOLD semble bénéficier de l’incertitude actuelle du marché concernant le conflit à l’Est, ainsi que l’inflation.
Analyse fondamentale du GOLD :
La hausse des taux annoncée par la Fed ce mercredi a des effets sur les variations du prix du gold. Jérôme Powell n’a surpris personne en annonçant une hausse des taux de 25 points de base ce mercredi, mais son discours après la réunion était très hawkish, la FED semble déterminée à empêcher l’inflation coûte que coûte. Le marché anticipe d’ailleurs une double hausse des taux au mois de Mai, et un total d’au moins 6 hausses de taux durant l’année 2022.
La valeur refuge par excellence, le GOLD, serait impactée par les hausses des taux à venir de la FED. Généralement, une hausse des taux d’intérêt rend moins attractif l’or. En effet, l’or est une alternative très intéressante pour les investisseurs en cas d’incertitude sur les marchés et en cas d’inflation. Une hausse des taux permet de lutter contre l’inflation, et permet de rendre les actifs non risqués comme les obligations d’état plus intéressantes et moins risquées qu’un investissement sur l’or. Si la hausse des taux d’intérêt est suffisamment forte, il ne serait pas impossible de constater une baisse du prix de la valeur refuge par excellence, les investisseurs préféreront se tourner vers des obligations d’état qui constitueront un meilleur rendement dans leur portefeuille pour un risque très faible.
Il n’est cependant pas impossible d’observer un prix du gold solide malgré les hausses des taux à venir, car la relation entre l’or et les taux d’intérêts est en fait basée sur les taux d’intérêts réels et non les taux directeurs. Il s’agit donc de prendre en compte l’inflation dans le calcul du taux d’intérêt réel.
Taux d’intérêt réel = rendement d’un investissement - taux d’inflation
Ainsi, si l’inflation est assez élevée pour “compenser” la hausse des taux directeurs, nous pourrions observer le gold progresser malgré la politique monétaire hawkish adoptée par la FED.
Point technique sur le GOLD :
Source : xStation5
L’or évolue actuellement à 1943$ l’once. Sur le graphique D1, on constate que le marché est encore haussier, malgré une correction de 5.20% initiée le 9 Mars 2022.
Le marché semble se reprendre ces deux derniers jours. Les moyennes mobiles 20 et 50 restent ascendantes et pourraient constituer un support pour le marché.
Le marché du GOLD a bénéficié récemment de l’incertitude géopolitique et économique actuelle en franchissant temporairement le seuil psychologique des 2000$ avant de réintégrer ce niveau.
Si le taux d’inflation reste élevé, le gold pourrait atteindre à nouveau le seuil psychologique des 2000$, mais la politique restrictive de la FED semble pour le moment amener le gold à entrer en phase corrective. Les conflits à l’Est pourraient également impacter les hausses de taux à venir de la FED : En cas d’apaisement du conflit, la FED pourrait accélérer le rythme de hausse des taux et de réduction de son bilan, ce qui serait très négatif pour le prix du GOLD.
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