La paire USD/JPY poursuit sa trajectoire ascendante, franchissant la zone de résistance comprise entre 146,5 et 147. Elle atteint ainsi son plus haut niveau depuis la seconde moitié du mois de juin. Les perspectives de la paire ont considérablement évolué ces derniers temps, après une baisse significative par rapport à son pic récent atteint début 2025. Une cassure décisive de cette dernière résistance pourrait signaler une poursuite de la hausse vers la barre des 150, où convergent le retracement de Fibonacci à 50,0 de la vague baissière précédente et la moyenne mobile à 200 périodes. Alors, qu'est-ce qui explique la récente faiblesse du yen ?
La Banque du Japon (BoJ) était largement attendue pour entamer une série de hausses de taux cette année, mais sa dernière augmentation remonte à février. Néanmoins, la BoJ reste exceptionnellement hawkish par rapport à la dernière décennie et demie, étant donné que les taux d'intérêt sont à leur plus haut niveau depuis 2008 et que la réduction progressive des achats d'obligations est en cours depuis 2024. Il est intéressant de noter que la BoJ s'est abstenue de nouvelles hausses malgré une inflation élevée persistante, qui s'est établie à 3,5 % en mai (contre 3,6 % en avril). Il convient de noter que le Japon a récemment connu une forte hausse des prix des denrées alimentaires, les prix du riz ayant augmenté de plus de 100 % en mai, ce qui représente un défi important pour les segments les moins aisés de la société. Le dilemme actuel de la BoJ est la croissance économique, ou plutôt sa contraction, qui s'est établie à -0,2 % en rythme annualisé au premier trimestre, même si ce chiffre est meilleur que les -0,7 % prévus.
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Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa croissance économique est à son tour menacée par l'escalade de la guerre commerciale. La proposition de Donald Trump d'imposer des droits de douane de 25 % sur tous les produits japonais est jugée inacceptable par ce pays fortement orienté vers l'exportation. Même avant cela, les droits de douane de 25 % sur les automobiles constituaient déjà un obstacle considérable. Les analystes d'UBS préviennent que ces droits de douane pourraient réduire le PIB japonais de 0,8 point de pourcentage cette année, avec un scénario pessimiste tablant sur une baisse de près de 2 points de pourcentage.
La détérioration des perspectives économiques du Japon entraîne un changement de sentiment des investisseurs, qui pourrait conduire à une résurgence des stratégies de carry trade. Récemment, le nombre de positions acheteuses a diminué après avoir atteint des niveaux extrêmement élevés, tandis que les positions vendeuses ont augmenté simultanément. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Si la résistance au niveau du retracement de Fibonacci de 38,2 % et la limite supérieure du canal haussier venaient à être franchies de manière décisive, l'objectif serait alors fixé autour de 150. À l'inverse, une résistance soutenue et une augmentation de la demande pour le yen pourraient entraîner une nouvelle baisse vers la limite inférieure du canal haussier. Source : xStation5
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