Les prix du pétrole peuvent-ils encore baisser ? Quelles conséquences sur l'inflation?
Le prix du Brent a chuté d'environ 9 % depuis le début de 2023, mais la baisse des prix au cours des 12 derniers mois dépasse déjà 30 %. En examinant l'ensemble du mouvement de reprise post-pandémique, les prix du brut se négocient actuellement près d'un point médian. Alors qu'il semblait que l'offre insuffisante et l'augmentation de la demande pourraient être un problème, ces préoccupations se sont avérées inutiles. Une forte tendance baissière peut être observée sur le marché pétrolier depuis juin 2022 et les récents problèmes du secteur bancaire ont rappelé la crise financière de 2007-2009 lorsque les prix du brut ont rapidement plongé de 150 dollars à moins de 40 dollars le baril. Ce scénario pourrait-il se répéter ? Le pétrole à bas prix s'avérera-t-il un remède à un certain nombre de problèmes actuels ? Sommes-nous prêts pour de nouvelles baisses de prix dans la dernière partie de l'année ou le pétrole se redressera-t-il ?
Le pétrole est-il déjà bon marché ?
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe Brent et le WTI se négocient actuellement dans une fourchette de 70 à 80 dollars le baril. En regardant la moyenne mobile sur 5 ans, le prix du pétrole semble être en ligne avec cette dernière, mais un regard sur la moyenne mobile sur 1 an montre qu'il se négocie aux alentours de 2 écarts-types en dessous de la moyenne, ce qui pourrait indiquer que le pétrole est survendu à court terme. D'un autre côté, à plus long terme, il y a encore de la marge pour de nouvelles baisses. Bloomberg souligne que le prix actuel est encore trop élevé compte tenu de la probabilité relativement élevée d'une récession aux États-Unis. Selon l'agence de presse, il y a de fortes chances que le prix du baril tombe en dessous de 50 dollars si une récession devait effectivement se concrétiser aux États-Unis.
Le pétrole semble être survendu à court terme, mais les mesures à plus long terme suggèrent qu'il est correctement pricé. Source : Bloomberg, XTB
En examinant les modèles saisonniers, le pétrole semble être considérablement survendu, en particulier lorsque nous examinons les modèles à 5 ans et à long terme. D'un autre côté, si l'on regarde la pire année en termes de performances au cours des 5 dernières années ou même plus, le pétrole a encore une marge de baisse, en particulier au cours des 4 premiers mois de l'année (période janvier-avril). Il arrive souvent que lorsque le premier tiers de l'année est mauvais pour les prix, le deuxième tiers est généralement nettement meilleur (mai-août).
Saisonnalité du marché pétrolier. Le pétrole commence mal l'année de ce point de vue. Source : Bloomberg, XTB
Le pétrole bon marché sera-t-il la solution aux problèmes mondiaux actuels ?
Épargné pour la guerre en Ukraine et la crise bancaire en cours, un pétrole moins cher pourrait en faitfaire office de remède à un certain nombre de problèmes mondiaux. Une nouvelle baisse des prix du pétrole accélérerait la baisse de l'inflation, ce qui non seulement limiterait les hausses de taux futures, mais pourrait également entraîner des baisses de taux. L'inflation à la production aux États-Unis a réagi rapidement et brutalement à une baisse d'une année sur l'autre du marché du pétrole. La baisse des prix du pétrole peut aider à éviter certains des problèmes économiques, mais en même temps, elle peut être motivée par une crise économique potentielle qui se déroule actuellement.
L'évolution des prix du pétrole suggère que l'inflation PPI pourrait continuer à baisser jusqu'à 0 % en glissement annuel ! Source : Bloomberg, XTB
Y a-t-il une chance pour de nouvelles baisses de prix?
Le pétrole a récupéré une grande partie des pertes provoquées par la récente crise bancaire. Néanmoins, un examen des fondamentaux suggère que les baisses de prix pourraient reprendre et se poursuivre dans la durée. L'offre n'a pas chuté autant qu'on le craignait car la Russie a réussi à trouver des marchés pour son pétrole. La Chine continue d'utiliser ses propres stocks et n'augmente pas ses importations. Cela pourrait également conduire à une nouvelle accumulation des stocks de pétrole aux États-Unis. Les stocks comparatifs (variation nominale du niveau des stocks sur 1 an) pourraient être ici un indicateur important. Il indique actuellement la possibilité de nouvelles baisses de prix et le signal de "fortement survendu" ne fera pas surface tant que les stocks n'auront pas atteint 80 à 100 millions de barils au-dessus des niveaux d'il y a un an. À moins qu'une crise économique n'arrive, il y a une chance de reprise des prix au second semestre de l'année - les données des plates-formes de forage pétrolier suggèrent que la production américaine approche du pic de production et que les stocks en Chine s'épuiseront à un moment donné.
Les stocks comparatifs suggèrent que les prix du pétrole pourraient continuer à baisser. Un signal contraire ferait surface une fois que les stocks grimperaient à 80-100 millions de barils au-dessus des niveaux d'il y a un an. Source : Bloomberg, XTB
Le pétrole s'est sensiblement redressé mais continue de s'échanger dans une tendance baissière. Une cassure au-dessus de la moyenne mobile de 50 et 100 séances, et une cassure au-dessus de la limite supérieure de la structure Overbalance plus tard, éclaireraient les perspectives des haussiers du pétrole. Cependant, les perspectives du pétrole restent pour l'instant baissières. Source : xStation5
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