L'OPEP+ fera-t-elle grimper les prix du pétrole ?
L'OPEP+ a surpris par sa décision de réduire fortement son objectif de production, entraînant un potentiel renversement de la tendance baissière du marché pétrolier. D'un autre côté, le marché s'inquiète toujours d'une éventuelle récession mondiale et les États-Unis se préparent aux élections de mi-mandat. Dans un tel contexte, y a-t-il une chance pour ue les prix du pétrole reviennent au-dessus de 100 $ le baril ?
De combien l'OPEP+ réduit-t-elle vraiment sa production ?
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileL'OPEP+ a surpris par sa décision de réduire la production de 2 millions de barils par jour, mais de nombreux acteurs du marché ont indiqué que de nombreux membres du cartel avaient des difficultés à augmenter la production pour atteindre les objectifs précédents. Si l'on tient compte du nouvel objectif de production de novembre et de la production actuelle, l'OPEP+ devrait même augmenter cette production, d'environ 1,1 million de barils par jour ! Cependant, comme nous avons pu le constater à maintes reprises, de nombreux pays ne sont pas en mesure d'augmenter leur production, et ceux qui produisent conformément à l'objectif pourraient réduire leur production d'environ 1 million de barils par jour en termes réels. Compte tenu des prévisions de l'EIA d'une offre excédentaire d'environ 1 million de barils par jour pour le quatrième trimestre, avec une réduction réelle implicite de l'OPEP+, nous pourrions voir le marché entrer en déficit prochainement.
Comparaison de la production actuelle à l'objectif de production de novembre. Il semble que la Russie devrait augmenter sa production d'environ 0,8 million de barils par jour, tandis que l'Arabie saoudite devrait réduire sa production d'environ 0,5 million de brk par jour. Source : Bloomberg, OPEP, XTB
Si l'OPEP+ produisait conformément à l'objectif, elle devrait augmenter la production de 1 million de barils par jour. D'un point de vue pratique, cependant, nous pouvons compter sur les pays qui produisent conformément à l'objectif pour réduire la production, et sur les autres pour maintenir la production inchangée. Dans ce cas, sur les 39 millions de barils actuels par jour par les pays inclus dans l'accord, cela pourrait faire 38 millions de barils par jour dès novembre. Source : Bloomberg, OPEP, XTB
Les États-Unis se préparent aux élections
La guerre déclenchée par la Russie a entraîné un bouleversement du marché mondial du pétrole. Les prix ont dépassé les 130 $ le baril et le carburant aux États-Unis a même dépassé les 5 $ le gallon ! Cela a sévèrement abaissé le moral des consommateurs américains. En réponse à cette hausse, Joe Biden a dû baisser les prix du carburant afin de remporter les élections au Congrès pour le Parti démocrate . Depuis avril, des réserves d'environ 1 million de barils par jour ont été libérées. Théoriquement, la libération des réserves stratégiques devrait prendre fin en novembre. Quoi qu'il en soit, ces réserves sont à leur plus bas niveau depuis les années 1980, et les stocks incluant les réserves stratégiques sont à leur plus bas niveau depuis 20 ans !
Depuis la précédente crise financière, nous avons constaté une très forte corrélation négative entre le pétrole et les stocks, y compris les réserves. En fait, nous n'avons jamais vu une divergence aussi forte. Source : Bloomberg, XTB
Arguments en faveur d'un retour au-dessus de 100$ le baril ?
- L'OPEP+ réduit son objectif de production. L'impact négatif réel sur l'approvisionnement mondial pourrait atteindre jusqu'à 1 million de barils par jour
- Les États-Unis mettront fin au programme de libération des réserves en novembre, réduisant l'offre mondiale jusqu'à 1 million de barils par jour
- L'Europe entame une interdiction des importations de brut russe en décembre, où l'impact négatif réel sur l'offre pourrait atteindre 0,9 à 1,0 million de barils par jour
- La situation économique de la Chine ne semble pas aussi mauvaise qu'on le pensait auparavant, même en dépit des restrictions covid. Les raffineries privées du Shandong fonctionnent à 67 % de leur capacité, ce qui correspond à la moyenne sur 5 ans (en avril, elle était inférieure à 50 %)
- Pendant la période hivernale, en raison des pénuries de gaz ou de charbon, on pourrait assister à une hausse de la demande de produits pétroliers pour le chauffage et la production d'électricité. Pendant la période hivernale, la demande de pétrole peut augmenter d'environ 0,7 à 0,8 million de brk par jour
- Reprise du marché des changes et liquidation du dollar à l'approche de la fin du cycle de hausse des taux américains
Qu'est-ce qui pourrait empĂŞcher un retour des prix Ă 100 dollars le baril ?
- Inquiétudes concernant un ralentissement économique et une véritable récession mondiale
- Un accord nucléaire potentiel avec l'Iran - dans ce cas, l'Iran pourrait augmenter sa production de 1 à 1,5 million de brk par jour. Cependant, les élections américaines sont dans moins d'un mois, et un Congrès divisé après cela n'augmentera probablement pas les chances d'un accord.
- Tous les pays de l'OPEP+ produisent conformément à l'objectif de production
- Une fin de la guerre en Ukraine, qui pourrait retarder voire faire disparaître l'entrée en vigueur de certaines sanctions contre la Russie ou le plafonnement des prix imposé par le G7
- Poursuite du renforcement du dollar en réponse à d'éventuels problèmes de lutte contre l'inflation
Quelle est la prochaine étape pour le prix du pétrole ?
Le prix du pétrole est enfin sorti du canal baissier dans lequel il se trouvait depuis le milieu de l'année. Dans le même temps, il maintient une tendance à la hausse post-pandémique sans précédent. Les prix ne devraient pas tomber en dessous du niveau de 80 à 85 dollars le baril, car c'est là que les prix équilibrent les budgets de la plupart des pays de l'OPEP+. De plus, à 75 dollars le baril, le gouvernement américain voulait commencer à reconstituer les réserves. Dans le même temps, le niveau de 100-105 dollars le baril n'est pas un niveau qui peut provoquer une destruction de la demande.
En plus des facteurs fondamentaux, il convient de prêter attention au dollar, qui est un facteur important pour la construction de la volatilité à court terme sur le marché des matières premières, notamment le pétrole. Source : xStation5
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