Les actions d'Immersion restent à l'abri des turbulences du marché

Immersion est une société technologique cotée sur l'indice NASDAQ depuis plus de 20 ans, dont le domaine reste la technologie haptique de niche. La société possède plus de 3 500 brevets autour de l'haptique, qu'elle combine avec la technologie VR. Certains de ces brevets ont déjà été accordés à l'entreprise, tandis que d'autres sont encore en attente d'approbation. Les brevets permettent le transfert du toucher à distance, et l'entreprise a une chance d'être appréciée à long terme face à la tendance Metaverse qui gagne en popularité :

• La société a été créée par Louis Rosenberg, inventeur et pionnier de la technologie VR. Le cours de l'action de la société n'a pas réussi à dépasser les valorisations record de la période de la bulle Internet. Actuellement, l'entreprise se concentre sur la protection de sa propre propriété intellectuelle, la création de nouveaux brevets et la conclusion d'accords avec des fournisseurs de technologies et de dispositifs. Le 31 mai de cette année, la société a reçu l'un des brevets clés qu'elle attendait depuis février 2020 : "Systèmes et méthodes pour fournir un retour haptique pour les interactions à distance". En pratique, cela signifie transférer le sens du toucher sans interaction physique entre les utilisateurs ;
• Le 3 août, la société a annoncé un nouveau partenariat pour fournir une technologie à ELAN, une société qui fabrique des tablettes tactiles haptiques appelées Smart Haptic Pad. Le PDG d'Immersion, Francis Jose, a souligné que l'haptique pleinement intégrée à Windows 11 est un outil puissant pour créer une meilleure expérience utilisateur (UX) du matériel et permet de construire des appareils plus fins. Yoe Yeh, PDG d'ELAN, a commenté cette collaboration en soulignant l'intérêt d'innover dans le domaine du retour haptique, qui est un autre élément de l'échelle de l'innovation technologique ;
• En juin de cette année, l'entreprise a notamment engagé un procès contre la société Meta Platforms de Mark Zuckerberg, qu'elle accuse d'avoir volé 6 brevets. Meta traverse actuellement une période de turbulence causée également par l'action de la Federal Trade Commission, qui empêche l'entreprise de monopoliser le marché de la technologie VR ;
• L'activité basée sur la vente de la valeur intellectuelle (brevets) se caractérise par des marges relativement élevées par rapport à d'autres modèles commerciaux dans l'industrie technologique. Au premier trimestre de l'année, la marge nette de la société était de près de 44 %, ce qui est mieux que des géants comme Apple et Microsoft, même si l'échelle est évidemment incomparable. À titre de comparaison, la marge nette du trimestre dernier pour l'action Apple était de 25 %, pour Microsoft d'environ 36 % ;
• En 2021, la marge nette d'Immersion était respectivement de 34,29% (T4), 52,78% (T3), 48,65% (T2) et 37,5% (T1), soit une moyenne d'environ 43%. En construisant son activité autour des brevets, la société n'est pas directement exposée aux risques liés à la chaîne d'approvisionnement, bien que la disponibilité limitée des semi-conducteurs puisse freiner le développement de nouvelles technologies. Le défi pour l'entreprise sera de maintenir des marges aussi élevées et, surtout, d'augmenter ses revenus ;
• Le scénario positif pour Immersion est basé sur plusieurs hypothèses qui sont la croissance de la popularité de la technologie haptique (simulateurs, médecine, fabrication industrielle, entre autres) et la croissance des applications et des jeux basés sur des mondes numériques, dont les participants interagiront de manière toujours plus profonde et immersive. L'objectif ultime de la création de mondes numériques est de permettre l'expérience de tous les sens dans un monde virtuel, ce qui n'est pas possible sans l'intervention de l'haptique et de dispositifs tels que les gants haptiques, entre autres. À l'avenir, le Metaverse pourrait s'avérer être un catalyseur de croissance pour l'entreprise. Dans un rapport spécial intitulé "Step into the Metaverse", les analystes de BlackRock ont indiqué que la création de mondes numériques avancés n'est qu'une question de temps ;
• Le succès d'Immersion dépendra largement de l'efficacité de la protection de la propriété intellectuelle et de la demande de technologie haptique. Les actions de la société peuvent encore être perçues comme plus risquées en raison des fluctuations de prix historiquement fréquentes et de la faible capitalisation. Dans le même temps, les perspectives de l'haptique s'améliorent, et le Metaverse peut faire valoir que si la société est bien gérée, elle pourrait être dans une situation très différente dans quelques années.

 Graphique de l'action Immersion (IMMR.US), intervalle D1. L'action Immersion a gagné près de 35 % depuis les creux de la mi-février 2022. L'action s'est comportée nettement mieux que l'indice S&P500, qui a perdu à ce moment-là. La société peut être considérée comme potentiellement intéressante pour les investisseurs fondamentaux compte tenu de son absence de dette et de son ratio cours/valeur comptable de 1,39 contre une moyenne d'environ 5,07 pour l'indice NASDAQ. Le ratio cours/bénéfice d'Immersion est de 12,15, ce qui est également supérieur à la moyenne du NASDAQ, qui est de 23,25. Par rapport aux concurrents du secteur des logiciels, l'action d'Immersion peut également être considérée comme ayant une valorisation attrayante. Le ratio cours/valeur comptable des deux sociétés " concurrentes " Synaptics et CoreLogic est respectivement de 5,10 et 7,79, avec des ratios cours/bénéfices de 16,05 et 19,08. Cependant, Immersion Corp. est la seule société opérant exclusivement dans le secteur de la technologie haptique. Le 23 février, la société a approuvé un programme de rachat d'actions de 30 millions de dollars. La capitalisation boursière d'Immersion est d'environ 200 millions de dollars, ce qui fait que les actions d'Immersion restent risquées et peuvent être caractérisées par une forte volatilité en fonction des circonstances du marché. Source : xStation5