Aujourd'hui à 20h00, le procès-verbal de la réunion du FOMC de décembre sera publié. Qu'est-ce qu'il faut savoir avant l'événement d'aujourd'hui ?
- La Fed a relevé ses taux de 50 points de base en décembre, ce qui était beaucoup moins important que les mois précédents
- Les projections macroéconomiques ont été perçues comme hawkish. Les membres de la Fed s'attendent à une inflation plus élevée et à un taux terminal plus élevé
- La majorité des membres de la Fed voient un taux à terme supérieur à 5%
- Le procès-verbal de novembre a été reçu de manière accommodante, certains membres ayant exprimé des inquiétudes quant à un ralentissement du marché du travail
- Le ralentissement du marché du travail ne s'est pas matérialisé, c'est pourquoi en décembre, les décideurs politiques ont pu affirmer que la vigueur du marché du travail détermine la nécessité de nouvelles hausses des taux d'intérêt
- L'EURUSD et le S&P 500 ont rebondi après les dernières minutes de novembre (23 novembre)
- Le marché tient toujours compte d'un taux terminal de la FED beaucoup plus bas, il y a donc de la place pour une surprise si la banque centrale se concentre sur un marché du travail trop fort
- Certains pensent que les membres de la Fed pourraient souligner que les signaux désinflationnistes sont "temporaires" et que l'inflation reprendra sa progression
- D'autre part, l'inflation a récemment perdu de son élan et plusieurs indicateurs pointent vers une baisse significative des pressions sur les prix
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Les décideurs politiques ont considérablement relevé les projections du taux des fonds de la FED pour l'année prochaine. Néanmoins, le marché prévoit toujours un taux à terme de 4,5 % en 2023. Source : Bloomberg
Le marché du travail américain est extrêmement tendu. La dynamique des salaires reste élevée, tandis que le taux de chômage et le nombre de sinistres restent faibles, loin de la projection de la Fed, qui table sur un rebond bien supérieur à 4 % cette année. Source : Bloomberg
Les anticipations d'inflation américaines de l'institut ZEW (retardées de 9 mois) indiquent que la désinflation pourrait approcher. Source : Bloomberg
L'EURUSD a rebondi après la publication des minutes de novembre, principalement en raison du fait qu'elles étaient perçues comme moins hawkish que les communiqués et les conférences eux-mêmes. Aujourd'hui, la réaction du marché peut être différente, car récemment, les investisseurs ont pratiquement ignoré le ton hawkish de la Fed. Source : Bloomberg
L'EURUSD est sorti de la consolidation au cours de la séance d'hier et est tombé aujourd'hui sous le support à 1,0600. Si les minutes d'aujourd'hui sont perçues comme bellicistes par les marchés, alors la paire de devises la plus populaire pourrait même tester le niveau de 1,0450 et effacer la divergence avec TNOTE. D'autre part, si les membres de la Fed soulignent l'incertitude concernant le marché du travail, alors la limite supérieure de consolidation autour de 1,0700 pourrait être menacée, et les rendements obligataires américains à 10 ans reviendront nettement en dessous de 3,5 %. Source : xStation5
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