Que faut-il attendre de l'indicateur d'inflation préféré de la Fed❓
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, sera au centre de l'attention en tant que publication de données la plus attendue du calendrier macroéconomique d'aujourd'hui. La principale différence entre l'IPC et le PCE est que ce dernier couvre un éventail plus large de biens et de services, ainsi que les paiements indirects tels que les soins de santé payés par l'employeur.
Bien que les marchés s'attendent globalement à une hausse de la variation mensuelle des dépenses de consommation personnelle (conformément à la dynamique la plus récente de l'IPC), les signaux des niveaux de consommation personnelle pourraient apaiser la position belliciste de la Fed sur de nouvelles réductions. Les dépenses de consommation devraient augmenter de 0,1 %, contre une hausse de 0,7 % en décembre 2024. Ceci, associé à une augmentation de l'épargne et au ralentissement attendu de la croissance des salaires, pourrait entraîner une hausse des anticipations de baisse des taux, même si les craintes d'inflation des consommateurs qui se font jour pourraient l'emporter sur le positionnement du marché à cet égard.
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Que faut-il attendre du prochain rapport ?
- L'inflation mensuelle sous-jacente des dépenses de consommation personnelles devrait augmenter à 0,27 % (contre 0,16 % en décembre)
- Sous l'effet des révisions de prix dans les secteurs de l'hébergement, des services de loisirs et des biens non durables
- L'inflation sous-jacente des dépenses de consommation personnelles devrait baisser à 2,6 % (contre 2,8 % en décembre).
L'indice des prix à la consommation (PCE) de décembre a considérablement augmenté, passant de près de l'objectif à 2,6 %, tandis que l'indice de référence est resté plutôt stable, se maintenant à 2,8 % pour le troisième mois consécutif. Source : xStation5
Principaux facteurs d'inflation le mois dernier
Outre l'inflation des logements, la hausse de l'IPC le mois dernier s'explique principalement par les prix des denrées alimentaires et de l'énergie, ce qui justifie la baisse attendue de l'indice de référence PCE en glissement annuel, moins volatil. Toutefois, les prix des services de loisirs et des biens durables, ainsi qu'une réinitialisation globale des prix en début d'année, plus élevée que prévu en raison des anticipations d'inflation élevées, devraient contribuer à l'indice.
Toutes les principales catégories de l'IPC ont pesé sur les prix dans la publication de l'IPC de janvier. Source : xStation5
Les anticipations inflationnistes continuent de grimper
Le dernier rapport sur les anticipations inflationnistes de l'Université du Michigan a fait paniquer les marchés, parallèlement à une publication plutôt morose de l'indice PMI. Après une précédente hausse des anticipations à long terme à 3,5 %, les anticipations à un an ont suivi, grimpant à 4,3 % en raison des craintes liées aux conséquences des politiques commerciales de Trump.
Source: xStation5
La Fed ne devrait pas baisser ses taux au premier semestre 2025, car l'effet des droits de douane de Trump pourrait déclencher un retour des pressions sur les prix dans l'économie américaine, comme en témoignent les craintes des consommateurs. Source : xStation5
L'EURUSD se remet lentement de la baisse d'hier, causée par la remontée du dollar lors de l'annonce des droits de douane. Une baisse significative des dépenses de consommation pourrait réduire l'écart entre les prévisions de baisse de la Fed et de la BCE cette année, ce qui pourrait entraîner une nouvelle appréciation de l'euro. Source : xStation5
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