Les droits de douane auront-ils un impact sur les prix aux États-Unis ?
À 14h30, les derniers chiffres de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour les États-Unis seront publiés pour le mois de juin. Le dollar américain est en baisse avant cette publication, bien que les anticipations du marché concernant une hausse de la pression inflationniste pourraient soutenir le billet vert grâce aux spéculations sur une politique hawkish de la Fed.
Que faut-il attendre de l'inflation américaine ?
- En juin, les prix devraient augmenter de 0,3 % en glissement mensuel (contre +0,1 % en mai) et de 2,6 % en glissement annuel (contre +2,4 % en mai).
- L'inflation sous-jacente devrait Ă©galement augmenter : +0,3 % en glissement mensuel (mai : 0,1 %) et +2,9 % en glissement annuel (mai : 2,8 %).
- Les droits de douane devraient faire grimper les prix des produits tels que les meubles, les jouets, les articles de loisirs (par exemple, les équipements sportifs), les vêtements et les équipements audio. Les entreprises sont moins à même d'absorber les coûts liés aux droits de douane, car leurs stocks sont épuisés, ce qui aura un impact négatif sur leurs marges.
- Les prix des denrées alimentaires devraient augmenter modérément (+0,4 % en glissement mensuel), principalement en raison de la viande et des produits importés.
- Les prix de l'énergie devraient rester stables : l'essence pourrait rebondir de +0,8 % en glissement mensuel après une baisse de -2,6 %, l'électricité devrait augmenter de +1 %, tandis que les prix du gaz naturel pourraient baisser de -1 %.
- La pression sur les prix dans le secteur des services devrait s'atténuer, sous l'effet des tendances déflationnistes dans les tarifs aériens, l'hébergement (hôtels) et les services de loisirs.
Les données macroéconomiques peuvent-elles dissiper l'incertitude ?
Les responsables de la Fed estiment que les effets complets de la guerre commerciale ne seront visibles qu'à partir du mois d'août, voire de la fin de l'année. Dans le même temps, de nombreux économistes s'attendent à ce que les droits de douane aient déjà un impact sur les prix dans le rapport sur l'inflation publié aujourd'hui.
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Les loyers restent le principal facteur d'inflation aux États-Unis, et la guerre commerciale pourrait affecter les prix des produits importés, qui seront sous les feux de l'actualité aujourd'hui. Cela implique des hausses possibles dans d'autres segments tels que les voitures d'occasion, les véhicules neufs, les boissons alcoolisées, les produits alimentaires et le tabac.
Même si les prix des carburants restent bas et ne constituent pas actuellement une source de pression inflationniste, les droits de douane représentent un risque visible. Dans le dernier rapport ISM Services, les entreprises ont cité la guerre commerciale comme le principal facteur à l'origine de la hausse des prix et du coût des composants de la chaîne d'approvisionnement. Le sous-indice des prix reste élevé, même s'il est toujours nettement inférieur à ce qu'il était lors de la période COVID.
Le principal facteur d'inflation, à savoir les prix du logement (loyers), est en baisse, ce qui devrait contribuer à la baisse de l'IPC dans les mois à venir. La dynamique des prix des logements neufs s'est également ralentie et se situe désormais en territoire neutre.
Les loyers des nouveaux contrats baissent fortement. À mesure que la part des nouveaux contrats augmente, la composante logement de l'IPC devrait suivre cette tendance.
EURUSD (graphique H1)
Le dollar américain s'affaiblit clairement avant la publication de l'IPC. Les gains de l'EURUSD sont également soutenus par la vigueur de l'euro, la paire gagnant 0,18 % aujourd'hui. Toutefois, compte tenu du plus haut local proche de 1,18120, le taux actuel reste inférieur de 1,25 % à ce niveau. Une surprise à la hausse de l'IPC réduirait les anticipations de baisse des taux de la Fed cette année et pourrait renforcer le dollar. Mais cela nécessiterait une surprise à la hausse plus importante, car le passage à une inflation sous-jacente de 2,9 % est déjà pris en compte dans le consensus.
Source: xStation 5
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