L'économie chinoise a montré des signes de stabilisation en octobre, les ventes au détail et la production industrielle ayant rebondi après les faibles chiffres de septembre et dépassé les estimations des analystes.
La production industrielle a augmenté de 3,5 % en glissement annuel en octobre (prévisions : 3,0 % en glissement annuel), contre 3,1 % le mois précédent. Les ventes au détail ont bondi à 4,9 % en glissement annuel (exp. 3,5 % en glissement annuel) contre 4,4 % en septembre, ce qui, à première vue, montre que l'économie du pays se stabilise grâce à l'amélioration des dépenses et à la reprise de l'approvisionnement en électricité. D'autre part, les investissements en actifs fixes ont chuté à 6,1% en glissement annuel, contre 7,3% en septembre, et sont inférieurs aux projections des économistes de 6,3% en glissement annuel. Les investissements immobiliers ont chuté à 7,2% en glissement annuel, contre 8,8% en septembre, et sont inférieurs aux estimations du marché de 7,8% en glissement annuel.
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La production industrielle et les ventes au détail de la Chine ont augmenté plus rapidement que prévu en octobre, mais le ralentissement du secteur immobilier a pesé sur les perspectives économiques. Source : Bloomberg via ZeroHedge
Malgré des données relativement bonnes, les responsables et les experts mettent en garde contre les sombres perspectives de reprise dans un contexte d'incertitude liée à la pandémie et aux problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Le principal facteur de risque est l'affaiblissement de l'action de crédit. L'impulsion de crédit, définie comme le nouveau financement fourni par le gouvernement, les banques et d'autres sources (par exemple, l'émission d'obligations et d'actions) par rapport au PIB, a connu une tendance à la baisse depuis le début de cette année. Cet indicateur prédit non seulement la dynamique du PIB en Chine, mais aussi le rythme de croissance de l'activité dans la transformation industrielle mondiale. Afin de maintenir une croissance rapide en Chine, il sera nécessaire d'augmenter le soutien de la politique fiscale et/ou monétaire.
Cette année, l'impulsion de crédit de la Chine s'est contractée à son rythme le plus élevé depuis avril 2011. Source : Bloomberg via ZeroHedge
Toutefois, selon la correspondante en chef de Bloomberg pour les marchés chinois, Sofia Horta e Costa, la PBOC doit être prudente. Si les liquidités se resserrent trop, on pourrait assister à une répétition du resserrement du crédit il y a un an, lorsque la banque centrale a injecté des liquidités excessives dans le système financier et que, quelques mois plus tard seulement, les responsables chinois ont dû réduire l'effet de levier excessif et mettre en garde les investisseurs contre le risque de bulles d'actifs
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