- La propagation du virus en Europe accentue le risque d'une récession
- La baisse du cours du pétrole est une bonne chose, mais elle peut causer des problèmes à court terme
- La Chine tente de reprendre le travail
Tout au long de l'année 2019, nous avons averti à plusieurs reprises que l'état de l'économie mondiale était plus faible que ce que les marchés voyaient généralement et qu'une combinaison de trêve commerciale et d'assouplissement monétaire mondial ne pouvait produire qu'une reprise temporaire. Malheureusement, ce n'est pas ce qui s'est passé. Aujourd'hui, nous jetons un regard macroéconomique sur les derniers développements,.
Les marchés obligataires connaissent une récession
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileNous avons déjà pris connaissance des données de février de la Chine et les PMI sont en territoire de récession profonde. L'espoir était que, même si l'économie était pratiquement au point mort, elle se relèverait, aidée par la demande extérieure et certaines mesures de relance. Le problème est que si d'autres économies devaient mettre en place des mesures de lutte similaires contre le virus, on pourrait observer un effet de cascade. Avec une propagation rapide du virus en Europe et une certaine accélération aux États-Unis, il est à craindre que ce soit exactement le cas.
Les rendements des obligations américaines semblent suggérer une récession de l'économie mondiale et l'indice composite mondial des prix à la consommation (PMI) pourrait tomber en dessous de 40. Source : Bloomberg
Le marché des obligations price déjà le scénario d’une récession américaine. Est-il juste de le faire ? Il semble qu'au moins une récession technique soit fort probable. La question est de savoir si une vague de faillites pourrait la rendre beaucoup plus grave.
Une baisse du pétrole, c'est bien, mais...
Le cours du pétrole a fortement chuté lorsque les Saoudiens ont entamé une guerre des prix avec la Russie et cela pourrait généralement constituer un stimulant à l’échelle mondiale. Les économies touchées par le coronavirus sont celles qui devraient bénéficier de l'énergie moins chère. Cela dit, il pourrait y avoir un problème avec les compagnies énergétiques américaines. Si elles ne remboursent pas leurs obligations, les fluctuations du marché peuvent affecter la croissance mondiale de la même manière qu'en 2008. Cela souligne à quel point il sera important d'éviter une vague mondiale de faillites dans les mois à venir.
La baisse du cours du pétrole devrait aider les économies qui en ont le plus besoin - à moins d'une vague de faillites. Source : Recherche XTB
La Chine reprend le travail - mais lentement
La Chine a envoyé des signaux contradictoires. D'une part, les données de février ont été dramatiques. D'autre part, le gouvernement tente de nous convaincre que l'économie fonctionnera à un rythme normal d'ici avril. Jusqu'à présent, seuls 60 % des travailleurs migrants sont rentrés chez eux, mais il y a des signes prometteurs. En dehors de Wuhan, nous pouvons constater que la circulation aux heures de pointe est presque revenue à la normale dans la plupart des villes. Cela suggère que les gens sont de retour au travail. C'est une bonne nouvelle. La mauvaise nouvelle est que le trafic intra-journalier et le week-end reste très faible, ce qui se traduira par une baisse de la demande des consommateurs. La pire nouvelle est évidemment l'évolution mondiale qui affectera encore plus les chaînes d'approvisionnement et affectera la demande pour les exportations chinoises.
Le trafic en heure de pointe à Shenzen a été plus élevé aujourd'hui qu'en 2019 - c'est une bonne nouvelle. Source : TomTom
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Przemyslaw Kwiecien, Chief Economist
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Réda Aboutika, Chief Market Analyst
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
06.03.2020 16:00
Date et heure de la publication du commentaire de marché
06.03.2020 16:30
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