Coffee (Café)
- Selon la FAO, le rendement de la culture du café au Brésil a augmenté de 40% au cours de la dernière décennie et se situe autour de 1,5 tonne par hectare. Les rendements au Vietnam ont augmenté de 18% à 2,5 tonnes, tandis que les rendements en Colombie ont augmenté de 12% à 1 tonne. Les rendements en Amérique centrale ont diminué de 3% à 0,6 tonne par hectare
- Les rendements dépendent du type de terrain (La Colombie est une région beaucoup plus montagneuse) et de l'utilisation de machines (le Brésil surpasse les autres dans ce cas).
- La récolte de café des grandes plantations brésiliennes reste rentable malgré les prix bas actuels
- Le dernier rapport de l'OIC laisse entrevoir un excédent d'approvisionnement de 3,92 millions de sacs pour la saison 2018/19
- La production au Brésil (jusqu'en mars) a augmenté pour atteindre 62,5 millions de sacs (18,5% en glissement annuel)
- Rabobank s'attend à une baisse de 6% de la production annuelle en Amérique centrale pour la saison 2019/20
- La Rabobank s'attend à un déficit de 4,1 millions de sacs au cours de la prochaine année. Dans le même temps, la Banque prévoit un excédent de 6,8 millions de sacs. Le déficit de l’année prochaine ne sera visible que sur l’arabica
Un excédent significatif de l'offre est attendu sur le marché du café pour une autre année consécutive. Toutefois, un déficit pourrait arriver sur le marché au cours de la prochaine année. Source: ICO
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Le prix du café est relativement élevé lorsque l'on considère la valorisation du real brésilien. C'est le prix du sucre qui reflète mieux les fondamentaux du Brésil. Source: xStation 5
Corn (Maïs)
- Le prix du maïs reste proche de la limite inférieure de la fourchette de négociation de cette année en raison du dernier rapport WASDE et des tensions commerciales
- Les incertitudes liées au commerce exercent une pression sur les prix du maïs. Cependant, la Chine n'est pas un importateur significatif de maïs américain
- Les inspections de maïs ont été nettement inférieures aux niveaux des cinq années précédentes. En revanche, les exportations sont proches de la moyenne quinquennale. La reprise saisonnière des exportations devrait commencer au début de septembre et culminer vers la fin du mois d'octobre. Des inspections peu élevées peuvent également indiquer une offre limitée
- La qualité des récoltes de maïs et de soja reste relativement médiocre
De faibles données sur les inspections peuvent faire penser à des perspectives médiocres pour les exportations ou à une offre limitée de maïs. Source: Bloomberg
Le nombre de positions longues sur le maïs continue de dépasser le nombre de shorts. Source: Bloomberg
Les prix du maïs restent proches des creux enregistrés depuis le début de l'année et de la tendance à la hausse. Source: xStation5
Cocoa (Cacao)
- Au Cameroun, les prix ont augmenté de près de 10%, ce qui est bien en deçà des attentes du gouvernement.
- La saison de production a été assez bonne jusqu'à présent, une production décente en Côte d'Ivoire également, d'autres pays ont vu leur production chuter
- En Côte d’Ivoire, la production a atteint 2138 millions de tonnes, soit une augmentation notable d’année en année.
- Le Ghana a augmenté le prix du cacao pour les agriculteurs de 5,2% pour la saison 19/20
- Des sénateurs américains ont récemment suggéré de boycotter le cacao de Côte d'Ivoire
- La livre sterling et l’euro pèsent lourdement sur la faiblesse du cacao
- Le positionnement net reste faible mais reste au-dessous de ses plus bas records
Le positionnement net reste faible mais reste au-dessous de ses plus bas records. Source: Bloomberg
Les prix du cacao ont commencé à rebondir, cependant, il semble être en contradiction avec des facteurs fondamentaux. Source: xStation5
Copper (Cuivre)
- Le prix du cuivre est en baisse de 5% par rapport à fin 2018, son plus bas niveau depuis juin 2017
- L'important support technique à 5450 USD
- Les prix du cuivre diminuent conformément aux prévisions concernant le ralentissement de la croissance économique
- La demande des producteurs de véhicules électriques ne cesse de croître, la Chine est le leader dans ce domaine
- Un éventuel accord commercial pourrait soutenir les prix du cuivre
- GS signale que certains obstacles empêchent l’offre de croître beaucoup plus aux prix bas actuels
Le cuivre semble être en mesure de continuer à baisser au cours des prochaines semaines, à moins d'un renversement des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Source: xStation5
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Michal Stajniak, analyste de marché
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Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés
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KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
27.08.2019 15:21
Date et heure de la publication du commentaire de marché
27.08.2019 15:44
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Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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