- Les bénéfices en Chine devraient plonger profondément
- L'économie de la zone euro est plus faible que prévu
- Les investisseurs espèrent voir un rapport NFP solide aux États-Unis
Asie – les investisseurs tentent d'évaluer les dommages économiques
Les bourses de la Chine continentale sont retournées au travail lundi, enregistrant des baisses d'environ 8 à 9%. C’est un chiffre très élevé, mais les investisseurs restent perplexes quant à un éventuel impact économique. Les données sur les bénéfices pour décembre ont montré une baisse de 6,3% en glissement annuel avant même que le virus n'éclate malgré une base statistique favorable par rapport à l'année précédente. Cela signifie que les données du premier trimestre sont définies pour afficher les bénéfices profondément dans le rouge. À l'heure actuelle, les investisseurs ne peuvent pas compter sur des données fiables - les PMI et les données commerciales de janvier sont basées sur des enquêtes menées avant que l'économie ne soit paralysée, donc elles ne sont pas très utiles. Les marchés accordent la plus grande attention au nombre d'infections pour voir si la propagation ralentit (jusqu'à présent, ce n'est pas le cas). Nous présenterons des preuves supplémentaires dans notre rapport spécial plus tard cette semaine.
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Les bénéfices des entreprises en Chine ont chuté en décembre. Les données du premier trimestre devraient être bien pires. Source: Bloomberg
Événement économique clé de la semaine: données commerciales en Chine (vendredi)
Europe – Le T4 était plus faible que prévu
Il y a à peine une semaine, nous avons publié des données d'activité meilleures que prévu en Europe. Alors que nous étions conscients qu'une grande partie de cet optimisme pourrait s'estomper très rapidement compte tenu des circonstances en Chine, nous avons réalisé vendredi dernier qu'un point de référence était en fait encore plus faible. Le PIB du T4 en France et en Italie s'est contracté et la croissance annuelle de l'ensemble de l'UEM s'est encore ralentie. Les infections par le coronavirus en Allemagne résultent du lien économique avec la Chine (l'employé chinois a infecté des collègues allemands). Cela pourrait accroître la pression sur les entreprises ayant des activités en Chine (ou avec les partenaires chinois) pour les geler temporairement et cela créerait un risque économique supplémentaire. Les investisseurs doivent également être attentifs à tout signe que les entreprises de l'UE manquent de stocks de composants fabriqués en Chine.
Après une fausse sortie haussière, le DE30 tente de défendre la zone de support 12900. Source: xStation5
Événement économique clé cette semaine: la production industrielle en Allemagne (vendredi, 7 h 00 GMT)
États-Unis - le manque d'investissements est une préoccupation pour l'économie américaine
La même raison qui pousse les actions à des sommets est une préoccupation croissante pour l’économie américaine: les entreprises n’investissent pas suffisamment. Comment cela peut-il être positif pour le marché boursier? La baisse des investissements contribue à réduire le CAPEX et à court terme, elle contribue aux flux de trésorerie et aux évaluations DCF(Discounted Cash Flow-flux de trésorerie actualisées). Les entreprises dépensent ces flux de trésorerie en rachats en poussant les prix en créant une demande pour leurs actions et en améliorant le BPA via le dénominateur. Le PIB américain du quatrième trimestre a une nouvelle fois déçu dans le segment de la formation de capital et cela pourrait ne pas être le cas à moins que les conditions économiques ne s'améliorent. À court terme, les investisseurs sur les devises se concentreront sur le rapport NFP. Étant donné que le marché du travail est un indicateur à effet "retard" de l'économie et que janvier est statistiquement un mois décent, il est possible que le rapport produise de meilleurs résultats qu'en décembre, alors qu'il montrait une croissance de l'emploi de 145 000 personnes.
Janvier a été un mois moyen tout au long de la dernière décennie. Source: Macrobond, XTB Research
Événement économique clé cette semaine: le NFP aux États-Unis et au Canada (vendredi, 13 h 30 GMT)
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Noël CLEMENT, Analyste Marché Sénior
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Przemyslaw Kwiecien, Chief Economist
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
03.02.2020 14:15
Date et heure de la publication du commentaire de marché
03.02.2020 14:30
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Sources d’informations pertinentes
Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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