La Reserve Bank of Australia devrait annoncer sa prochaine décision de politique monétaire demain à 06h30. Les taux devraient rester au plus haut depuis 12 ans, les marchés s'attendant à ce que la banque maintienne sa tendance hawkish. Cependant, si la banque laisse entendre qu'une baisse est plus probable qu'une hausse, cela serait perçu comme une surprise dovish. Voyons rapidement ce que l'on peut attendre de cette réunion.
Quelles sont les attentes des marchés ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes économistes interrogés par Bloomberg sont unanimes : les 32 prévisions compilées par Bloomberg indiquent que la Reserve Bank of Australia maintiendra ses taux inchangés demain, le taux de change restant à son plus haut niveau depuis 12 ans, soit 4,35 %. La situation est différente si l'on examine les prix du marché monétaire. Les contrats à terme sur les taux d'escompte prévoient plus de 30 % de chances que la RBA réduise ses taux aujourd'hui. Cependant, une réduction complète de 25 points de base n'est pas prévue avant le début de l'année 2025.
Les marchés monétaires considèrent qu'il y a plus de 30 % de chances que la RBA réduise son taux de 25 points de base lors de sa réunion de demain.
La RBA va-t-elle baisser ses taux ?
Y a-t-il vraiment une chance que la Reserve Bank of Australia décide de baisser ses taux demain ? Bien sûr que oui. Toutefois, compte tenu des perspectives macroéconomiques actuelles, cela semble peu probable.
Tout d'abord, l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 à 3 % de la RBA. Les données relatives à l'inflation pour le mois d'avril se sont avérées plus élevées que prévu et, dans l'ensemble, l'IPC et l'IPC de base sont restés stables autour de 3,5 % depuis le début de l'année, ce qui donne l'impression que la décélération de la croissance des prix pourrait avoir atteint son point le plus bas. Une telle évolution est plus favorable à une hausse des taux, dont la RBA discutera probablement lors de la réunion de demain, mais qu'il est peu probable qu'elle mette en œuvre.
Deuxièmement, les données sur la croissance économique pour le premier trimestre 2024 ont déçu. Bien que cela puisse indiquer que l'économie pourrait avoir besoin d'un soutien monétaire, cela indique également que les taux élevés ont un impact sur la demande, ce qui devrait en fin de compte faire baisser l'inflation. Cela s'inscrit parfaitement dans la rhétorique récente de la RBA qui consiste à maintenir la trajectoire des taux à un niveau plus élevé pendant plus longtemps.
Enfin et surtout, les propres projections de la RBA ne suggèrent pas que l'inflation globale et l'inflation de base reviendront à l'objectif de 2-3 % avant la fin de l'année 2025. En outre, la croissance des salaires devrait décélérer à un rythme plus lent que l'inflation, ce qui signifie que la croissance des salaires réels devrait être positive et qu'elle exercera une pression à la hausse sur l'inflation. Le marché du travail reste tendu, ce qui devrait également compliquer la tâche de la RBA pour ramener durablement l'inflation à l'objectif fixé.
L'inflation de l'IPC et de l'IPC de base en Australie a considérablement ralenti par rapport aux pics de 2022/23, même si elle reste supérieure à l'objectif d'inflation de 2 à 3 % de la RBA. En outre, il semble que l'inflation ait atteint son point le plus bas en 2024 et qu'elle soit restée autour de 3,5 % depuis le début de l'année. Source: xStation5
Graphique de l'AUDUSD
Il est difficile de deviner la réaction du marché à l'annonce de la politique monétaire de demain. Bien sûr, une baisse surprise des taux pèserait sur le dollar australien, tandis qu'une hausse surprise des taux donnerait probablement un coup de pouce au dollar australien. Toutefois, aucun de ces deux résultats n'est attendu. Cela dit, les orientations et le libellé de la déclaration seront déterminants.
Si la RBA conserve sa tendance hawkish et continue de reconnaître la rigidité de l'inflation, ce qui est probable après les données de l'IPC d'avril, cela pourrait apporter un certain soutien au dollar australien et repousser encore plus loin les probabilités d'une baisse des taux sur les marchés. Cependant, la réaction du marché ne devrait pas être trop importante car cela signifierait le maintien du statu quo actuel. D'un autre côté, si la RBA indique qu'une baisse des taux est désormais plus probable qu'une hausse des taux, au lieu de garder les deux options sur la table, cela pourrait être un vent contraire pour l'AUD et déclencher une baisse sur le marché de l'AUDUSD.
En regardant le graphique AUDUSD à l'intervalle D1, nous pouvons voir que la paire s'est échangée de façon latérale dans la fourchette 0,6600-0,6690 depuis le début du mois de mai 2024. Les haussiers ont tenté en vain de dépasser la zone de résistance de 0,6700 et la paire a reculé jusqu'à la limite inférieure de la fourchette, où se trouve également la moyenne mobile à 50 séances (ligne verte). Si la RBA délivre un message dovish aujourd'hui et que la paire casse en dessous de la limite inférieure de la fourchette, les baisses pourraient s'accentuer jusqu'à la zone de 0,6500, où la cible théorique d'une cassure à la baisse de la fourchette peut être trouvée. Une volatilité supplémentaire de l'AUD pourrait également être présente à 18h30 BST, environ une heure après la décision, car le gouverneur de la RBA, Bullock, tiendra une conférence de presse.
Source: xStation5
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