Alors que les investisseurs ont déjà eu droit au rapport sur l'inflation aux États-Unis pour mai plus tôt dans la journée, un autre événement majeur est prévu - l'annonce de la politique monétaire du FOMC à 20h00. On s'attend à ce que la banque centrale américaine maintienne les taux inchangés, mais les traders sont impatients de savoir ce que la Fed attend pour le reste de l'année. Jetons un coup d'œil rapide à ce à quoi s'attendre de la réunion d'aujourd'hui.
Pas de changement de taux attendu
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileEn ce qui concerne le niveau des taux d'intérêt, la situation semble claire - la Fed devrait maintenir les taux inchangés lors de la réunion d'aujourd'hui. Sur près de 100 économistes interrogés dans l'enquête Bloomberg, tous s'attendent à ce que le taux des fonds fédéraux soit laissé inchangé dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %. Un tel résultat est également suggéré par les marchés, les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluant à plus de 98 % la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés, tandis que les prix des swaps indiquent une probabilité de plus de 97 % pour un tel résultat.
Cela ne devrait pas surprendre, car le tableau macroéconomique ne justifie tout simplement pas encore de baisses de taux. La Fed a un double mandat de maximisation de l'emploi et de maintien de la stabilité des prix. Étant donné que les données sur l'emploi restent solides et que l'inflation mesurée par l'IPC reste au-dessus de l'objectif de la Fed même après la baisse d'aujourd'hui, une baisse des taux maintenant serait prématurée et risquerait de raviver l'inflation par la suite.
Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Attention au “dot plot”
Si la Fed maintient les taux inchangés lors de la réunion d'aujourd'hui, les marchés porteront leur attention sur autre chose que le niveau des taux - un nouvel ensemble de projections économiques. L'attention se portera principalement sur le fameux 'dot-plot', ou les projections de taux d'intérêt.
Rappelons que les projections du FOMC de mars ont vu une augmentation des prévisions de PIB réel et de PCE de base pour 2024, par rapport aux projections de décembre 2023. Le taux de chômage a été légèrement abaissé. Les prévisions pour 2025-2026 sont restées peu changées. Plus important encore, les prévisions de mars 2024 n'ont vu aucun changement dans les projections de taux pour 2024, qui sont restées à 4,6 %, indiquant 3 baisses de taux cette année. Cependant, cela changera probablement cette fois-ci.
Les marchés financiers et les économistes sont quelque peu divisés sur ce que la Fed fera cette année. En effet, ils hésitent entre une et deux baisses de taux, bien que certaines institutions financières laissent entendre la possibilité que la Fed ne fasse aucun changement de taux cette année. Il semble très peu probable que le médian reste inchangé à 4,6 %, et la réaction du marché après la décision pourrait dépendre largement de savoir si le médian change pour indiquer une ou deux baisses.
Source: Federal Reserve
Comment les marchés peuvent-ils réagir ?
Que l'annonce soit considérée comme dovish (accommodante) ou hawkish (restrictive) dépendra des nouvelles projections, en particulier des prévisions médianes des taux pour cette année.
- Inchangé avec 3 baisses de taux cette année (scénario dovish) : une forte réaction dovish - les indices et l'or montent, tandis que le dollar américain baisse
- 1 ou 2 baisses de taux cette année (scénario de base) : pas de réactions fortes sur le marché, légèrement hawkish en cas d'une seule baisse - les indices légèrement en hausse, pas de mouvement majeur sur le dollar américain et l'or
- Pas de baisses de taux cette année (scénario hawkish) : une forte réaction hawkish sur les marchés - dollar américain en hausse, tandis que les indices et l'or baissent
Cependant, les investisseurs doivent garder à l'esprit qu'en dehors du médian, les détails de la distribution - comme la distribution des votes - auront également de l'importance. En mars, 9 des 19 votes suggéraient 3 baisses de taux cette année. Dans l'ensemble, 15 des 19 électeurs prévoyaient 2 baisses de taux ou plus cette année. Si la majorité des membres opte cette fois-ci également pour 2 baisses de taux ou plus, cela pourrait déclencher une réaction dovish sur les marchés. Sinon, la division serait considérée comme hawkish. Bien sûr, la situation peut changer par la suite et une volatilité supplémentaire devrait être attendue lors de la conférence de presse de 20h30 du président de la Fed Powell. Nous fournirons une couverture en direct de l'événement dans la section Actualités.
Le dollar américain est en baisse aujourd'hui, suite à la baisse de l'IPC inférieure aux attentes pour mai. L'indice du dollar américain (USDIDX) recule fortement de la zone de résistance à 105,50 et teste actuellement la moyenne mobile sur 200 séances (ligne violette) dans la zone 104,30. La prochaine zone de support majeure en ligne peut être trouvée dans une fourchette autour de 103,30.
Source: xStation5
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