La décision du FOMC est de loin l'événement de marché le plus attendu de cette semaine. Les investisseurs sont certains que nous assisterons à une nouvelle réduction du taux d’intérêt. C’est déjà pris en compte. La réaction du marché dépendra d’autres facteurs. Dans cette analyse, nous mettons en évidence les éléments clés à surveiller et à analyser les graphiques US500 et EURUSD.
- La Fed va-t-elle suggérer une pause?
Nous pensons que la Fed réduit ses taux car elle s’inquiète des risques de récession, mais Jerome Powell le nie. Il a appelé cela un "ajustement à mi-cycle", mais quelle pourrait être l'ampleur de cet ajustement? Si Powell veut s'en tenir à sa rhétorique, le FOMC devrait modifier la déclaration pour suggérer au moins une pause dans les réductions de taux.
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Parfois, un petit changement dans le libellé de la déclaration peut avoir des implications énormes et vous devez faire attention à cette phrase: agira comme il convient pour soutenir l'expansion. Cela a été perçu comme une «promesse» de réduire davantage les taux et son retrait pourrait avoir des conséquences majeures. Les indices d’actions ne seraient pas impressionnés alors que le dollar pourrait accueillir un tel changement.
Révoquer une promesse d’agir serait le plus grand moteur de la réunion d’aujourd’hui. Source: federalreserve.gov
Si la Fed souhaite modifier ce libellé, assurez-vous que Powell en sera informée pendant la conférence. Il est fort possible que la déclaration reste globalement inchangée, mais Powell suggère toujours une pause dans le cycle d’assouplissement pendant la conférence de presse. Rappelez-vous que la décision sera annoncée à 18h00 GMT et que la conférence commencera 30 minutes plus tard.
- Y a-t-il eu plus de votes contre la baisse?
Nous supposons que la réduction du taux d’intérêt est un «accord conclu», mais tout le monde au FOMC n’est pas partisan d’une plus grande détente. Beaucoup de "faucons" n'ont pas le droit de vote en 2019, alors nous supposons qu'il n'y aura encore que 2 voix contre la coupe. S'il y a un autre dissident, une pause plus longue dans les réductions de taux serait plus susceptible d'avoir les mêmes conséquences que celles soulignées dans le paragraphe ci-dessus.
Un autre vote contre les baisses de taux pourrait rendre les marchés nerveux. Source: federalreserve.gov
- Est-ce QE4 ou pas?
Alors que la séance d’aujourd’hui porte principalement sur les taux d’intérêt, les marchés s’intéressent également aux opérations de bilan qui se sont intensifiées ces derniers temps. La Fed maintient qu'il s'agit d'une question purement technique qui ne doit pas être considérée comme une expansion monétaire, mais tout le monde n'est pas convaincu. Powell sera interrogé à ce sujet lors de la conférence de presse et, s’il faisait remarquer certains chiffres cibles du bilan, cela pourrait être perçu comme une inclination dovish.
La Fed a commencé à injecter d'importantes sommes sur le marché, ce qui explique en partie la faiblesse récente de l'USD. Source: Bloomberg, XTB Research.
- Analyse technique:
US500
Une fois de plus, l'US500 est au plus haut de tous les temps en avance sur la décision du FOMC. Lors des deux occasions précédentes, la Fed n’a pas été en mesure de soutenir la hausse, même si elle a procédé à des réductions de taux ET promis de nouvelles réductions. Il faut se demander comment le marché réagira si la Fed coupe, MAIS elle marque une pause dans son assouplissement… Le support le plus proche est à 2960. (Source: xStation5)
EURUSD
La paire EURUSD s'est nettement renforcée récemment en raison des injections de liquidités du FOMC et des espoirs liés au Brexit. Cependant, notez que le marché a pleinement respecté le modèle de suréquilibre et que, de ce point de vue, la parité reste à la baisse. Les niveaux à surveiller aujourd'hui sont les suivants: 1.1075 (support) et 1.1180 (résistance). (Source: xStation5)
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Przemyslaw Kwiecien, Chief Economist
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
30.10.2019 11:10
Date et heure de la publication du commentaire de marché
30.10.2019 11:20
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Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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