Qu'ont montré les rapports des entreprises technologiques ?

La semaine en cours a été marquée par une grande incertitude technologique en provenance de l'étranger. Après les résultats très faibles de Snap et un sell-off panique, les investisseurs se demandaient si les résultats intermédiaires des géants de la BigTech confirmaient les craintes du marché quant à un ralentissement économique imminent. Il s'est avéré que, du moins pour l'instant, AAA (Alphabet, Amazon et Apple) et Microsoft ont affiché des résultats à un niveau relativement satisfaisant. Contrairement à Meta Platforms (c'est-à-dire Facebook).

La publicité, un levier du commerce ... à Wall Street

Les performances d'entreprises comme Alphabet (Google) ou Meta Platforms (Facebook) dépendent en grande partie des recettes publicitaires, qui sont elles-mêmes influencées par la situation économique. Comme l'a montré l'exemple de la pandémie, en période de crise économique, les entreprises sont les premières à réduire leurs dépenses de marketing. Par conséquent, la nervosité était assez grande à Wall Street pendant la période couvrant la publication des résultats financiers des sociétés susmentionnées. Il s'est avéré par la suite qu'elles avaient raison dans 50 % des cas.

Les investisseurs ont réagi calmement aux résultats intermédiaires d'Alphabet, même s'ils se sont avérés plus faibles que prévu, tant en termes de revenus que de bénéfices. Le comportement des investisseurs s'explique par des revenus publicitaires raisonnablement constants pour YouTube et des revenus meilleurs que prévu pour le moteur de recherche de Google. Les revenus solides ont atténué les inquiétudes concernant l'impact de la situation macroéconomique actuelle sur les activités de l'annonceur. 

De l'autre côté de la "barricade publicitaire" se trouve Meta Platforms, ou Facebook. L'entreprise tente une transformation profonde et coûteuse, passant du statut de leader des plateformes sociales à celui d'entreprise axée sur les expériences technologiques VR/AR dans le cadre de la tendance Metaverse. Les résultats de l'entreprise ont confirmé que le secteur de la publicité numérique connaît un ralentissement, que l'entreprise ne peut pas gérer aussi efficacement qu'Alphabet. Un contexte de hausse des taux d'intérêt et d'inflation oblige les entreprises à réduire leurs dépenses, ce dont souffre le modèle économique de Meta Platforms. L'entreprise a indiqué que le prix moyen par publicité a baissé de 14 % d'une année sur l'autre. En outre, la fonction de confidentialité d'iOS empêche Meta Platforms de surveiller avec précision l'activité dans l'application et en ligne, ce qui complique la capacité de l'entreprise à fournir aux annonceurs des données sur le comportement des utilisateurs. 

Les services liés au cloud, une opportunité pour les fabricants de PC

Il s'avère qu'à une époque où les ventes de PC sont en baisse, l'opportunité pour un géant de l'informatique comme Microsoft est de plus en plus les revenus générés par les services de cloud. Cela revêt une importance particulière pour l'entreprise, car les ventes de PC n'ont augmenté que de 2,0 % pour atteindre 14,4 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux estimations du marché (14,7 milliards de dollars). Le principal responsable de cette situation est le marché chinois et les arrêts de production, qui ont duré jusqu'en mai. Là encore, l'incidence croissante du Covid -19 semble être un facteur de risque important en termes de récurrence possible des confinements et de la perturbation ou de l'interruption des chaînes d'approvisionnement qui y est associée. Le taux de croissance des services cloud d'Azure a ralenti à 40 % contre 46 % au trimestre précédent et en dessous des estimations de 43,1 %, en raison d'une croissance plus lente de la consommation de services tels que les ressources de calcul et de stockage, selon la directrice financière Amy Hood. En revanche, le PDG Nadella a déclaré que le nombre de transactions d'une valeur supérieure à 100 millions de dollars et à 1 milliard de dollars avait considérablement augmenté au quatrième trimestre. Malgré le fait que les données sur le cloud aient été un peu décevantes, les revenus provenant d'Azure et des autres services de ce segment ont augmenté de 40 % en glissement annuel, ce qui est un signe positif. On constate qu'en dépit d'un environnement économique difficile, la demande des entreprises reste forte, ce qui devrait aider les fabricants informatiques à traverser la récession attendue.

Les services de cloud computing peuvent constituer une opportunité non seulement pour les fabricants d'ordinateurs, mais aussi pour le secteur de la vente au détail en ces temps plus difficiles. La dégradation des perspectives macroéconomiques et la hausse de l'inflation n'ont pas dissuadé les consommateurs de faire des achats, c'est du moins ce qu'indiquent les résultats d'Amazon. La société a fait état d'une croissance du chiffre d'affaires de 7 % en glissement annuel au T2 2022, ce qui est légèrement plus faible que la croissance des ventes au détail dans l'ensemble de l'économie américaine (environ 8 % en glissement annuel au T2 2022). Néanmoins, la société reste optimiste pour l'avenir avec une prévision de croissance de 17% au T3 2022 et l'annonce de nouveaux progrès dans la réduction des coûts. Ce qui, à son tour, devrait se traduire favorablement sur les marges et les bénéfices. La nécessité de réduire les coûts est de plus en plus évoquée par les détaillants face à la baisse du pouvoir des consommateurs. Amazon n'a cessé de développer son activité de cloud computing (AWS) et de se renforcer dans ce domaine. Le chiffre d'affaires d'AWS a augmenté de 33 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2022, et la part d'Amazon sur le marché des infrastructures en cloud est passée à environ un tiers du marché total. L'accent mis par Amazon sur le cloud ne devrait pas être une surprise, cette activité a des marges beaucoup plus élevées que le commerce de détail. Au deuxième trimestre 2022, la marge d'exploitation du segment AWS était de près de 41 % ! Certes, Amazon a déclaré une perte de 2 milliards de dollars au T2, mais cela est principalement dû à la réalisation d'une perte sur son investissement dans Rivian, qui s'est élevée à 3,9 milliards de dollars sur le trimestre (et à plus de 11 milliards de dollars depuis le début de l'année).

L'iPhone éternellement vivant

Malgré les voix qui s'élèvent sur Internet pour dire que les prochaines versions des iPhones sont l'ancien modèle dans un nouvel emballage et un design légèrement modifié, les ventes de "smartphones avec une pomme" se portent toujours bien. Le revenu des ventes d'iPhone a atteint 40,7 milliards de dollars contre 38,9 milliards attendus par le marché. Cependant, malgré ce chiffre d'affaires record, le bénéfice net de la société a chuté de près de 10,5 % en glissement annuel. Le rapport a montré que la demande pour les produits de l'entreprise reste très élevée malgré une inflation record et les " coupes budgétaires " qui en découlent pour les ménages. Apple a l'intention de dévoiler de nouveaux modèles à l'automne : l'iPhone14 et la SmartWatch Series 8, ce qui pourrait améliorer les ventes au quatrième trimestre de l'année et avoir un impact significatif sur les résultats du premier trimestre 2023. L'année prochaine, Apple a également l'intention de faire ses débuts sur le marché de l'AR/VR à travers un nouveau design de casque, le produit devant devenir la base de l'entreprise pour construire un nombre important de services et de produits dans le cadre de la tendance " Metaverse ". Bien qu'Apple n'ait pas présenté des résultats dépassant largement les prévisions des analystes, le marché a accueilli le rapport de la société de manière très positive. Des revenus conformes aux attentes et un bénéfice légèrement supérieur aux prévisions ont montré que le marché estime bien l'impact des problèmes actuels des chaînes d'approvisionnement. Le PDG d'Apple, Tim Cook, a déclaré que l'entreprise constate une amélioration en Chine sur cette question, qui peut être considérée comme absolument cruciale pour l'entreprise. Pourquoi ? Les troisième et quatrième trimestres de l'année civile sont, d'un point de vue saisonnier, les meilleurs pour Apple, de sorte que des problèmes moins importants du côté de l'approvisionnement réduisent le risque que l'entreprise ne soit pas en mesure de répondre à la demande de ses produits au cours du second semestre.

Moyenne, mais stable

Malgré le fait que les BigTechs n'aient pas surpris par des résultats spectaculaires et qu'elles montrent les premiers signes d'un ralentissement économique imminent, la "vieille garde" technologique résiste pour le moment. Il semble que, du moins pour l'instant, il ne faille pas s'attendre à une baisse drastique des revenus des grandes entreprises BigTech, ce qui, à court terme, pourrait calmer les esprits et favoriser le rebond du NASDAQ, qui se poursuit depuis la mi-mai.

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