Résumé des Matières Premières - Pétrole, Or, Blé, Café (01.08.2023)

Pétrole

• Le pétrole brut se négocie aux niveaux les plus élevés depuis avril, ce qui est lié à l'ajustement du dollar précédemment faible et aux données fondamentales elles-mêmes.

• L'Arabie Saoudite a l'intention de continuer à limiter sa production de 1 million de barils par jour en août, tandis que la Russie prévoit de réduire ses exportations de 500 000 barils par jour.

• De plus, il est prévu que la production maximale aux États-Unis soit proche, ce qui pourrait potentiellement soutenir un rebond des prix d'ici la fin de cette année.

• Goldman Sachs, en raison des assurances de soutien à l'économie chinoise, révise ses perspectives pour que le Brent atteigne 93 $ le baril d'ici la fin de cette année. GS prévoit une demande record au T3 et un déficit de 2 millions de barils par jour.

• Actuellement, le Brent se négocie autour de 85 $ le baril. Le prix n'a augmenté que de 4% depuis le franchissement de la moyenne sur 200 séances. Les sommets locaux d'avril se trouvent légèrement en dessous de 88 $ le baril. De plus, ce niveau est une résistance significative que le prix n'a pas dépassée depuis décembre 2022.

Le pétrole prolonge ses gains récents et est proche d'atteindre une plage typique de la sortie de la plage de négociation de mai à juillet. À moins que l'économie mondiale ne tombe en récession et que l'USD ne s'affaiblisse par la suite, on ne peut exclure que les prix du pétrole tentent d'atteindre la zone de 90 à 100 dollars le baril. Source : xStation5

Or

• Le dernier rapport du Conseil mondial de l'or pour le T2 2023 montre une baisse générale de la demande par rapport au premier trimestre et une légère diminution par rapport au deuxième trimestre de l'année précédente.

• En même temps, le rapport indique une augmentation assez nette de l'offre, tant en termes de production minière que de recyclage.

• La demande d'investissement pour l'or physique continue d'augmenter, mais la demande des ETF continue de diminuer, bien que pas aussi rapidement que lors des trimestres précédents.

• Les banques centrales ont acheté un peu plus de 100 tonnes d'or au T2, ce qui représente une diminution d'environ 35% par rapport à la même période de l'année précédente. D'autre part, le premier semestre de cette année, avec un résultat d'environ 387 tonnes, représente la plus forte croissance de la demande en H1 de l'histoire.

• Cependant, il est essentiel de se rappeler que le T2 apparaît généralement comme le trimestre le plus faible de l'année en termes de demande globale en raison de facteurs saisonniers.

• Le rapport du T2 du WGC n'était pas faible et ne montre pas de diminution significative, compte tenu du maintien des prix élevés sur les marchés. D'autre part, il n'y a pas de signaux indiquant une croissance significative potentielle à long terme.

• L'or, après avoir testé 1970 $ l'once, a connu un recul considérable suite à la nouvelle hausse des rendements obligataires américains. Les données clés du marché du travail américain de vendredi pourraient influencer le marché obligataire, le dollar et, en fin de compte, le marché de l'or.

La demande d'or au T2 comparée aux seconds trimestres des années précédentes. On peut voir une baisse de la demande mais en même temps elle ne dévie pas trop de la tendance. Le deuxième trimestre a tendance à être le plus faible selon les schémas saisonniers. Source : Bloomberg

La demande des banques centrales au T2 2023 a considérablement diminué par rapport au T1 2023 ou au T2 2022. Néanmoins, la demande sur l'ensemble du premier semestre 2023 a été très forte. Source : Conseil mondial de l'or.

L'or termine juillet avec des gains, invalidant potentiellement un motif baissier de triple sommet. Néanmoins, une période de négociation en plage dans la zone de 1 900 à 2 000 dollars au cours du trimestre actuel semble probable. Source : xStation5

Blé

• Le blé continue de connaître des baisses significatives au début de cette semaine, malgré la détérioration de la qualité des récoltes aux États-Unis.

• La part du blé de printemps en excellente condition est tombée à seulement 42%, contre 49% précédemment.

• Pendant ce temps, la Russie maintient un rythme record de croissance des exportations en raison des préoccupations concernant l'approvisionnement en provenance des États-Unis et de l'Ukraine. En juillet de cette année, la Russie a exporté 4,4 millions de tonnes de blé, contre 2,5 millions de tonnes en juillet de l'année précédente, avec une moyenne à long terme pour juillet de 2,8 millions de tonnes.

• De plus, le Brésil signale des rendements très élevés en blé et autres produits agricoles cette année.

• L'Ukraine envisage divers scénarios pour continuer ses exportations de blé, y compris en utilisant une augmentation du transit par la Roumanie ou en utilisant des ports en Croatie.

Les prix du BLÉ continuent de baisser, mais en regardant les données de positionnement, on peut voir que l'augmentation du positionnement net est due à la fermeture des positions à découvert. Les schémas saisonniers montrent que nous devrions nous attendre à une augmentation des prix au début de septembre. La zone de soutien la plus proche se situe entre 640 et 645 cents le boisseau. Source : xStation5.

Café

• Selon les participants au marché de l'industrie du café, nous avons vu un équilibre relatif entre la demande et l'offre ces derniers mois, et les augmentations de prix de cette année ont été principalement motivées par une hausse du positionnement net dans le café.

• La production mondiale de café devrait augmenter de 4,3 millions de sacs par rapport au niveau précédent, atteignant 174,3 millions de sacs pour la saison 2023/2024, principalement en raison de l'augmentation de la production au Brésil et au Vietnam.

• Cependant, la demande de café devrait augmenter pour atteindre 170,2 millions de sacs, ce qui serait un niveau record. Les stocks devraient rester très bas, à 31,8 millions de sacs, et les stocks d'échanges devraient également rester presque à leur niveau historiquement le plus bas, autour de 500 000 sacs.

• Au cours du mois dernier, les prix du café ont augmenté de juste au-dessus de 3%, ce qui n'est pas une augmentation significative par rapport à l'ensemble du marché des matières premières (l'indice Bloomberg des matières premières a augmenté de près de 6%).

• Cependant, au cours des six derniers mois, les prix du café ont connu un recul d'environ 10%, et sur les douze derniers mois, il y a eu une baisse substantielle de près de 30%.

• S'il n'y a pas d'aggravation des perspectives de récolte de café au Brésil en raison d'El Nino, le récent rebond des prix pourrait être de courte durée, et les prix pourraient revenir pour tester la zone de 155 cents la livre.

Performance des prix des matières premières. Le café rebondit depuis le début de cette semaine mais sous-performe le marché général des matières premières au cours des 30 derniers jours. Source : XTB Research.

La production de café au Brésil devrait atteindre un niveau presque record cette saison. Bien sûr, il y a un risque d'impact négatif d'El Niño. Source : USDA.

Le CAFÉ rebondit cette semaine après quelques semaines de négociation latérale. Si le prix revient à la zone des 160 cents le boisseau, nous pourrions voir une tentative de marquer une autre baisse dans la tendance baissière actuelle. Source : xStation5.