Synthèse des matières premières - Pétrole, Gaz naturel, Blé, Or (11.06.2024)

Pétrole

• Le pétrole a déjà rebondi de près de 3 % cette semaine et de plus de 6 % depuis le creux local de la semaine dernière. 
• Le ministre saoudien de l'énergie a déclaré que les investisseurs avaient mal interprété la récente décision et qu'il ne s'agissait pas d'un retour à la concentration sur les parts de marché du groupe OPEP+
• Toutefois, il convient de noter qu'avec une croissance limitée de la demande et le retour de l'offre de l'OPEP+ à partir d'octobre de cette année, il y aura une offre excédentaire significative sur le marché.
• Cela pourrait contraindre le groupe OPEP+, en août ou en septembre, à revenir sur sa décision et à maintenir les réductions volontaires de production jusqu'à la fin de l'année.
• Les données sur le positionnement du Brent sur l'ICE ont montré une baisse des positions nettes au niveau le plus bas depuis 2014. Souvent, une baisse aussi radicale des positions nettes a généré un signal contrarien bien qu'il faille noter que le bas niveau des positions en 2014 ne signifiait pas un bas niveau des prix. Le pétrole a ensuite chuté de 40 dollars par baril avant d'atteindre son plus bas niveau local
• D'autre part, les positions longues ont atteint un minimum local, comme ce fut le cas à plusieurs reprises au cours des derniers mois (depuis décembre 2022). Si les positions longues rebondissent 2 ou 3 fois de suite, cela pourrait indiquer un véritable retournement du marché du pétrole
• Toutefois, il convient de noter que depuis la fin de l'année 2022, le pétrole est resté dans une consolidation assez large de plus de 20 $.

Les positions sur le Brent sont tombées à un niveau extrêmement bas. Cette situation est liée à une diminution des positions longues et à une augmentation des positions courtes parmi les fonds. Si les positions longues se redressent au cours des deux ou trois prochaines semaines, cela pourrait indiquer la fin des baisses. Source: Bloomberg Finance LP, XTB.

Une figure d'engloutissement haussière pourrait potentiellement émerger cette semaine si les prix se maintiennent autour de 81 dollars ou plus. Source: xStation5

Gaz Naturel

• Le prix du gaz naturel aux États-Unis a dépassé 3,00 $/MMBTu au début de cette semaine en raison d'une nouvelle hausse des températures, ce qui pourrait accroître la demande de gaz dans un avenir proche
• D'autre part, le nombre de degrés-jours de refroidissement est revenu autour de la moyenne quinquennale et la consommation journalière de gaz également. 
• Le pic de consommation de gaz pour la production d'électricité à des fins de refroidissement se produit au tournant des mois de juillet et d'août. Ensuite, à la fin du mois de septembre, on observe une baisse locale de la consommation de gaz.
• La saisonnalité du marché du gaz indique qu'une correction est possible dans un avenir proche. Toutefois, tout au long du mois de juin, les températures devraient être nettement supérieures à la moyenne sur la quasi-totalité des États-Unis

Le nombre de degrés-jours de refroidissement est revenu autour de la moyenne quinquennale, mais depuis le début du mois de mai, il est généralement supérieur à la moyenne, ce qui entraîne une augmentation de la demande de gaz. Source: Bloomberg Finance LP

Le nombre d'appareils de forage gazier a nettement diminué tandis que la production se stabilise. Il convient de noter qu'en juillet de l'année dernière, la production a rebondi malgré la baisse du nombre d'appareils de forage. Des prix légèrement plus élevés aujourd'hui pourraient inciter les producteurs à augmenter leur production. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

La saisonnalité indique que les prix devraient maintenant baisser. D'un autre côté, les prix actuels ont atteint la moyenne quinquennale. Un creux local devrait se produire dans les 2 à 3 semaines à venir. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Blé

• La récolte de blé d'hiver aux États-Unis se déroule nettement mieux que la moyenne. 12 % des surfaces ont déjà été récoltées alors que les années précédentes, la récolte commençait généralement à peu près à la même époque
• La qualité du blé d'hiver a diminué mais reste supérieure à la moyenne quinquennale.
• La qualité du blé de printemps est également en baisse mais reste bien supérieure à la moyenne quinquennale.
• Les inspections de céréales destinées à l'exportation aux États-Unis ont révélé une quantité de blé destinée à l'exportation nettement inférieure à celle de la semaine précédente.
• La qualité des récoltes de blé en France s'améliore mais reste nettement inférieure à celle de l'année dernière. La suspension des importations de blé en Turquie dans un avenir proche pourrait entraîner une augmentation de l'offre disponible au cours des prochains mois. D'autre part, l'interdiction d'importation devrait durer jusqu'à la mi-octobre, ce qui signifie qu'elle sera levée lorsque la saison des récoltes sera terminée dans la plupart des régions du monde et que les installations de stockage seront pleines
• Le blé a perdu plus de 15 % depuis le sommet atteint localement à la fin du mois de mai. La saisonnalité indique que nous pourrions connaître encore 2 à 3 semaines de baisse bien qu'un renouvellement soit en cours et que les positions spéculatives nettes restent assez élevées.
• Le niveau technique clé que les haussiers doivent maintenir se situe aux alentours de 600 cents le boisseau. Une fois ce niveau franchi, la prochaine zone de soutien importante se situe entre 565 et 575 cents le boisseau.

La récolte aux États-Unis progresse très rapidement, ce qui a récemment contribué à une baisse des prix sur le marché américain. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Les problèmes potentiels de récolte en Russie ont entraîné une hausse des prix. Toutefois, comme les prix américains sont tombés à peu près au même niveau que les prix russes, ces derniers ont également commencé à baisser. L'alignement des prix russes et américains risque d'accroître la pression sur le rebond des exportations en provenance des États-Unis. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Les prix du blé sont en baisse et un creux local devrait être atteint dans les 2 à 3 semaines à venir. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Or

• L'or a connu une baisse significative la fin de la semaine dernière en raison de données solides en provenance des États-Unis, qui reportent la probabilité d'une première baisse des taux de la Fed à novembre. Auparavant, celle-ci était attendue en septembre.
• L'or se maintient autour de 2 300 dollars l'once, mais ce niveau pourrait également être la ligne de cou potentielle d'une configuration tête et épaules (H&S), avec une fourchette indiquant un niveau de 2 130 dollars l'once.
• La chute de vendredi dernier après les données NFP a fait passer l'or sous la moyenne mobile de 50 jours pour la première fois depuis février.
• La saisonnalité du marché de l'or suggère que le mois de juin pourrait être le théâtre d'une consolidation ou d'une pression à la baisse mais que des hausses potentielles pourraient apparaître plus tard dans l'été. Une confluence d'événements pourrait faire resurgir les discussions sur une réduction des taux d'intérêt de la Fed au cours de l'été. L'événement clé sera la réunion de juillet qui pourrait ouvrir la voie à une baisse des taux en septembre
• Les positions longues sur l'or se maintiennent à un niveau élevé et les positions courtes ont également été réduites récemment. Les positions extrêmes sur l'or sont encore loin
• Il est important de noter qu'il pourrait y avoir une plus grande volatilité sur le marché de l'or lorsque la Fed annoncera sa décision à 20h00 ce mercredi.

Le prix a réagi au support autour de 2 300 dollars l'once. Ce niveau est également associé à la ligne de cou d'un schéma d'épaule-tête-épaule potentiel. La saisonnalité indique une consolidation ou de légères baisses au cours de la semaine prochaine. Source: xStation5